直線拉升！美股科技巨頭，斬獲重磅訂單

重磅訂單“挽救”甲骨文。

7月24日，在美股盤前交易中，美國老牌科技巨頭甲骨文股價直線拉升，一度大漲超3%。消息面上，美國國防部宣布與甲骨文公司簽署一份價值約70億美元（約合人民幣474億元）的重磅合同。

在此之前，甲骨文股價持續走低，周四一度擊穿52周低點，年內累計跌幅超37%。有分析指出，近期投資者對AI（人工智能）投入回報周期的擔憂情緒持續升溫，疊加美股大型科技股整體承壓，使得甲骨文面臨更嚴厲的定價環境。

甲骨文斬獲重磅訂單

北京時間7月24日下午，在美股盤前交易中，甲骨文股價直線拉升，一度大漲超3%，截至16:30，漲幅為2.72%。

消息面上，美國國防部此前宣布，與甲骨文簽訂了一份為期最長10年、總價值接近70億美元的企業級軟件協議。

這份名為“企業軟件協議”的合同由美國海軍部牽頭談判，旨在將美國國防部各部門、美國海岸警衛隊及情報界分散的本地部署軟件許可證，整合為一份單一合同。

協議基礎期限為5年，另有5年續約選項，內容涵蓋永久及訂閱制軟件許可、維護與咨詢服務。

美國國防部首席信息官柯爾斯滕·戴維斯表示：“通過從根本上改進我們采購甲骨文本地部署能力的方式，我們為納稅人至少節省了4.41億美元，同時能快速有效地服務于作戰人員。”

此次與甲骨文的協議，是戴維斯主導的削減國防部重復性軟件支出、推行企業級統一采購的最新舉措。

回顧此前，今年5月，其辦公室已與微軟達成一份為期五年、價值96.9億美元的類似協議，將各軍種和情報機構分散的微軟及其他企業軟件許可整合為單一合同，以終結多年來各自為政的采購模式。

有分析人士指出，這筆大單也為甲骨文帶來重要政府業務背書。甲骨文聯合創始人拉里·埃里森與美國總統特朗普關系密切，他曾向支持特朗普2024年競選的非營利組織捐款4500萬美元。在特朗普第二任期，埃里森成為首批到訪白宮的嘉賓之一，并宣布了“星際之門”人工智能(AI)數據中心計劃。

今年5月，美國國防部已宣布與甲骨文等科技公司就涉密網絡的AI部署達成協議。

甲骨文的困境

盡管贏得美國國防部大單，但甲骨文股價仍面臨巨大壓力。美東時間7月23日，甲骨文收跌4.61%，報120美元/股，年內累計跌幅超37%，觸及過去12個月以來的最低價位。

作為老牌科技巨頭，甲骨文正在大舉押注AI訓練與推理基礎設施需求，從傳統企業軟件向云基礎設施OCI（Oracle Cloud Infrastructure）和AI方向大力轉型。

公司管理層在最近幾次財報電話會上均強調了OCI在AI訓練負載中的差異化優勢，以及來自AI初創企業和大企業客戶的新增合同。

甲骨文正持續擴大的資本開支——服務器、GPU集群、數據中心建設等方面的投入不斷攀升，公司已背負數百億美元債務。

目前市場關心的核心問題是：甲骨文云基礎設施的高增長敘事能否持續兌現，以及巨額的AI基礎設施投入何時能轉化為有意義的利潤貢獻。

近期，圍繞甲骨文信用狀況的擔憂進一步加劇。標普將該公司的信用評級下調至BBB-，僅比垃圾級高一個評級檔次，理由是在AI領域巨額投入的背景下，公司盈利前景仍存在較大不確定性。

甲骨文發言人此前在聲明中表示，公司正在AI站點建設上“快速推進”，并對“所部署資本的回報充滿信心”。

據此前披露的財報，2026財年（2025年6月1日-2026年5月31日），甲骨文的經營現金流為320億美元，資本開支卻高達557億美元，自由現金流降至負237億美元。標普預計，甲骨文2027財年的運營活動將消耗約420億美元現金，高于此前預計的240億美元。

標普表示，甲骨文AI業務需要大量前期投資及長期數據中心租賃承諾，盡管當前AI服務需求強勁，但行業競爭激烈，且其他投入AI領域的科技公司具備更強融資能力。

近期美股市場對大型科技公司AI資本開支回報率的疑慮明顯升溫。

谷歌的最新財報顯示，AI相關基礎設施支出仍在加速，使得公司自由現金流轉負，導致股價單日暴跌超7%，總市值蒸發約3000億美元。

排版：劉珺宇

校對：盤達