5059倍！北航兄弟的機器人IPO火了

3 月 30 日，華沿機器人（1021.HK）在港交所正式掛牌上市。

上市當日，公司市值最高突破106.87億港元。本次IPO斬獲超5059倍超額認購，創下港股新股認購紀錄。

招股書數據顯示，以2024年收入計算，華沿機器人已躋身中國第二大、全球前五協作機器人廠商。

大成產經注意到，華沿機器人總部在廣東佛山，其第一大股東“四川智人團”，注冊落戶在眉山仁壽。

王光能、張國平為這家百億市值企業的掌舵人。兩人為師兄弟，本碩都畢業于北京航空航天大學，在電力電子和伺服控制方面頗有建樹。

華沿機器人敲鐘上市。圖據官網

闖入機器人行業第一梯隊

2017 年，華沿機器人從大族激光內部孵化起步，由核心團隊獨立創業，專注協作機器人研發與制造，一路成長為國家級專精特新“小巨人”。

公司業務清晰聚焦兩大板塊：協作機器人整機、核心運動部件。在產品端，華沿機器人構建起E、S雙系列矩陣。

E系列搭載全球首創雙關節模組，以高精度切入精密加工、智能焊接等高階場景。

S系列主打大負載、長臂展、低能耗，主攻物流碼垛等重型搬運市場。

產品支持二次開發與場景定制，讓其快速滲透多行業自動化領域。

更具壁壘優勢的是，華沿機器人是國內頭部協作機器人企業中，唯一對外銷售核心運動部件的廠商。

無框力矩電機、伺服驅動器、關節模組等關鍵部件，不僅自給自足，更成功打入多家頭部人形機器人供應鏈。

據弗若斯特沙利文數據，2024年華沿機器人國內市場份額10.3%，全球份額3.5%，穩居行業第一梯隊。

本次IPO公司凈募資14.78 億港元，超半數投向研發，其余用于海外擴張、產能擴建與運營資金。

華沿機器人零部件3D掃描/檢測應用

4輪融資暴漲74倍

華沿機器人的資本化之路，堪稱一部典型的創業逆襲樣本。

公司前身為深圳市大族機器人有限公司，2017年由大族激光電機科技高管王光能、張國平聯合創立。

王光能、張國平亦為北航師兄弟

初期，大族激光以4675萬元持股93.5%，成為天使控股股東。2020年，大族激光向團隊轉讓50%股權，持股降至43.5%，公司正式脫離并表、獨立發展。

獨立運作之后，華沿機器人融資節奏穩健卻爆發力十足。

2020年9月公司完成1.65億元A輪融資；2021年連續兩輪融資累計近6.2億元，投后估值達27.5億元。

招商系、國科系、深投控等知名機構相繼入局。本次IPO更引入高瓴資本、摩根士丹利、淡馬錫旗下VVC等9家基石投資者，合計認購9840萬美元，撐起發行半壁江山。

從天使輪到IPO定價17港元，公司估值暴漲約74倍。

招股書顯示，王光能、張國平為一致行動人，現通過四川智人團企業管理合伙企業（有限合伙）及其他持股平臺，合計控制公司約39.44%的投票權。大族激光持股稀釋至14.22%，退居第二大股東。

增長強勁，三年翻三倍

業績層面，華沿機器人交出一份極具成長性的答卷。

2022至2024年，公司營收從1.09億元增至3.08億元，復合增速68.4%，實現三年翻三倍。

盈利情況更是完成關鍵跨越。2022年虧損8340萬元，2024年實現凈利潤1790萬元，成為全球少數實現盈利的協作機器人頭部企業。

華沿機器人主要財務數據

2025年公司持續增長，營收達3.87億元，經調整凈利潤2570萬元，毛利率維持在37.6%。

華沿機器人增長動能，一方面，來自E、S系列產品在工業場景的持續滲透，客戶數量從2022年239家增至2024年390家。

另一方面，則來自全球化的突破性進展，主要是歐洲市場。

2024年，公司海外收入占比升至50.2%，較2022年近乎翻倍，成為中國最大協作機器人出口商。

華沿機器人的海外收入情況

高速增長之下，公司也面臨現金流壓力。截至2025年三季度，應收賬款周轉118.3天，存貨周轉206.6天，資金占用明顯。

大成產經認為，隨著具身智能、人形機器人產業爆發，核心部件需求有望持續放量，疊加海外擴張深化，長期增長空間仍值得期待。

眉山鏈接百億智能龍頭

華沿機器人全球總部位于佛山順德，總投資60億元，是廣東省重點項目。

但這家華南硬科技企業，卻將最重要的控股平臺四川智人團企業管理合伙企業（有限合伙）落在眉山市仁壽縣。

近年來，眉山將智能裝備列為三大主導產業，在“十五五”規劃中明確前瞻布局具身智能、核心部件、整機裝備等關鍵環節，目標打造成渝地區智能裝備產業集聚地，加速從“制造基地”向“智造高地”升級。

大成產經認為，對眉山而言，華沿機器人上市也是一個里程碑，眉山具備通過資本紐帶鏈接全球硬科技資源、培育新興產業龍頭的能力。成功上市之后，華沿機器人在西部布局產能的可能性加大。

一個以產業資本為紐帶、科技創新為引擎、場景落地為閉環的機器人產業生態，正隨著這家百億企業的落子，在眉山加速成型。

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