A股成績(jī)單

今天是2025年報(bào)和今年一季報(bào)公布的最后一天，我拉了一下整體的表現(xiàn)。

去年整體營(yíng)收71萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)1.2%，歸母凈利潤(rùn)5.4萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)3%，這就是我們我們所有上市公司去年的整體的表現(xiàn)。

在31個(gè)一級(jí)行業(yè)里面，有28個(gè)行業(yè)盈利，有21個(gè)行業(yè)的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

去年的情況大家也知道，表現(xiàn)最好的是計(jì)算機(jī)，因?yàn)锳I這么火爆，然后電子、電力和金屬也不錯(cuò)，這幾個(gè)行業(yè)就是去年股市拉動(dòng)業(yè)績(jī)的主力軍。

還有一個(gè)很重要的數(shù)據(jù)，去年我們?nèi)珖?guó)的研發(fā)投入是3.92萬(wàn)億，而A股上市公司的總研發(fā)投入是1.85萬(wàn)億，占了近半壁江山。

為什么我之前說(shuō)在這個(gè)時(shí)代，每個(gè)人都應(yīng)該學(xué)一些金融，第一個(gè)是任何國(guó)家發(fā)展水平越來(lái)越高，金融一定會(huì)逐漸越來(lái)越重要，會(huì)影響每個(gè)人的日常生活。

第二個(gè)是股市成為了投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)最好的地方，你如果把股市看成賭場(chǎng)，那就跟資產(chǎn)沒(méi)關(guān)系，如果把股市看成是經(jīng)濟(jì)的縮影，那就很有價(jià)值。

價(jià)值主要體現(xiàn)在利潤(rùn)分紅和公司成長(zhǎng)上，優(yōu)秀公司對(duì)股東的回報(bào)也是比較豐厚的，去年有70%左右的上市公司進(jìn)行分紅，分紅總金額近2.4萬(wàn)億。

當(dāng)然這里面有分紅率比較高的，也有比較低的，成長(zhǎng)性也有大有小，需要自己去研究選擇。

你可以成為任何行業(yè)優(yōu)秀公司的股東，這種機(jī)會(huì)也只有股市才有，等于是你請(qǐng)了一批行業(yè)最優(yōu)秀的人才為你打工，所以金融知識(shí)真的很重要。

今年一季度的表現(xiàn)比去年更好，總營(yíng)收17.7萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)5%，歸母凈利潤(rùn)超過(guò)1.6萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)6.8%，主要也還是去年表現(xiàn)好的行業(yè)在拉動(dòng)。

所有上市公司里面，有4040家公司是賺錢的，有2846家公司的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，這個(gè)表現(xiàn)比去年好多了。

利潤(rùn)增速這么快，主要是科技公司的功勞，大量科技公司在今年業(yè)績(jī)大增，或者扭虧為盈，所以科創(chuàng)板一季度的利潤(rùn)增速超過(guò)200%。

不過(guò)如果對(duì)比去年第四季度，增速是放緩的，科創(chuàng)板去年第四季度利潤(rùn)增速高達(dá)370%，創(chuàng)業(yè)板也高達(dá)108%，一季度創(chuàng)業(yè)板的利潤(rùn)增速只有22%，兩個(gè)板塊都大幅度回落。

從貢獻(xiàn)利潤(rùn)的金融來(lái)看，當(dāng)然主要還是銀行和石油，尤其是銀行貢獻(xiàn)了大部分利潤(rùn)，一季度凈利潤(rùn)排名前20的公司里面，有11家銀行，按照利潤(rùn)規(guī)模排名分別是工、建、農(nóng)、中國(guó)、招、交、郵、興、中信、浦、平，如果再加上平安和人壽這兩家保險(xiǎn)公司，金融類公司就占了13家。

剩下的7家就是三桶油、中國(guó)移動(dòng)、貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代和紫金礦業(yè)。

一季度利潤(rùn)過(guò)百億的公司，總共有24家，除了這20家之外，還有中國(guó)建筑、美的集團(tuán)、中國(guó)神華和工業(yè)富聯(lián)。

總結(jié)來(lái)看，A股的利潤(rùn)規(guī)模靠金融公司，利潤(rùn)增速靠科技公司。

拖后腿的是房地產(chǎn)、光伏、養(yǎng)豬，一季度虧損前四位是萬(wàn)科和華夏幸福這兩家房地產(chǎn)公司，以及通威股份和隆基綠能這兩家光伏公司。

虧損10億以上的有14家公司，光伏五大巨頭全都位列其中，但是天合光能不在，老高不愧是以穩(wěn)健穿越周期的人，一季度只虧了不到3個(gè)億。

今年的豬價(jià)一直下跌，前段時(shí)間更是跌破5元/斤，養(yǎng)豬巨頭自然日子不好過(guò)，牧原和溫氏一季度虧損都超過(guò)10億，新希望規(guī)模小一點(diǎn)，也虧了9億。

以上就是A股去年和今年一季度的整體成績(jī)單，當(dāng)然還有極少部分公司沒(méi)有按時(shí)發(fā)布財(cái)報(bào)，或者發(fā)布了有問(wèn)題的財(cái)報(bào)，比如聞泰科技。

聞泰科技今天停牌，5月6日復(fù)牌后，會(huì)被*ST，因?yàn)閷?duì)2025年報(bào)出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。

還是因?yàn)榘彩腊雽?dǎo)體那檔子事，聞泰科技確實(shí)運(yùn)氣太不好了，這個(gè)他也沒(méi)辦法，成也安世，敗也安世。

2019年聞泰花了268億的巨資，買下荷蘭安世半導(dǎo)體，一時(shí)之間風(fēng)光無(wú)限，市值也曾破千億，巔峰期近2000億，現(xiàn)在卻面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

2024年聞泰科技把ODM業(yè)務(wù)賣給了立訊精密，主營(yíng)業(yè)務(wù)就只剩安世半導(dǎo)體，原因是當(dāng)時(shí)被美國(guó)列入實(shí)體清單，如果不賣，安世半導(dǎo)體也會(huì)被管制，所以只能含淚剝離。

但是很不幸，2025年安世半導(dǎo)體又被荷蘭剝奪了控制權(quán)，都控制不了了，當(dāng)然沒(méi)法審計(jì)，數(shù)據(jù)都拿不到，所以會(huì)計(jì)事務(wù)所無(wú)法表示意見(jiàn)。

這個(gè)事情目前還沒(méi)有塵埃落定，2月份裁定維持臨時(shí)措施，所以暫時(shí)依然控制權(quán)受限，但畢竟明面的說(shuō)法是臨時(shí)措施，未來(lái)會(huì)如何進(jìn)展不得而知。

這個(gè)事情唯一的解決辦法，可能要國(guó)家出面才會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)，單純的靠公司自己上訴估計(jì)沒(méi)用，這樣的話就復(fù)雜了，所以不用去預(yù)測(cè)，下半年等著看吧。

對(duì)于聞泰科技來(lái)說(shuō)，不止是失去控制權(quán)，因?yàn)榘彩腊雽?dǎo)體歐洲晶圓的直供對(duì)華中斷，所以只能靠安世中國(guó)那點(diǎn)體量，業(yè)績(jī)自然大幅度下滑。

而且無(wú)法控制的話，就不能并表，所以安世半導(dǎo)體的資產(chǎn)只能放到其他權(quán)益工具投資里面，這一下就損失近90億的投資損失，這是去年歸母凈利潤(rùn)虧損近88億的根本原因。

不過(guò)這個(gè)屬于一次性事件，今年就不會(huì)這么夸張了，一季度虧損就只有1.89億。

聞泰科技自從出了這檔子事后，也在努力積極自救，比如在中國(guó)建供應(yīng)鏈，研發(fā)也在盡量摳錢投入，生產(chǎn)線正在向12英寸升級(jí)。

但是這非常艱難，這不叫傷筋動(dòng)骨，叫大半條命沒(méi)了，前兩年的業(yè)績(jī)主要就是安世半導(dǎo)體貢獻(xiàn)的，而且和國(guó)內(nèi)還有協(xié)同效應(yīng)，現(xiàn)在等于是重新白手起家，太難了。

這真的不能怪聞泰科技，屬于不可抗因素，我們旁觀者也只能唏噓了。

明天就開(kāi)始放五一長(zhǎng)假了，大家也都出去走走，拉動(dòng)一下消費(fèi)，為GDP做點(diǎn)貢獻(xiàn)，生活不止是賺錢，也還是要有詩(shī)意和遠(yuǎn)方。

這是五一期間的全國(guó)天氣情況，南方的朋友這一個(gè)多月都呆在霉雨天氣里，可以選擇去北方曬曬太陽(yáng)，北方的朋友也可以來(lái)南方體驗(yàn)一下煙雨蒙蒙。

我們并不是擁有的時(shí)間太少，而是荒廢的時(shí)間太多。

辛辛苦苦工作幾個(gè)月，好不容易有一個(gè)小長(zhǎng)假，就不要荒廢了，給生命的畫(huà)卷涂上幾筆不一樣的顏色，也是一件很美好的事情。

幸福不取決于你擁有什么，而取決于你怎么想。

每個(gè)人都有各自的難處和痛苦，家家有本難念的經(jīng)，但是我總覺(jué)得，人應(yīng)該快樂(lè)的生活，在快樂(lè)面前，人人平等，有錢不一定快樂(lè)，沒(méi)錢不一定不快樂(lè)。

你快樂(lè)了，你在人生境界這個(gè)層面，就是頂級(jí)的。

所以黑貓真心希望朋友都快樂(lè)生活，不管有什么事情，先快樂(lè)度過(guò)這個(gè)五一假期再說(shuō)。

朋友們，五一快樂(lè)！

我對(duì)優(yōu)秀公司的看法和平時(shí)的深度觀點(diǎn)，放在專欄里，公司估值請(qǐng)參考專欄里的《A+H股核心資產(chǎn)研究匯總》表。

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