近70億市值的浙江“小巨人”，在青島建廠

今年以來，青島與浙江在資本市場頻頻互動。

1月27日，青島冠中生態(tài)股份有限公司發(fā)布公告稱，擬收購杭州精算家人工智能技術(shù)有限公司51%股權(quán)；

3月31日，注冊地位于浙江衢州的光智科技股份有限公司（以下簡稱“光智科技”）公告，控股子公司安徽中飛科技有限公司（以下簡稱“安徽中飛”）與青島匯鑄創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“青島匯鑄”）在市北區(qū)設(shè)立的合資公司已完成工商登記，并取得營業(yè)執(zhí)照；

4月2日晚間，青島豪江智能科技股份有限公司發(fā)布公告，擬收購杭州優(yōu)特電源有限公司53%股權(quán)。

在這三筆交易中，光智科技北上建廠尤為特殊，其不僅通過資本手段為青島引來了一個產(chǎn)業(yè)類項目，國資的介入同樣值得關(guān)注。

浙江“小巨人”青島建廠

光智科技在青島建廠的計劃，始于今年3月初。

3月10日，光智科技發(fā)布公告，同意控股子公司安徽中飛與青島匯鑄共同出資，在青島市市北區(qū)設(shè)立合資公司，以共同推動“紅外光學(xué)探測及整機制造項目”建設(shè)。

根據(jù)彼時公告，雙方將各自出資1.5億元，成立注冊資本3億元的項目公司。

需要指出的是，紅外光學(xué)探測及整機制造項目總投資將達到15億元，其余12億元將由項目公司通過銀行貸款獲得。

而隨著3月底項目公司正式完成工商登記手續(xù)，并取得營業(yè)執(zhí)照，不僅合資公司名稱浮出了水面——山東鴻視微電子科技有限公司（以下簡稱“鴻視微電子”），也標(biāo)志著項目距離開工建設(shè)前進了一大步。

事實上，通過成立聯(lián)合投資企業(yè)，推動項目落地的案例并不鮮見，青島此前就有一個類似的項目——京東方。

2021年8月底，京東方公告稱，下屬全資子公司合肥京東方光電科技有限公司與西海岸國資以及東莞市聯(lián)合東創(chuàng)光電科技有限公司將共同投資81.7億元，在青島建設(shè)全球最大的移動顯示模組單體工廠。

三周后，由三方共同持股的青島京東方光電科技有限公司正式成立；緊接著，京東方物聯(lián)網(wǎng)移動顯示端口器件生產(chǎn)基地項目在次月正式開工建設(shè)；次年11月，生產(chǎn)基地實現(xiàn)量產(chǎn)。

眼下，京東方項目已經(jīng)為青島帶來了實實在在的收益，不僅企業(yè)自身成為新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)“鏈主”，且其還吸引了中南高科、萬達光電、瀚博高新等30多家“芯屏”產(chǎn)業(yè)上下游知名配套廠商也已落地青島，此外京東方還在西海岸新區(qū)設(shè)立青島創(chuàng)新中心，引領(lǐng)多個創(chuàng)新項目落地。

與京東方項目類似，鴻視微電子的股東構(gòu)成同樣是上市企業(yè)+地方國資。其中，安徽中飛背后是上市公司光智科技；青島匯鑄的背后，則站著青島市市北區(qū)國有資產(chǎn)運營發(fā)展中心。

當(dāng)然，市北國資此番押注光智科技，不僅僅是為了獲得賬面上的盈利。通過投資光電技術(shù)行業(yè)龍頭，達成長期戰(zhàn)略合作，進一步完善青島在新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈中的布局，才是最終目的。

值得一提的是，相較于3月初公告中“劇透”的經(jīng)營范圍，此番完成工商登記后，鴻視微電子經(jīng)營范圍進一步擴大，新增半導(dǎo)體分立器件制造；集成電路芯片設(shè)計及服務(wù)；集成電路設(shè)計；集成電路芯片及產(chǎn)品銷售；新材料技術(shù)研發(fā)；新材料技術(shù)推廣服務(wù)；金屬材料制造等。

要知道，在青島所布局的“10+1”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系中，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)被列為要優(yōu)先發(fā)展的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，而半導(dǎo)體以及集成電路則是青島重點聚焦的細分賽道。

這意味著，紅外光學(xué)探測及整機制造項目，有望與青島產(chǎn)業(yè)布局實現(xiàn)更深層次協(xié)同。

誠然，成立于2006年的光智科技，2015年7月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是一家從事紅外光學(xué)器件、高性能鋁合金材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于安防視頻監(jiān)控、車載物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)檢測、航空航天、電子信息、交通運輸、核燃料加工設(shè)備制造等領(lǐng)域。

2023年，光智科技躋身國家級專精特新“小巨人”行列，展現(xiàn)出不俗的創(chuàng)新實力。

2025年9月，光智科技注冊地由黑龍江省哈爾濱市遷至浙江省衢州市。

此番北上青島建廠前，光智科技在資本市場上最具代表性的動作，莫過于曾試圖收購估值超200億的獨角獸先導(dǎo)電子科技股份有限公司（以下簡稱“先導(dǎo)電科”），但最終未果。

這是一筆典型的“蛇吞象”式并購。要知道，截至2026年4月7日收盤，光智科技總市值只有69.57億元，先導(dǎo)電科估值是其近三倍。

彼時在重組終止后，外界也有聲音質(zhì)疑光智科技是“忽悠式重組”。對此，光智科技回應(yīng)終止的原因涉及價格、市值等因素，“公司一直有進行溝通，也希望能成功，但時間拉得太長，溝通上也遇到了障礙，最后事與愿違。”

需要指出的是，光智科技與先導(dǎo)電科均系先導(dǎo)科技集團旗下成員，而先導(dǎo)集團的“掌舵人”，則是有“中國稀散金屬之王”之稱的朱世會。

值得一提的是，在雙方的投資協(xié)議中，還出現(xiàn)了一個比較特殊的約定——在項目滿產(chǎn)前，安徽中飛或其關(guān)聯(lián)方不得以直接或間接方式新增存在競爭業(yè)務(wù)的產(chǎn)線或公司，但可以在與青島匯鑄協(xié)商后進行布局；而在項目滿產(chǎn)后，安徽中飛或其關(guān)聯(lián)方需優(yōu)先將新建產(chǎn)線建在市北區(qū)。

換言之，通過合同中嚴(yán)格約定投資條件，一方面考驗光智科技方面投資青島的誠意；另一方面也是為了更好地推動項目落地，并確保后續(xù)發(fā)展成效。

這里需要提及的一個背景是，根據(jù)光智科技此前發(fā)布的2025年年報，企業(yè)在報告期內(nèi)實現(xiàn)營收20.8億元，同比增長42.96%；但歸母凈利潤則同比驟降，為虧損3319.97萬元，同比下降370.86%。

增收不增利的背景下，企業(yè)選擇北上青島建廠，應(yīng)該也有緩解業(yè)績增長壓力的意圖。這一點，其在公告中也有明確提及：

此次開展對外投資設(shè)立合資公司，旨在更有效地貫徹落實公司戰(zhàn)略規(guī)劃與發(fā)展目標(biāo)，促進公司中長期戰(zhàn)略規(guī)劃落地，提高公司綜合競爭力，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。本次對外投資符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，將進一步滿足未來業(yè)務(wù)發(fā)展和市場拓展的需要，對促進公司長期穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

青島國資主導(dǎo)，魯浙再聯(lián)動

從另一個角度來說，在合作協(xié)議中專門增加相關(guān)約束條款，也能看到市北國資投資的專業(yè)性。

作為一只注冊地位于青島的私募基金，青島匯鑄成立于2021年6月，出資額15.02億元。

其中，青島產(chǎn)發(fā)控股集團有限公司認繳出資15億元，出資比例99.87%，青島國鑄資產(chǎn)管理有限公司認繳出資200萬元，出資比例0.13%。

股權(quán)穿透顯示，青島匯鑄背后是市北區(qū)資本運作的核心平臺——青島融匯財富投資控股集團有限公司（以下簡稱“青島融匯”）。

公開信息顯示，青島融匯成立于2019年11月，注冊資本100億元，青島市市北區(qū)國有資產(chǎn)運營發(fā)展中心持股90%，系企業(yè)實控人、控股股東；山東省財政廳全資持有的國有獨資公司山東省財欣資產(chǎn)運營有限公司持股10%。

作為此次紅外光學(xué)項目的運作方之一，青島匯鑄近年來通過資本運作，斬獲了不少優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

公開信息顯示，青島匯鑄自成立以來共有12筆對外投資，其中一半投向了各類基金，另一半則投向多家有“硬科技”屬性的企業(yè)，尤以新一代信息技術(shù)領(lǐng)域為主。

這其中最具代表性的，莫過于對青島思銳智能科技股份有限公司（以下簡稱“思銳智能”）的投資。

2024年2月，思銳智能宣布完成數(shù)億元B輪融資，跟投資本中便包括青島匯鑄。

作為國內(nèi)唯一一家同時提供原子層沉積（ALD）和離子注入機（IMP）兩大核心半導(dǎo)體前道設(shè)備，并實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)自主突破的高科技企業(yè)，思銳智能近年來實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

去年2月，思銳智能在青島證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案，正式開啟A股上市進程；年底，企業(yè)又完成了數(shù)億元C輪融資，其中便包括央企中國誠通旗下的基金。

除思銳智能外，青島匯鑄還在2023年8月參與到了國內(nèi)碳化硅功率器件領(lǐng)先企業(yè)泰科天潤半導(dǎo)體科技（北京）有限公司（以下簡稱“泰科天潤”）數(shù)億元E輪融資之中。

作為國內(nèi)首家專注于第三代半導(dǎo)體材料碳化硅功率器件制造與應(yīng)用解決方案提供商，泰科天潤擁有國內(nèi)最早可以批量化面對市場的完整的碳化硅功率芯片生產(chǎn)線，也是國內(nèi)最先進入6寸SiC晶圓量產(chǎn)的SiC功率器件廠商。

可以看到，在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的四個主要環(huán)節(jié)（設(shè)計、制造、封裝、測試）中，青島匯鑄所投資的企業(yè)涉及到了設(shè)計、制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

通過在資本市場頻頻出手，青島匯鑄正在新一代信息技術(shù)領(lǐng)域匯聚起更多優(yōu)質(zhì)資源，這也有望對其所在的市北區(qū)帶來實實在在的發(fā)展利好。

要知道，作為主城區(qū)，寸土寸金的市北區(qū)工業(yè)用地偏少，這就決定其必須要走都市工業(yè)的路子，發(fā)展更多技術(shù)密集型、人才密集型產(chǎn)業(yè)，而新一代信息技術(shù)、人工智能等產(chǎn)業(yè)，正符合這一特點。

后續(xù)，青島匯鑄能否用好資本的力量，為市北區(qū)以及青島引入更多優(yōu)質(zhì)項目，值得期待。

另外，此番市北國資搭橋，與浙江企業(yè)聯(lián)動，并非首例。嶗山國資曾在接手“杭州第一股”天目藥業(yè)后，成功使其擺脫“ST”，實現(xiàn)新生。

眼下，光智科技也面臨一定的發(fā)展困局，未來其在青島布局的項目或?qū)⒊蔀槠髽I(yè)扭轉(zhuǎn)業(yè)績困局的關(guān)鍵落子。