四川
這位49歲的接班人面臨的是怎樣的開局？
2026年5月21日，雅戈爾時尚股份有限公司召開股東大會，選舉產生了新一屆董事會。隨后召開的董事會會議上，以9票全票通過，選舉李寒窮擔任公司董事長，同時由她兼任總裁。
這意味著，自公司創立之初便掌舵近半個世紀的創始人、75歲的李如成，正式退居二線。
李寒窮 圖源：雅戈爾集團官方服務號
李寒窮 圖源：雅戈爾集團官方服務號
雅戈爾這家市值約340億元的服裝巨頭，在成立47年后，正式進入了“李寒窮時代”。
接棒早有端倪
事實上，李如成早在2025年年報的致股東信中便已“劇透”了這場代際交接。他寫道：“長江后浪推前浪，這次董事會換屆，將由新的一代人負責雅戈爾的經營。
經過多年磨練，雅戈爾年輕一代逐步成熟，雅戈爾的文化、體制進一步完善，相信雅戈爾不會因為人員的更換而影響未來的發展。”
公開資料顯示，李寒窮出生于1977年，擁有美國加州州立大學工商管理學士學位、中歐商學院EMBA學位。
她并非空降的高管，而是在家族企業中歷練了15年：曾任雅戈爾（香港）實業有限公司副總經理、上海凱石投資管理有限公司副總經理；2011年5月出任公司董事，2016年兼任總經理，2017年晉升副董事長，2023年起出任副董事長兼總裁。
與李寒窮一同進入核心管理層的還有多位“80后”。其中，1987年出生的徐鵬被聘任為執行總裁，劉新宇、胡綱高為副總裁，形成全新的年輕化管理班子。而創始人李如成則在股東會上表示，自己將“交棒但不退休”，在時尚產業和投資方面仍會“提一提建議”，但不會過度參與上市公司事務。
浙商二代傳承正進入高峰期。以近三年浙江A股上市公司為例：
2023年5月，1987年出生的陳蕾接棒父親陳士良擔任桐昆股份董事長；2024年6月，1986年出生的李男行接任李春波擔任浙江醫藥董事長；2025年5月，1981年出生的王克飛接棒父親王水福，擔任西子潔能董事長；2025年5月，與王克飛同齡的高王偉接棒父親高利民，正式出任海利得董事長；2025年7月，海亮股份馮櫓銘正式出任董事長。
業績承壓的雙重考驗
然而，李寒窮接手的并非一個春暖花開的時尚帝國。據雅戈爾2025年年報，公司全年實現營業收入115.82億元，同比下降18.37%；歸母凈利潤24.47億元，同比下降11.57%；扣非凈利潤23.14億元，同比下降14.38%。
更值得關注的是，雅戈爾的歸母凈利潤已連續5年下滑——2021年至2025年，同比降幅分別為29.15%、1.15%、32.31%、19.41%、11.57%。
2026年一季度，經營有所回暖。公司實現營收28.82億元，同比增長3.1%；歸母凈利潤9.22億元，同比增長14.73%。
三大業務板塊的走勢分化明顯。時尚板塊2025年營收74.33億元，同比增長9.33%，但歸母凈利潤從上年同期的4.31億元銳減77.75%至9593萬元，陷入“增收不增利”的困境。
公司年報解釋稱，這主要是受主品牌營業收入下降、原材料成本增加、供應鏈調整導致采購成本上升等因素影響。
地產業務2025年全年虧損1.06億元，由盈轉虧，尾盤預售收入僅9.56億元，同比下降68.46%，公司已明確表示無新推項目。
而投資業務則貢獻了歸母凈利潤24.71億元，同比增長11.86%，超過了公司整體歸母凈利潤，成為絕對的利潤支柱。
報告期內，公司減持金融資產合計收回現金77.14億元，其中賣出中信股份股票達75.73億元。2026年一季度，這一盈利結構仍未發生根本變化，投資業務貢獻歸母凈利潤約6.99億元。
李寒窮的破局棋局
面對這一局面，李寒窮近年來已深度介入公司的戰略布局。她主導了雅戈爾以約74億元從阿里巴巴手中收購銀泰百貨100%股權、以約2億歐元收購法國奢侈童裝品牌Bonpoint等重大資本運作，推動雅戈爾構建起覆蓋童裝、戶外、潮牌的七大品牌矩陣。
2025年，除主品牌YOUNGOR外，多品牌合計貢獻營收16.27億元，占比升至24.54%。
2026年一季度，YOUNGOR主品牌收入同比下降1.92%，主業修復速度仍然偏慢。從更深層次看，主品牌在Z世代消費者心目中面臨“父輩品牌”的標簽困境，品牌年輕化壓力持續加大。
在業績說明會上，李寒窮表示將“堅持產融結合賦能主業”。雅戈爾相關負責人也對媒體表示，公司依然會以時尚為主業。
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