紅牛跌倒，東鵬吃飽

作者 | 酒食局 倪大九

編輯 | 愛喝酒的廚子

過去的很多年里，“功能飲料”等于“紅?！钡恼J知已經深入人心。

那句“困了累了喝紅?！钡膕logan，教育了一代消費者。

但誰也沒料到，“功能飲料銷量第一”的寶座，這么快就被東鵬特飲搶來了。

尼爾森IQ數據顯示，東鵬特飲連續四年成為我國銷售量最高的能量飲料。

不止能量飲料，電解質水、無糖茶等品類，東鵬飲料也紛紛“跑”了出來。

而這一切的發生，恰好踩中了紅牛品牌多年來內部糾紛的時間窗口，深耕下沉市場的東鵬，一步步完成了彎道超車。

東鵬能起來，第一個繞不開的話題就是紅牛的內斗。

1995年，泰國天絲集團創始人許書標與華彬集團創始人嚴彬在深圳合資成立了紅牛維他命飲料有限公司。

許書標出品牌、出配方，嚴彬負責中國市場運營。

兩人合作愉快，紅牛在中國市場攻城略地，到2010年代初期，年銷售額已經超過200億元。

轉折點發生在2012年。許書標去世，其子許馨雄接手天絲集團，開始重新審視與華彬的合作關系。

簡單說，就是覺得當年給的條件太便宜了。

2016年，天絲以“商標許可到期”為由拒絕續簽授權，正式向華彬宣戰。

從此，兩家圍繞“紅?！鄙虡藲w屬展開了曠日持久的訴訟拉鋸，涉及合資期限、商標權屬、股權糾紛、破產清算等數十起案件，打了整整十年。

結果是什么？中國市場上出現了兩套紅牛。

一套是大家最熟悉的華彬紅牛，但因為商標權屬懸而未決，無法大規模擴張產能和渠道投入。

另一套是天絲自己搞的新版紅牛，一年營收也就二三十億，連華彬的零頭都不到。

為了快速起量找代工廠野蠻生產，結果品控頻頻翻車，口碑越做越爛。

兩大派系互相拆臺，經銷商左右觀望，終端店主賺不到錢自然不愿主推。

一個行業龍頭，十年時間沒心思搞產品、搞渠道、搞下沉，全耗在內斗上了。

東鵬飲料就是那個趁虛而入的人。

準確地說，創始人林木勤等這個窗口已經等了很久。

東鵬飲料的品牌故事，始于那句被行業詬病至今的廣告語——“累了困了，喝東鵬特飲”。

所有人都看得出來，這不過是把紅牛的slogan調了個順序，這也讓東鵬長期背負“山寨紅牛”的標簽。

價格上，紅牛250ml罐裝賣6元，東鵬特飲500ml瓶裝賣6元。

同樣6塊錢，東鵬的容量是紅牛的兩倍。對于貨車司機、建筑工人、外賣騎手這些核心消費群體來說，性價比就是硬道理。

渠道上，東鵬走了一條紅牛沒有走的路。

紅牛的終端主要集中在賣場和便利店，東鵬則把觸角伸向了夫妻老婆店、加油站小賣部、工地旁的小超市。

一飲料批發商告訴酒食局，東鵬特飲在工廠里賣得很好，甚至不需要上門推銷，客戶都主動要貨。

一方面是工廠里經常有夜班，員工們需要能量飲料提神醒腦；另一方面，東鵬特飲單瓶售價更低、包裝更適配工人隨手拿取，加上“一元換購“的活動，工人們更愿意嘗試購買。

產品上，能量飲料仍是東鵬飲料的絕對支柱，2026年上半年實現營業收入89.37億元，同比增長6.89%，占總營收比重71.92%。

盡管對比2025年增速有所放緩，但營收占比仍保持在七成以上。

電解質飲料“補水啦”2026年上半年實現營業收入16.72億元，同比增長11.98%，占總營收比重13.45%。

在當下電解質飲料市場競爭日趨同質化的背景下，東鵬還創新推出了“椰子水電解質飲料”，是行業首創的天然椰子水與調配型電解質的搭配。

此外，茶飲料成為2026年上半年最亮眼的增長點，實現營業收入10.58億元，同比大幅增長208.99%，營收占比從2025年同期的3.19%提升至8.52%。

除了渠道和產品，東鵬的戰略定力還體現在對消費場景的維護上。

2026，東鵬飲料深度參與“美加墨世界杯”全賽事轉播，旗下東鵬特飲與張雪機車達成WSBK全球冠名合作，補水啦也聘請法國知名球星“姆巴佩”出任品牌代言人。

根據尼爾森IQ數據，2025年，東鵬特飲以51.6%的銷量占比、38.3%的銷售額占比登頂中國能量飲料市場，拿下銷量與份額“雙料第一”。

7月30日晚，東鵬飲料交出了2026年的“期中答卷”。

財報顯示，2026年上半年東鵬飲料實現營業收入124.43億元，同比增長15.89%；歸母凈利潤28.67億元，同比增長20.72%。

在飲料行業競爭持續加劇的背景下，這家功能飲料龍頭依然拿到了營收凈利雙增長的成績。

但把卷子翻到背面，故事就變了。

占公司收入七成以上的主力產品東鵬特飲，上半年只增長了6.9%；被市場寄托“第二曲線”厚望的電解質水補水啦，增速從一年前的翻倍，降到了12%。

而在20.7%的凈利潤增長里，有2.69個億是變賣資產和政府補助撐起來的。

無糖茶雖然現在增速200%多，但體量還小，才10個億，跟近90億的特飲比起來，還不夠看。

而且無糖茶賽道有東方樹葉擋在前面，競爭也激烈得很。

從股價上看，也能看出資本市場的“糾結”。

從2025年6月的最高點253元/股，東鵬飲料跌到了現在的129元/股，跌了差不多一半。

港股市場上，自2026年2月上市以來，股價也跌去了將近五成。

對東鵬來說，登頂只是開始?？煜袠I從來沒有永遠的霸主。今天你偷別人的家，明天就可能被別人偷家。

唯一不變的，是誰更懂消費者、誰更懂渠道、誰跑得更快，誰才能笑到最后。

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