長鑫科技市值沖破3.66萬億元，碧桂園“地板價”離場錯失470億元

中新經緯7月27日電 備受市場矚目的長鑫科技27日科創板上市。截至午盤，該股暴漲531.06%，報54.65元/股，公司總市值暴增至36550億元，超越工商銀行約2.6萬億元的市值，成為A股市值“一哥”。

長鑫科技27日暴漲

華西證券研究報告顯示，長鑫科技上市將徹底改寫A股半導體板塊估值邏輯，填補A股DRAM制造標的空白，結束存儲板塊“只有設計、無制造龍頭”的估值失衡。中性預期上市后穩定市值2萬億元至3萬億元，樂觀情境甚至能看到4萬億元。

長鑫科技登陸A股受到資金熱捧，公司股東“守得云開見月明”，實現巨額浮盈。

長鑫科技股東中共有15名國有股東符合《上市公司國有股權監督管理辦法》規定的情形。其中包括長鑫集成(持股比例11.71%)、大基金二期(持股比例8.73%)、安徽省投(持股比例7.91%)、國調基金(持股比例1.12%)，農銀投資、建信投資、國壽投資、人保資本等國有股東持股比例在1%以下。

整體來看，國有股東持有長鑫科技218.52億股，持股比例為36.29%，目前持倉市值約1.33萬億元。

清輝集電持有長鑫科技130.44億股，是公司第一大股東，持股比例為21.67%。清輝集電合伙份額結構為芯睿投資出資比例51.09%，長鑫集成出資比例48.90%，剩余0.01%出資比例由合肥清輝長鑫企業管理合伙企業(有限合伙)持有。

合肥集鑫持有長鑫科技50.37億股，是公司第四大股東，持股比例為8.37%。其主營業務為員工持股平臺。

安徽省投持有長鑫科技47.6億股，是公司第五大股東，持股比例為7.91%，其實際控制人為安徽省人民政府國有資產監督管理委員會。

長鑫科技的股東名單中還有眾多人們耳熟能詳的名稱，包括阿里云計算和阿里網絡，美的投資，兆易創新，湖北小米等。

另外，有股東沒能“把持”長鑫科技，提早出局，與這場資本盛宴失之交臂。

2024年12月，匯碧五號(碧桂園創投關聯方)將其持有的長鑫科技1.56%的股份以20億元的價格轉讓給合肥建長，轉讓價格為2.22元/股。該轉讓價格約為發行價的四分之一，為開盤價的4.5%。按午盤價計算，匯碧五號錯失了超470億元的浮盈。

匯碧五號（碧桂園創投關聯方）曾將其持有的長鑫科技1.56%的股份以20億元的價格轉讓給合肥建長（資料圖）

資料顯示，長鑫科技主營DRAM(Dynamic Random Access Memory，即動態隨機存取存儲器)產品的研發、設計、生產及銷售，公司核心產品及工藝技術已達到國際先進水平。產品應用于服務器、移動設備、個人電腦、智能汽車等市場領域。根據Omdia的數據，按出貨量和銷售額統計，公司已成為中國第一、全球第四的DRAM廠商。

此次IPO，長鑫科技擬使用募集資金75億元、130億元、90億元，分別用于存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目、DRAM存儲器技術升級項目、動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目。

業績表現上，2023年至2025年期間，長鑫科技歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-163.4億元、-71.45億元和18.75億元。

該公司稱，經營業績的波動一方面得益于規模效應逐步釋放及精益生產管理，另一方面受行業周期影響較大。2022年至2023年上半年，DRAM行業處于深度下行周期，DRAM產品的銷售價格大幅下滑，價格低點較2022年上半年高點下降50%左右，該輪行業周期內，行業內企業出現普遍性虧損情況。

2024年和2025年，公司主要DRAM產品銷售單價的同比變動幅度分別為55.08%和33.69%。2025年下半年，受人工智能發展帶來的DRAM需求持續增長、全球主要廠商產能調配等因素影響，全球DRAM產品供不應求，成為公司產品單價和毛利率提升以及業績增長的重要原因之一，但未來人工智能發展對DRAM市場需求存在不確定性。

面對當前存儲的超級周期，長鑫科技2026年上半年業績預計“爆表”。

該公司預計期內營收1100億元-1200億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤500億元-570億元，去年同期虧損23.32億元，同比增長2244.03%至2544.19%。

長鑫科技2026年上半年業績預計“爆表”（資料圖）

長鑫科技表示，隨著DRAM行業產品價格的持續快速上漲，以及公司產銷規模的持續增長、產品結構的不斷優化，公司預計營業收入、凈利潤、歸屬于母公司所有者的凈利潤和扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期均實現大幅增加。

值得注意的是，長鑫科技提醒投資者，從長期行業歷史規律來看，DRAM行業具備強周期、高波動的特點，當前DRAM產品價格處于高位，支撐產品價格上漲的需求端及供給端因素仍在動態變化中，價格的持續大幅上漲不具備可持續性。

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)