上海
FDA將禮來口服減肥藥Orforglipron的審批決定日期從原定的3月28日推遲至4月10日。與此同時，諾和諾德憑借口服版減肥藥（Wegovy）的先發優勢，全力搶占市場先機。
杰富瑞（Jefferies）分析師在上周五發布的研報中援引IMS數據顯示，截至1月16日，即Wegovy口服片上市的第二周，該藥累計已獲得約1.84萬張處方。而該分析師團隊同時指出，其他獨立追蹤數據顯示，Wegovy口服片上市第二周的實際處方量更接近2萬張，市場接受度遠超預期。
杰富瑞團隊明確表示，諾和諾德這款全新口服減肥藥的初期市場表現十分出色，其上市前兩周的處方量在數值上顯著高于兩款同類競品的同期表現——不僅遠超Wegovy注射劑上市初期的約1600張，也大幅領先禮來同類產品Zepbound上市前兩周約7300張的處方量，展現出強勁的市場滲透力。
這一成績對諾和諾德而言無疑是重大利好。此前，公司在減肥藥市場的部分份額于2025年被禮來搶占，此次Wegovy口服片的火爆開局，正是諾和諾德亟需的市場翻盤契機，有望幫助公司重新奪回丟失的市場份額。
時間回溯至2025年12月末，諾和諾德的Wegovy口服片成功獲得FDA批準，成為首款獲得該機構認證用于治療肥胖癥的口服GLP - 1藥物。這款藥物具有多重競爭優勢：采用每日一次的口服制劑形式，最大維持劑量可達25毫克，且除肥胖癥治療外，還同步獲批用于降低心血管疾病風險，適用人群進一步拓寬。
獲批后，諾和諾德迅速推進商業化落地，于2026年1月5日正式推出這款口服減肥藥。定價方面，公司設定1.5毫克起始劑量的自費患者月費用為149美元；同時推出優惠計劃，參與該計劃的商業保險患者，每月服用該藥的費用最低可降至25美元，大幅降低了患者的用藥門檻。
從行業格局來看，杰富瑞分析師團隊認為，Wegovy口服片的快速市場滲透，不僅為諾和諾德帶來了直接利好，也為禮來尚未獲批的口服GLP-1藥物Orforglipron傳遞了積極信號——這表明口服劑型的減肥藥具備強勁的市場需求，驗證了口服GLP-1賽道的商業潛力。
與此同時，該分析師團隊也強調，即便面臨多款口服減肥藥的競爭，禮來的注射劑產品Zepbound（有效成分為替爾泊肽tirzepatide）仍將在肥胖癥適應癥領域保持“主導地位”。核心原因在于，這款雙重GIP/GLP-1藥物兼具“更優的”療效、安全性與耐受性，且禮來在2025年與白宮達成最惠國協議后，已對該藥實施“價格下調”，性價比優勢進一步凸顯。
艾弗考爾核心證券研究所（Evercore ISI）的烏邁爾·拉法特（Umer Raffat）分析師團隊，對Wegovy口服片上市前兩周的表現更為看好。拉法特直言，這款藥物的上市初期表現“本身就是一則重大新聞”，其市場爆發力超出了不少市場參與者的預期。
為了更直觀地解讀這一成績，拉法特以諾和諾德旗下另一款口服司美格魯肽藥物Rybelsus為參照進行分析。據悉，Rybelsus的獲批劑量為14毫克，適應癥僅覆蓋2型糖尿病；而此次獲批用于肥胖癥治療的Wegovy口服片，獲批劑量達25毫克，上市之初的周處方量便達到約2萬張，已接近Rybelsus周均5萬張處方量的近一半。
拉法特進一步解釋道，在Wegovy口服片上市前，“部分質疑者常將Rybelsus的市場接受度不佳，視為Wegovy口服片未來表現的先行指標”，然而從當前的處方量數據來看，“這一類比顯然不成立”。Wegovy口服片憑借對肥胖癥適應癥的精準定位以及更優質的產品設計，成功破除了市場的固有疑慮。
值得關注的是，Wegovy口服片的出色表現也直接在資本市場得以體現。近年來，受業績增長放緩的影響，諾和諾德的股價曾遭受嚴重沖擊，而此次口服減肥藥的成功上市為公司帶來了急需的增長動力。截至目前，諾和諾德今年以來的股價漲幅已超過20%。不過從長期走勢來看，其股價仍處于歷史下跌區間，后續能否持續反彈仍取決于產品在市場的持續表現。
后續，減肥藥市場的格局變化仍將聚焦兩大核心看點：
一是4月10日FDA對禮來Orforglipron的最終審批結果；
二是諾和諾德Wegovy口服片與禮來Zepbound、Orforglipron之間的持續競爭。口服與注射劑型的賽道博弈將進一步重塑千億減肥藥市場的競爭格局。
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