北京
資金池與非法集資
資金池不是法律概念，行政、地方法規(guī)以及規(guī)章均沒(méi)有明確規(guī)定，但在生活和實(shí)踐中常見(jiàn)。
經(jīng)檢索，“昆鏈貸”資金池實(shí)施細(xì)則（修訂）（昆工信〔2022〕10號(hào)）明確以文件形式對(duì)資金池做了相關(guān)規(guī)定。其為了解決企業(yè)智能化改造和數(shù)字化轉(zhuǎn)型而設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)貸款項(xiàng)目。
在中國(guó)證券管理委員會(huì)浙江監(jiān)管局于2025年11月3日作出的《關(guān)于對(duì)樓某望采取出具警示函措施的決定》中明確“存在對(duì)外募集資金并投資行為，且未在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理私募基金備案；向不合格投資者募集資金；募集過(guò)程中存在宣傳保本保收益情形；開(kāi)展具有滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、期限錯(cuò)配、分離定價(jià)等特征的資金池業(yè)務(wù)等問(wèn)題”，違反了《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》及管理辦法的規(guī)定。
通過(guò)檢索和分析，所謂資金池就是專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目資金，以集合的形式存在。管理者依法對(duì)資金池的資金進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，以滿足某特定項(xiàng)目需求或者實(shí)現(xiàn)某特定目的。
通俗理解，就是專(zhuān)款專(zhuān)用。設(shè)立資金池是經(jīng)過(guò)特別許可的主體開(kāi)展的集資活動(dòng)。比如，銀行有金融許可證，可以面向社會(huì)集資，形成大的資金池。
從這個(gè)角度理解，資金池不是天然的惡的事物，而是某些客觀行為的結(jié)果。也就是說(shuō)，資金池本身需要經(jīng)過(guò)特別許可才能設(shè)立，如果沒(méi)有經(jīng)過(guò)特別許可，就是非法的。
資金池的設(shè)立需要特別許可的原因何在？因?yàn)閷?shí)際控制資金池的主體會(huì)采取調(diào)配資金的手段，實(shí)現(xiàn)資金增值的目的。比如通過(guò)期限錯(cuò)配實(shí)現(xiàn)短募長(zhǎng)投等，致使投資風(fēng)險(xiǎn)增加。
設(shè)立資金池是非法集資的典型行為，管理人的不規(guī)范行為會(huì)導(dǎo)致巨大的風(fēng)險(xiǎn)，易引起群體性事件。實(shí)踐中的做法是，防范不法資金池的設(shè)立，一旦設(shè)立資金池就要打擊，嚴(yán)重的按照犯罪處理。
如果未經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立資金池，但是專(zhuān)款專(zhuān)用的，是否構(gòu)成犯罪？
這就是刑事手段啟用的必要性。
行政手段與刑事手段的區(qū)別主要在于，針對(duì)危害社會(huì)程度不同的行為，采取適當(dāng)?shù)氖侄沃卫怼?/p>
資金池的核心危害在于肆意調(diào)配資金，使資金脫離監(jiān)管而形成風(fēng)險(xiǎn)。但如果按照約定設(shè)立資金池并專(zhuān)款專(zhuān)用的，是否達(dá)到了動(dòng)用刑事手段的程度，是審查的關(guān)鍵。
“滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、期限錯(cuò)配、分離定價(jià)等”是資金池的典型特征，也是造成危害的根源。而如果項(xiàng)目真實(shí)且專(zhuān)款專(zhuān)用，比如根據(jù)合伙協(xié)議約定專(zhuān)款專(zhuān)用，就不會(huì)超出合伙人的認(rèn)識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，參與者認(rèn)知清醒，有承受能力。從危害性或者危害可能性角度來(lái)看，不會(huì)超限度。
從這個(gè)層面理解，行政規(guī)制即可，刑事手段慎用。
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