為什么英偉達(dá)不找特斯拉，不找華為，偏偏選中了“偏科生”宇樹(shù)?

2026年6月1日，是足以載入宇樹(shù)歷史的一天。

這一天，上交所的上市委過(guò)會(huì)，宇樹(shù)科技的IPO申請(qǐng)通過(guò)了。

同一天，英偉達(dá)掌舵人黃仁勛宣布，英偉達(dá)要跟宇樹(shù)聯(lián)手，推出新一代人形機(jī)器人。

黃仁勛在臺(tái)上說(shuō)，這臺(tái)機(jī)器人身高1.8米，體重68公斤，還開(kāi)玩笑說(shuō)：“跟我差不多”。

在同一天之內(nèi)，拿到資本市場(chǎng)的門票，還獲得了世界最頂尖企業(yè)的“合作訂單”，不少人說(shuō)：宇樹(shù)真的要起飛了。

事實(shí)，果真如此嗎？

不可否認(rèn)，在機(jī)器人領(lǐng)域，宇樹(shù)的市占率就是世界第一。

2025年，宇樹(shù)人形機(jī)器人全年出貨量高達(dá)5511臺(tái)，占全球市場(chǎng)份額的32.4%，超過(guò)了優(yōu)必選和特斯拉的Optimus，做到了全球第一。

四足機(jī)器人領(lǐng)域，宇樹(shù)更夸張，累計(jì)出貨超過(guò)了3.3萬(wàn)臺(tái)，全球市占率接近60%，連續(xù)多年蟬聯(lián)全球第一。

最重要的是，在整個(gè)機(jī)器人行業(yè)都在炒概念、燒錢搞研發(fā)、賠錢賺吆喝的時(shí)候，宇樹(shù)幾乎是唯一一個(gè)能實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)。

之所以如此，是因?yàn)橛顦?shù)的成本控制能力太強(qiáng)了。

波士頓動(dòng)力的人形機(jī)器人價(jià)格高達(dá)100萬(wàn)美元，而宇樹(shù)呢？最便宜的宇樹(shù)R1，價(jià)格做到了2.99萬(wàn)，還是人民幣。

這個(gè)價(jià)格差距，讓宇樹(shù)機(jī)器人成功實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)交付，畢竟100萬(wàn)美元不是人人都能出得起的，但是2萬(wàn)多人民幣就親民多了。

此外，宇樹(shù)的供應(yīng)鏈整合能力也極強(qiáng)，其核心零部件的國(guó)產(chǎn)化率超過(guò)90%，從電機(jī)到關(guān)節(jié)，幾乎都能在國(guó)內(nèi)搞定。

說(shuō)了這么多優(yōu)勢(shì)，宇樹(shù)就沒(méi)什么缺點(diǎn)嗎？

當(dāng)然不是！宇樹(shù)的問(wèn)題大概來(lái)自兩點(diǎn)：收入結(jié)構(gòu)的偏科以及研發(fā)投入的不足。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，宇樹(shù)的營(yíng)收中科研教育領(lǐng)域占了73.6%，商業(yè)消費(fèi)占17.4%，這兩個(gè)加起來(lái)就占到了90%以上。

真正的行業(yè)應(yīng)用，僅占到9.01%。而且這9個(gè)點(diǎn)，還有一多半是放在企業(yè)展廳，作為迎賓導(dǎo)覽。

真正落到智能制造、智能巡檢等硬工業(yè)場(chǎng)景的收入只有約1570萬(wàn)元。

只有會(huì)干活的機(jī)器人，才能創(chuàng)造價(jià)值，才能產(chǎn)生良性的商業(yè)循環(huán)。

光靠著科研以及商業(yè)消費(fèi)，“人形機(jī)器人”這個(gè)市場(chǎng)的天花板肉眼可見(jiàn)，難以支撐起機(jī)器人這個(gè)龐大的市場(chǎng)估值。

此外，宇樹(shù)的研發(fā)相比較機(jī)器人同行，算得上是非常少了。

2025年的前三季度只有9000多萬(wàn)，相比之下，同行優(yōu)必選三年研發(fā)總投入14個(gè)億，特斯拉AI體系的研發(fā)年投入更是投入上百億。

此外，宇樹(shù)雖然實(shí)現(xiàn)了90%的國(guó)產(chǎn)化率，但是在機(jī)載AI推理芯片和部分高端傳感器方面,還是依賴進(jìn)口。

等于是“骨骼肌肉”國(guó)產(chǎn)化率已經(jīng)九成，但是“神經(jīng)系統(tǒng)”還是依賴進(jìn)口。在招股書(shū)里宇樹(shù)也已經(jīng)把這個(gè)問(wèn)題列為重大風(fēng)險(xiǎn)提示。

這也是很多人顧慮的，如果跟英偉達(dá)合作，算不算是把大腦的供貨開(kāi)關(guān)交給了別人。

除了內(nèi)憂，宇樹(shù)的外患也是十分嚴(yán)重，壓力自然來(lái)自同行的企業(yè)。

在量產(chǎn)規(guī)模和盈利上，宇樹(shù)雖然是當(dāng)之無(wú)愧的世界第一，但是并不代表在其他方面，宇樹(shù)都能保持絕對(duì)的領(lǐng)先地位。

從國(guó)內(nèi)視角來(lái)看，2023年才成立的智元機(jī)器人，到了2025年，就生產(chǎn)了5168臺(tái)人形機(jī)器人，跟宇樹(shù)幾乎齊頭并進(jìn)。

今年3月，智元第1萬(wàn)臺(tái)通用具身機(jī)器人下線，從5000臺(tái)到10000臺(tái)只用了三個(gè)多月，量產(chǎn)提速四倍。

而且在使用場(chǎng)景落地上，智元機(jī)器人也不遑多讓，表現(xiàn)非常出色。

放眼全球，特斯拉Optimus算得上是宇樹(shù)最強(qiáng)大的對(duì)手，雖然還沒(méi)有開(kāi)始量產(chǎn)，但是馬斯克的野心非常大，他對(duì)特斯拉Optimus的預(yù)期是年產(chǎn)能100萬(wàn)臺(tái)。

未來(lái)特斯拉Optimus的上限不容小覷。

還有初代強(qiáng)者波士頓動(dòng)力，它可是“機(jī)器人祖師爺”，在王興興還在讀書(shū)，還沒(méi)有開(kāi)始搞機(jī)器人研發(fā)的時(shí)候，波士頓動(dòng)力就是機(jī)器人領(lǐng)域的王。

雖然它至今不零售，但是一旦他們把端到端控制泛化跑通，宇樹(shù)在運(yùn)動(dòng)控制這方面的優(yōu)勢(shì)就會(huì)被抹平，這才是BD對(duì)宇樹(shù)最大的威脅。

既然海外也有很多優(yōu)秀的企業(yè)，為什么英偉達(dá)要舍近求遠(yuǎn)，找到宇樹(shù)合作？而不是選美國(guó)本土的特斯拉Optimus還有BD這些？

核心問(wèn)題就在宇樹(shù)的最大優(yōu)勢(shì)——量產(chǎn)規(guī)模上。

英偉達(dá)和特斯拉在機(jī)器人機(jī)載算力，也就是推理芯片這一層是直接競(jìng)爭(zhēng)。

特斯拉刻意自研FSD芯片就是為了不把這塊利潤(rùn)交給英偉達(dá)。但在云端訓(xùn)練算力層，特斯拉又是英偉達(dá)最大金主之一。

特斯拉Optimus玩的是全棧自研，自研芯片、自研FSD模型、自研超算平臺(tái)，這一塊恰好也是英偉達(dá)自己的業(yè)務(wù)，兩者完全是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

馬斯克要的是特斯拉體系閉環(huán)，不是加入英偉達(dá)的安卓式生態(tài)。

英偉達(dá)不想讓自家參考設(shè)計(jì)綁在一個(gè)"自己造芯片、自己封棧、不開(kāi)放給第三方開(kāi)發(fā)者"的封閉體系上，那等于幫特斯拉消滅英偉達(dá)自己在機(jī)器人端的芯片市場(chǎng)。

反過(guò)來(lái)說(shuō)，宇樹(shù)的弱勢(shì)是幾乎沒(méi)有自己的AI生態(tài)，反而就是英偉達(dá)最看重的地方，因?yàn)檫@正是英偉達(dá)的強(qiáng)項(xiàng)，兩者合作，就能互補(bǔ)，而且不存在什么競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

宇樹(shù)需要英偉達(dá)的AI棧，這是英偉達(dá)的抓手；

宇樹(shù)自己不做競(jìng)品芯片，不做競(jìng)品閉源平臺(tái)，不會(huì)被英偉達(dá)視為威脅；

宇樹(shù)開(kāi)放接口、愿意貼英偉達(dá)的標(biāo)，可以做參考設(shè)計(jì)；

宇樹(shù)能量產(chǎn)交付，成本壓到學(xué)術(shù)界也買得起，這樣的參考設(shè)計(jì)才有意義。

基于以上這些原因，尤其是宇樹(shù)卓越的量產(chǎn)能力，這，就是英偉達(dá)一定要選擇宇樹(shù)的原因！

看到這，可能大家還是會(huì)有疑問(wèn)，為什么宇樹(shù)放著國(guó)內(nèi)的華為不選，非得去遠(yuǎn)赴海外找英偉達(dá)合作？

不是不想選，目前在AI領(lǐng)域，英偉達(dá)就是底層架構(gòu)的基石，全世界所有的學(xué)者、研究者，過(guò)去幾十年都是在用英偉達(dá)的工具在做研發(fā)、搞學(xué)術(shù)。

宇樹(shù)搞的是全球化生意，選了華為，基本上就相當(dāng)于放棄了海外市場(chǎng)，這對(duì)宇樹(shù)來(lái)說(shuō)，等于是砍掉了最值錢的海外科研市場(chǎng)。

而宇樹(shù)IPO估值靠的就是“全球出貨量第一”這個(gè)故事。

其實(shí)宇樹(shù)也從未放棄過(guò)和華為的合作，雖然在人形高端線暫時(shí)還沒(méi)用到華為的AI芯片，但是在其他領(lǐng)域，比如機(jī)器狗這種走量機(jī)型，從未斷過(guò)和華為的合作。

從2023年9月開(kāi)始，華為就聯(lián)合宇樹(shù)等伙伴推出了基于昇騰的智能巡檢機(jī)器人方案。

今年5月，國(guó)家人工智能應(yīng)用中試基地在杭州揭牌，華為和宇樹(shù)都是核心簽約方，組成覆蓋芯片、本體、應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟。

英偉達(dá)牽手宇樹(shù)，這不是什么中美巨頭惺惺相惜的故事。

宇樹(shù)需要一個(gè)超級(jí)聰明的“大腦”，來(lái)?yè)Q取身體的全球化通行證；

而英偉達(dá)在用算力標(biāo)準(zhǔn)，焊進(jìn)機(jī)器人行業(yè)的地基，它需要一個(gè)能量產(chǎn)的身體。

兩個(gè)都在借對(duì)方活，也都防著被對(duì)方消化。

所謂合作，不過(guò)是兩個(gè)精明人坐在同一張桌子上，誰(shuí)也不敢先把底牌翻過(guò)來(lái)。

參考資料：

1. 觀察者網(wǎng) 《英偉達(dá)宣布聯(lián)手宇樹(shù)科技打造人形機(jī)器人平臺(tái)》

2. 大眾新聞評(píng)論員觀察 《宇樹(shù)牽手英偉達(dá)，遙控器握在自己手里才踏實(shí)》

3. 家電網(wǎng) 《宇樹(shù)科技沖刺IPO，人形機(jī)器人商業(yè)化仍存“場(chǎng)景困局”》

4. 虎嗅App 《宇樹(shù)科技IPO估值420億，人形機(jī)器人七成收入依賴高校科研市場(chǎng)》

5. 華爾街見(jiàn)聞 《人形機(jī)器人競(jìng)速：中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)搶跑量產(chǎn)，特斯拉、波士頓動(dòng)力計(jì)劃2026年提升人形機(jī)器人產(chǎn)量》

6. 杭州日?qǐng)?bào) 《中美明星企業(yè)合作攻關(guān)人形機(jī)器人——黃仁勛聯(lián)手王興興，機(jī)器人如何進(jìn)化》

7. 騰訊新聞 《英偉達(dá)造“大腦”，宇樹(shù)造“身體”，中國(guó)人形機(jī)器人會(huì)淪為高級(jí)代工嗎？》

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