A股8000億后，新易盛為何突然奔向港股？

6月10日晚，一則公告從成都雙流發出——新易盛（300502.SZ）正式啟動港交所上市計劃。

這則消息，足以將中國光模塊軍團的“集體出海”浪潮，再向前猛推一把。

就在幾天之前，新易盛市值一度盤中沖破8000億元，穩坐A股光模塊“頭把交椅”。

這家海外營收占比超九成的企業，正籌劃赴香港主板IPO，搭建第二資本平臺。如果順利，“A+H”雙引擎將同時轟鳴。

在新易盛身后，中際旭創、天孚通信、華工科技等頭部玩家也已啟動H股進程。中國光模塊出海，進入集中發力期。

新易盛公司。圖成都發改

1 為何是港股？

新易盛的客戶名單，閃耀著全球AI算力的頂級買家：Meta、亞馬遜、英偉達。

它的產品銷往全球60多個國家和地區。海外營收占比長期超過90%，嚴格來說，這早就是一家“長在中國，賺在全球”的公司。

但高速擴張帶來巨大的資金缺口，泰國工廠二期需要盡快滿產，1.6T和3.2T等下一代光模塊研發燒錢兇猛，面對貿易壁壘與地緣變局，本地化產能布局更是剛需。

大成產經認為，新易盛啟動赴港上市，可以是說“一舉三得”。

——引入國際長線資本和主權基金，為全球擴張備足彈藥；提升國際品牌辨識度，讓海外大客戶綁定長期合作；搭建離岸資本平臺，更靈活地調配全球資源。

一家超九成收入來自海外的頭部企業，通過港股上市，也是融入全球化的通行證。

2 800G時代的大贏家

光模塊在算力時代扮演的角色，用最直白的話說就是，它是一條“算力高速公路”上最重要的通道。

大模型訓練需要成千上萬張GPU同時工作，這些GPU之間要頻繁、高速地交換數據。光模塊就是把芯片里的電信號轉換成光信號，讓數據能以光速在光纖里狂奔。

所以說，決定一個萬卡集群真實算力水平的，不光是GPU有多強，很大程度上要看光模塊夠不夠快、夠不夠省電。

新易盛敢于亮劍港股，根基是近乎指數級爆發的業績。

公司2025年營收248.42億元，同比增長187.29%；歸母凈利潤95.32億元，同比大增235.89%。

2026年一季度，公司營收83.38億元，同比增長105.76%；凈利潤27.8億元，同比增長76.80%。

新易盛近年主要財務數據

凈利潤增速持續遠超營收，說明規模效應與技術溢價同時在釋放。

撐起這一奇跡的核心武器，是一款名為 800G LPO（線性直驅）光模塊 的產品。它砍掉高功耗的DSP芯片，功耗驟降50%以上，直擊AI訓練集群對低功耗、低延遲的死穴。

正是靠著這項技術，新易盛拿下Meta、亞馬遜60%以上的800G LPO訂單；同時切入英偉達GB200平臺供應鏈，據行業測算，其在英偉達光模塊訂單中占比超過30%。

技術紅利直接轉化為訂單壁壘。在6月的投資者交流中，管理層透露，“1.6T光模塊訂單較去年增幅很大，預計今年逐季快速增長。” 目前，該產品已實現規模化量產。

研發端，2025年公司砸下7億元，構建涵蓋可插拔模塊、LPO/LRO、XPO、NPO及CPO等完整互連技術矩陣，確保下一代技術競賽中，它仍然牢牢站在牌桌上。

3 兩個草根的千億財富躍遷

新易盛的崛起，藏著中國制造業最樸素也最勵志的創業劇本。

創始人高光榮，1969年生于四川樂山，中專畢業。1989年被分配到樂山無線電廠光通信分廠，當了9年技術員，把產業底層的制造與工藝摸得透徹。

1998年下海做光通信代理，攢下第一桶金；2002年成立光盛通信，開始自研光模塊。

另一位創始人黃曉雷，則是光盛通信的技術總監，專攻10G模塊核心，這是典型的技術尖兵。

左：高光榮/右：黃曉雷。圖據半導體社區

2008年，高光榮拉著黃曉雷、胡學民等伙伴，湊了1000萬元注冊資本，把兩家小公司合并，取名“新易盛”。

高光榮以“現金+技術”占股51%，黃曉雷以專利技術入股30%，余下的留給核心團隊。“市場派+技術派”的雙核架構，由此定型。

18年后，這家起步于“小作坊”的公司，長成全球第二大光模塊巨頭。

截至2026年3月底，黃曉雷持股7.12%，高光榮持股6.24%。以6月10日市值計算，黃曉雷身價547億元，高光榮480億元。一年前，黃曉雷在胡潤百富榜上的財富還“只有”275億元。

從1000萬到千億俱樂部，兩位草根創業者靠的，是在漫長技術周期里始終不下牌桌。

4 超級周期已至

新易盛的爆發并非孤例，而是整個光模塊行業“超級周期”的縮影。

據光通信市場研究機構LightCounting在2026年3月發布的預測，全球光模塊市場2026年將達285億美元，同比增長60%；到2031年沖擊600億美元，復合年增長率超20%。其中，來自AI算力的數通業務將貢獻七成以上增量。

光模塊產品更新速度快、行業競爭激烈。

高盛預測，2026年800G產品全面普及，預計出貨3800萬只，同比實現翻倍；1.6T迎來商用落地，市場需求超2000萬只，供需缺口達20%-30%。

技術層面，800G以上高端產品中硅光集成應用占比將超五成，LPO技術在短距場景快速普及，CPO也正式邁入產業化階段。

更重要的格局變化是，中國企業已主導全球光模塊市場。全球前十強中，中國獨占七席，整體市占率62%-65%。中際旭創以23%的份額穩居第一，新易盛反超Coherent攀升至第二，“雙寡頭”格局清晰。

但這并不意味著高枕無憂。還有三大挑戰，擺在眼前。

一是上游“卡脖子”，100G以上EML芯片國產化率不足5%，高速DSP芯片幾乎為零；

二是技術迭代加速，從1.6T到3.2T，研發燒錢無止境，任何一代踏空都可能掉隊；

三是擴產隱憂，頭部集中擴產后，2027年或出現階段性產能過剩，疊加云廠商資本開支可能放緩的預期。

對新易盛而言，H股上市既是搶占時代窗口的關鍵一躍，也是對沖未來波動的重要籌碼。

算力時代的大幕，才剛剛拉開。而這家從成都雙流走出的草根企業，正把自己推向全球資本與產業競爭的最前排。

它的下一章，將在全球化的新坐標中繼續書寫。

*本文僅為行業分析，不構成投資建議。

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