茍延殘喘，鼠目寸光

很好奇，某些一直拿日本碰瓷中國的，到底咋想的？

高市早苗見到特朗普都成啥樣了，而特朗普面對中國又是什么態(tài)度？就算按照大魚吃小魚、小魚吃蝦米的基本邏輯，也應(yīng)該知道中、美、日之間到底是什么生態(tài)關(guān)系吧。

結(jié)果，每次日本稍微有點(diǎn)動(dòng)作，就開始大驚小怪。

五一前，日元兌美元匯率跌破160，引發(fā)日本央行下場救匯率，逼著日本賣掉了大概350億美元的外匯，買入日元，從而將匯率短暫拉升到155點(diǎn)位附近，這就讓一些人有些興奮，覺得還是日本厲害。

按照所謂的主流金融思想，就好像只要日本賣出一點(diǎn)手頭里的美元，收回一些日元，一切都會(huì)好起來，日元匯率穩(wěn)了，國家炒家也拿到了收益，美國似乎也穩(wěn)定了通脹有望繼續(xù)降息。

可這種紙面上的金融游戲，改變?nèi)魏位粳F(xiàn)狀了嗎？日本的產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)、債務(wù)困境解決了嗎？想要吃日本肉的國際空頭被打爆了嗎？美國解決伊朗、打通海峽了嗎？西方世界內(nèi)部的根本矛盾，又如何了？

這一切都沒解決，只是玩玩表面金融游戲，沖破天只能算茍延殘喘。

果然，這5萬多億日元砸下去，只扛了3天，5月6日日元匯率掉頭向下，逼得日本央行再次調(diào)動(dòng)4.68萬億日元、約合300億美元二次救市，日本政府重申支撐日元的強(qiáng)硬立場，然而這次只扛了一天，5月8日又跌了，雖然今天漲了一些，但下跌是早晚的事。

在日美利差高達(dá)300個(gè)基點(diǎn)的背景下，日本央行如此簡單粗暴甚至侮辱人智商的救市行為，不過是送肉罷了。

過去幾年日本央行下場干預(yù)已經(jīng)太多次了，僅2022年到2024年7月就下場干預(yù)7次，消耗掉了約2000億美元外匯，已經(jīng)被國際空頭發(fā)現(xiàn)日本要死守的底線就是160，這就給了國際炒家逢高做空的空間，看著匯率接近160，早早挖好坑，就等著日本央行砸鍋賣鐵下場。

于是就有了最近這一波，日本央行在2024年7月以來，首次買入日元護(hù)盤，很快被國際炒家吃的滿嘴肥油。

日本雖然有超過1萬億美元外匯，但日本被美國的鐵鏈拴著脖子，不是一個(gè)正常國家，這1萬多億美元外匯，大多數(shù)購買了美國中長期國債，借日本100個(gè)膽子也不敢這時(shí)候拋美國國債，駐日美軍和東京地檢不是擺設(shè)。在這種情況下，日本央行能夠動(dòng)用的機(jī)動(dòng)外匯大概也就是一千多億美元。

所以，日本央行下場救市，基本是添油戰(zhàn)術(shù)，想盡辦法籌措幾百億美元，然后砸下去，祈禱匯率能止跌回升。比如2024年的4次救匯率，平均每次動(dòng)用大概3.8萬億日元，2026年4月30日第一次干預(yù)動(dòng)用5.4萬億日元，5月7日第二次干預(yù)動(dòng)用4.68萬億日元，每次規(guī)模差不多，最近兩次干預(yù)已經(jīng)接近短期極限了，日本根本無法一次性砸1000億美元下去，把國際空頭打爆，如此救市，火只會(huì)越救越大。

接下來怎么辦？坐視日元重新跌破160大關(guān)？日本央行救還是不救？

網(wǎng)上尤其金融圈老有人拿日本碰瓷，說中國要吸取日本資產(chǎn)負(fù)債表衰退的教訓(xùn)，某券商首席鼓吹說投資日本。對此小鎮(zhèn)已經(jīng)批判過了，也被該首席舉報(bào)刪文了，幾年過去了，有些人還是沒擰過勁來。

日本央行應(yīng)該向中國學(xué)習(xí)到底如何對外匯進(jìn)行管控。

最近20年，中國央行進(jìn)行了三次比較有效的匯率干預(yù)，分別是2008年金融危機(jī)后、2015年“8·11匯改”以及2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)，這幾次人民幣都面臨比較大的貶值壓力，但在央行的綜合施策下，成功守住了匯率底線，沉重打擊了國際空頭，這三次都沒有像日本央行這樣采取簡單粗暴的砸錢穩(wěn)匯率的方式。

中國央行每一次都是精準(zhǔn)施策。比如2008年，源自美國的金融危機(jī)席卷全球，全球各國貨幣普遍貶值，然而美元卻非常穩(wěn)，于是央行采取階段性盯住美元的做法，保持人民幣匯率穩(wěn)定，這也是中國為全球應(yīng)對金融危機(jī)作出的貢獻(xiàn)，沒有繼續(xù)放任危機(jī)擴(kuò)大，此外還通過4萬億元釋放流動(dòng)性，并加強(qiáng)了資金管控，防止放水資金出境。

2015年匯改，當(dāng)時(shí)有對沖基金放話要將人民幣兌美元匯率壓低到7附近，當(dāng)時(shí)央行策略更加豐富，直接通過中資行回收離岸人民幣，還要求部分境內(nèi)銀行做好凈流出管理，減少短期內(nèi)人民幣集中跨境流出，徹底收緊了離岸流動(dòng)性，這就大大提高了做空人民幣的成本。

同時(shí)特別重視預(yù)期管理，進(jìn)一步完善中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，持續(xù)影響境內(nèi)外市場對人民幣匯率的預(yù)期，2017年5月又引入了逆周期因子，用于對沖市場周期波動(dòng)，防止匯率過度偏離基本面。

逆周期因子這一機(jī)制在2018年交鋒中，也發(fā)揮了積極作用，除此之外，在資金管控上也增加了新的手段，但總之還是管控流動(dòng)性這一招。

但中國央行能夠做到，最根本的是中國是一個(gè)金融主權(quán)獨(dú)立的國家。能夠綜合使用流動(dòng)性管理、外匯管制以及逆周期因子等預(yù)期管理手段進(jìn)行有效調(diào)控，不需要真金白銀的砸下去，每一次都能打爆境外空頭勢力。

顯然，中國央行更高級的做法，日本學(xué)不了，所以拿日本碰瓷中國，小鎮(zhèn)實(shí)在無法理解。

小鎮(zhèn)的無法理解，也讓小鎮(zhèn)吃了個(gè)大虧。

最近看到一本書叫《以日為鑒》，內(nèi)容很簡單，但賣的很火爆，目前應(yīng)該第19次印刷了，僅微信讀書就有47.5萬人讀過、8.2萬人讀完了。

就在于抓住了社會(huì)情緒。在金融行業(yè)某些人炒作下，國內(nèi)在2023年到2024年非常流行拿日本碰瓷中國，炒作中國即將面臨如日本一般的衰退，引起了很大的社會(huì)關(guān)注。這本書的作者敏銳的發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)，從失業(yè)潮、失落一代、老齡化、就業(yè)等各個(gè)角度介紹了下日本曾經(jīng)的基本情況，內(nèi)容很常見，全書大概13萬字左右。

這本書的內(nèi)容，小鎮(zhèn)完全可以寫出來，一個(gè)月就夠了。但換成小鎮(zhèn)，只會(huì)寫好幾篇文章，論述拿日本碰瓷中國有多么荒誕，駁斥資產(chǎn)負(fù)債表衰退論的硬傷，就沒想到原來還可以寫這樣一本書。

有讀者批評小鎮(zhèn)飄在天上、不接地氣，批評很有道理。《以日為鑒》這本書就是典型，小鎮(zhèn)內(nèi)心就是覺得日本不配被中國人借鑒，日本當(dāng)年發(fā)生的事情對中國也缺乏參考性，但忽略了社會(huì)情緒和焦慮是客觀現(xiàn)實(shí)，哪怕只是介紹下日本當(dāng)年發(fā)生了什么，也會(huì)給焦慮中的人提供一些確定性。

這就像有些行業(yè)大牛，小鎮(zhèn)看過他的著作，寫的是真好，特別能解決問題，但內(nèi)容就有點(diǎn)像給有一定基礎(chǔ)以上的人寫的，更多數(shù)人也需要獲得相關(guān)的知識，如何把內(nèi)容調(diào)整到滿足更大多數(shù)人的需求，這是必須思考的。

有點(diǎn)偏題了，回到今天的主題。

前半句“茍延殘喘”不用多說了，小鎮(zhèn)之前就說日本現(xiàn)在最關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)就是汽車業(yè)，除了豐田通過技術(shù)手段維持，本田、日產(chǎn)已陷入嚴(yán)重危機(jī)。

在中國市場，本田基本靠CR-V和雅閣兩款車型支撐，隨著中國自主汽車品牌新車集中發(fā)布，日系汽車2026年4月銷量再次暴跌。4月廣汽本田全品牌總銷量僅為5100輛，其中雅閣貢獻(xiàn)了大部分銷量，而東風(fēng)本田目前還沒公布4月銷量數(shù)據(jù)，但參考廣汽本田的跌幅，估計(jì)4月份全品牌總銷量也就在1萬輛左右，更是高度依賴CR-V。

沒有新的車型，光靠這兩個(gè)老家伙，能撐多久？

中國手里頭沒拿出來的對日制裁手段還多得很，日本還在不斷越線試探，每試探一次，都會(huì)加速崩潰。

日本如何，那是日本人的事，中國人不用關(guān)心日本人里面是不是有反對日本軍國主義的，還是要講論跡不論心，日本頻繁越線的政府，是日本人選上的，那么全體日本人就要為此付出代價(jià)，不要跟受害者說什么無奈。

咱們需要多聊聊的是后半句“鼠目寸光”。

開頭提到的某些拿日本碰瓷中國的，就是“鼠目寸光”的典型，某位首席小鎮(zhèn)不點(diǎn)名了，不想再吃一次舉報(bào)，大家估計(jì)也能猜到是誰，就是教年輕人娶日本女人然后繼承人家家業(yè)的那位首席。

現(xiàn)在的風(fēng)向早就變了，都不需要多去研究什么專業(yè)，看看這屆世界杯的轉(zhuǎn)播談判就很清楚了。小鎮(zhèn)之前寫了兩篇了，，還建議。

不過目前的交鋒不過是砍價(jià)罷了，最終央視肯定會(huì)同意購買轉(zhuǎn)播權(quán)，估計(jì)在6000萬美元以上，這還是有些遺憾的，不過客觀地說，也算符合市場價(jià)，沒被坑。

但2026年已經(jīng)不是2022年了，世界杯在中國已經(jīng)不吃香了，央視花錢拿下轉(zhuǎn)播權(quán)，也要賣出去才能收回成本，而國內(nèi)主要買家是各大網(wǎng)絡(luò)平臺，比如優(yōu)酷、抖音、騰訊、愛奇藝等等。

各網(wǎng)絡(luò)平臺花錢買下轉(zhuǎn)播后，也得想辦法賺錢，那就得靠招商，按照目前世界杯在中國的吸引力，招商難度不低。

已經(jīng)不是2018年甚至2022年了。2018年世界杯，當(dāng)時(shí)優(yōu)酷在開幕前18天才與央視達(dá)成合作，但當(dāng)時(shí)是優(yōu)酷想借世界杯做流量，得到了整個(gè)阿里生態(tài)的全力支持，更何況那時(shí)世界杯多火啊，18天招商也夠了。

現(xiàn)在距離世界杯開幕只剩1個(gè)月，央視轉(zhuǎn)播權(quán)都還沒簽訂，何談各網(wǎng)絡(luò)平臺與央視的合作，更不要說后續(xù)的招商。小鎮(zhèn)上周就說了某大平臺在NBA轉(zhuǎn)播上吃了大虧，是該平臺這么多年體育部門最大的虧損項(xiàng)目，該平臺體育部門已大為萎縮，現(xiàn)在內(nèi)容產(chǎn)品太多了，稀缺的是用戶的關(guān)注和時(shí)間，一個(gè)時(shí)差巨大、沒有中國參與、嚴(yán)重灌水的世界杯，價(jià)值大跌。

就連世界杯在中國都不吃香了，這就已經(jīng)很說明問題了。

這背后也是小鎮(zhèn)談到的

中國人看不上世界杯，更喜歡蘇超等全民足球，這就是審美的躍升，這背后也代表中國人更加自信了，中國人喜歡什么，越來越不受外部定義。就像美國人最喜歡的是美式橄欖球、棒球、籃球、冰球，足球通常排在第五位，借著2026年美加墨世界杯的加持，足球才在統(tǒng)計(jì)上躍升為最受歡迎的第三大球類運(yùn)動(dòng)。

這就是大國自信，全世界愛咋樣那是全世界的事，跟我堂堂大國何干？我大國國民愛玩什么就玩什么，不需要其他國家或者組織的定義。現(xiàn)在中國人越來越具備這種大國心態(tài)了。

文化領(lǐng)域已經(jīng)開始走上自主、自信道路，目前最拖后腿的就是資本市場了，搞資本市場的普遍習(xí)慣了西方那一套，但今后要想玩好中國的資本投資，就一定要學(xué)習(xí)中國的思想。

學(xué)習(xí)什么中國思想呢？

小鎮(zhèn)建議：所有資本市場參與者，要上黨課，這不是開玩笑，很重要。

一定要明白，包括一級、二級等在內(nèi)的中國資本市場，背后是中國人，尤其是中產(chǎn)以上階層，這個(gè)道理不用多解釋吧？

中國共產(chǎn)黨員截至2024年12月31日高達(dá)10027.1萬名，考慮到入黨的門檻和難度，也就是說：中國能參與資本市場的大多數(shù)中產(chǎn)以上群體，要么是黨員，要么與黨員有關(guān)。這還不算圍繞在黨周圍的民主黨派、社會(huì)團(tuán)體等等，就看一定規(guī)模以上私營企業(yè)的老板，普遍使用國產(chǎn)手機(jī)，極少有用蘋果手機(jī)的，這是基本的覺悟。

別管是不是有人渾水摸魚、是不是有人表里不一，但至少思想上一定會(huì)受到黨的思想的影響。所以，隨著中國人越來越具備大國心態(tài)，越來越自信，越來越擺脫西方思想的束縛，未來中國資本市場一定會(huì)高度體現(xiàn)黨的思想，受到馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)哲學(xué)的影響。

這也應(yīng)該是基本的常識判斷。不說別的，2023年中央金融工作會(huì)議對金融機(jī)構(gòu)提出政治性、人民性的要求，金融機(jī)構(gòu)敢不聽嗎？別平時(shí)老說國家對金融管得嚴(yán)，卻偏偏不去學(xué)習(xí)黨的思想。

小鎮(zhèn)之前也說過，分析中國政策決策不要盲從投資機(jī)構(gòu)的，哪怕是所謂的國際頂級投行，他們那些人已經(jīng)被刻上了思想鋼印，而且在那個(gè)位置上有些話也沒法說，更何況這些人的視野其實(shí)很狹隘，把二級市場當(dāng)成了世界的全部，遠(yuǎn)沒有搞一級投資的人了解現(xiàn)實(shí)，更不要說資本市場也不過是現(xiàn)實(shí)世界的一小部分。

如何理解黨的思想呢？推薦三本書，這三本書很重要，從平臺傭金上就可以看出來，傭金為零。

第一本：《中國共產(chǎn)黨人的戰(zhàn)略思維》

第二本：《見證重大改革決策：改革親歷者口述歷史》

第三本：《抉擇：共和國重大思想決策論爭紀(jì)實(shí)》。第三本有點(diǎn)稀缺了，京東不好買了，光看前兩本也行。

體會(huì)黨的思想，不僅適用于參與資本市場，影響大得很。就算有偏見、不信，好歹也好好看看，哪怕是抱著挑刺的心態(tài)呢？

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