鵬鼎控股暴漲380%，大股東高位“精準”套現35億

一年漲超380%，連續漲停后控股股東3個交易日套現近35億元——而站在鵬鼎控股大股東身后的，正是富士康與鴻海集團。

資本市場從不缺少戲劇性。5月25日，全球PCB（印制電路板）龍頭鵬鼎控股在上一交易日漲停后，再次封住漲停板，股價觸及114.32元/股，總市值飆升至2650億元。從2025年4月的低點23.68元算起，這只“小牛股”一年間漲幅超過380%。

然而漲停的硝煙尚未散去，一則減持公告讓市場嘩然。鵬鼎控股的控股股東美港實業及其一致行動人集輝國際，在5月21日至25日短短3個交易日內，通過大宗交易合計減持3999.99萬股，套現金額約34.78億元，恰好用完了此前披露的不超過4000萬股的減持計劃。

更耐人尋味的是，這份減持計劃早在4月25日就已公布，原定3個月內完成，卻突然提前到5月21日啟動并于5月25日執行完畢——恰逢股價連續漲停的歷史高位。

穿透層層股權，這家PCB巨頭的背后站著的是鴻海集團和富士康。在大股東閃電套現之后，鵬鼎控股的股價還能撐得住嗎？AI算力浪潮能否接住這輪暴漲的邏輯？

漲停之后，大股東精準離場

鵬鼎控股本輪股價啟動始于2026年3月底。今年年初，其股價底部出現在3月30日的48元/股，此后進入快速上漲通道。截至5月25日收盤，股價在不到2個月的時間里上漲138.17%，翻了一倍多。

而減持行為更是“踩點”精準。根據公司5月26日披露的《關于股東減持計劃實施完成的公告》，美港實業及集輝國際于2026年5月21日、24日、25日（3個交易日）通過大宗交易合計減持3999.99萬股，占公司總股本0.93%，減持均價約86.94元/股，套現金額約34.78億元。

就在這3個交易日內，鵬鼎控股股價連續大漲，累計漲幅達26.71%，已構成異常波動。

公告發布后，5月26日鵬鼎控股股價出現盤中調整，一度跌至111.92元/股，但最終收于116元/股，漲幅1.47%。市場對這一“精準套現”的反應似乎并不劇烈，但背后的疑問并未消散：為何大股東突然加速減持？是否對公司未來成長性產生了分歧？

富士康與鴻海撐起的PCB帝國

鵬鼎控股盡管在國內低調，但它的股東背景絲毫不簡單。

公開信息顯示，鵬鼎控股的間接控股股東為中國臺灣上市公司臻鼎控股，而臻鼎控股的第一大股東為鴻海集團的全資子公司Foxconn（Far East）LIMITED（曾用名富士康（遠東）有限公司）。

鴻海集團的創辦人是郭臺銘，目前公司無實際控制人。鴻海集團在臻鼎控股7名董事會成員中僅占一席，從未對臻鼎控股并表，因此鵬鼎控股也無實際控制人。

從行業地位看，鵬鼎控股是全球PCB行業毫無爭議的“龍頭”。據中國電子電路協會（CPCA）排名，鵬鼎控股連續多年位列中國第一；根據Prismark以營收計算的全球PCB企業排名，該公司同樣連續多年位列全球最大PCB生產企業。

業務上，鵬鼎控股對頭部客戶的依賴度極高。2025年財報顯示，公司對第一大客戶的銷售額高達311.82億元，占全年總營收的79.65%。盡管財報未披露客戶名稱，但在投資者互動平臺中，多次提及蘋果公司及相關零部件需求。

此外，2025年第四季度公司已被問詢是否供貨英偉達，鵬鼎控股未予否認，并表示“AI算力相關業務客戶認證進度符合預期”。

值得關注的是，鵬鼎控股與鴻海集團、富士康及其旗下公司存在大量關聯交易。

2025年，鵬鼎控股對客戶B（鴻海集團及其控股子公司）的銷售額約24.29億元，占全年銷售總額的6.2%；同時向鴻海集團及其控股子公司采購約9.32億元，占比2.95%。

關聯交易名單中頻繁出現以“富士康”或“Foxconn”命名的公司，如富士康科技集團有限公司、富士康精密電子（太原）有限公司等。

從消費電子到服務器，邏輯變了

鵬鼎控股這輪股價暴漲，表面上由PCB板塊集體上漲帶動，但根本邏輯在于公司正在從傳統消費電子PCB向AI算力PCB轉型。

從一季度財務數據看，鵬鼎控股的表現并不亮眼：2026年一季度營收79.86億元，同比下降1.25%；歸母凈利潤4.63億元，同比下降5.21%。

然而，兩項關鍵指標暗藏玄機：研發費用7.05億元，同比大增37.34%；在建工程期末47.63億元，較期初增長61.66%。

在1季報交流會上，鵬鼎控股明確表示，研發費用主要投向兩大領域：一是針對AI服務器、光模塊、數據中心等算力場景的高精密、高性能PCB產品；二是布局AI端側設備市場，適配輕薄化、高集成化需求。

這意味著，公司正全力從以智能手機為主的消費電子PCB，向AI算力PCB賽道切換。

這一轉型踩中了市場的風口。多家機構分析指出，英偉達下一代Rubin機柜的PCB成本將大幅提升。據東方財富研究中心綜合多家機構數據，Rubin機柜PCB成本約11.7萬美元，較上一代GB300的3.5萬美元大增233%，是下游零部件中成本漲幅最大的部分。

國金證券研報認為，AI發展將直接轉化為對高層數、高階HDI及高頻高速PCB的剛性需求；國盛證券預計，全球PCB市場規模將從2025年的778億美元增至2029年的937億美元，高端PCB是核心驅動力。

不過，鵬鼎控股也在5月25日發布的股價異動公告中坦承，2025年公司光模塊業務營收僅2.28億元，占比0.58%；2026年一季度光模塊營收2.26億元，占比2.83%，預計全年占比仍較小，無法對經營業績產生重大影響。這提醒投資者，AI算力轉型雖然方向明確，但短期業績貢獻仍有限。

大股東精準套現35億的戲碼已然落幕。對于普通投資者而言，更值得思考的是：在AI算力這條長坡厚雪的賽道上，鵬鼎控股的轉型能否撐起當前超2600億的市值？股價在歷史高位震蕩之際，是黃金坑還是階段頂？答案或許就藏在下一季的研發轉化與大客戶訂單中。