推動擴大科創板第五套上市標準適用范圍

7月23日，《上海市充分發揮直接融資功能進一步加強科技金融服務的若干措施》（下稱《若干措施》）對外發布。其中提出，推動出臺科創板人工智能、低空經濟等企業適用第五套標準上市審核指引，推動可控核聚變等新興產業和未來產業領域企業在科創板上市，持續擴大科創板第五套上市標準的適用范圍。

業內人士認為，《若干措施》進一步強化了對科技企業全生命周期金融服務，并扎實推進上海國際金融中心和科技創新中心聯動發展。

推動可控核聚變等領域企業在科創板上市

開市以來，科創板以持續迭代的制度創新疏浚資本活水，以集群崛起的硬核產業重塑競爭版圖，打通“科技-產業-金融”的良性循環，成為支撐新質生產力發展、護航高水平科技自立自強的核心陣地。包容性是這場改革最鮮明的注腳。截至目前，科創板已支持63家未盈利企業、10家特殊股權架構企業、8家紅籌企業、24家第五套標準企業上市。

為發揮資本市場關鍵樞紐作用，《若干措施》提出，推動科創板持續深化改革。推動出臺科創板人工智能、低空經濟等企業適用第五套標準上市審核指引，推動可控核聚變、具身智能、大模型、量子計算、腦機接口等新興產業和未來產業領域企業在科創板上市，持續擴大科創板第五套上市標準的適用范圍。同時，便利科技企業再融資，推動再融資儲架發行制度落地實施。

在業界看來，政策增強了資本市場對前沿科技領域未盈利企業的制度包容性與適應性。國泰海通證券副總裁韓志達表示：“本次出臺的《若干措施》精準對接科創板的改革熱點，構建了政策與市場改革同頻共振的良好生態，同時立足上海產業優勢，為培育新質生產力、打造科創產業高地注入了強勁動能。”

打造全國科創投融資標桿高地

作為國際金融中心的核心功能之一，直接融資在賦能科技創新、

服務實體經濟中的作用日益凸顯。特別是股權融資，更是助力科技企業創新成長的堅實力量。近年來，上海市直接融資發展質效不斷提升，股權投資募資規模連續兩年同比增長40%以上，科創領域投資規模持續位居全國首位。

在提升早期投資領投定價能力方面，《若干措施》提出綜合運用份額轉讓、S基金交易、企業掛牌等多種手段建立天使投資流通機制。“天使投資風險最高，也最需要‘耐心資本’的參與，同時天使投資人是科技創新中不可缺少的重要力量。本次政策明確提出要充分發揮直接融資的功能，并特別強調了對早期創新的支持，這也讓我們倍感鼓舞。”上海天使會高級合伙人尹炯宇直言。

豐富多元長期資本供給也是“關鍵一招”。《若干措施》提出，推動“鏈主”企業、上市公司等積極開展企業風險投資（CVC），股權投資集聚區加大對CVC的扶持力度。市場人士認為，產業資本追求的不僅僅是財務回報，而是通過協同效應，把產業價值做厚。

與此同時，《若干措施》提出，依托上海市股權投資集聚區及張江科學城、大零號灣等高能級科創集聚區，規劃建設直接融資試驗區。據了解，下一步上海將不斷豐富多元長期資本供給、優化配套制度環境，持續夯實直接融資服務科創核心優勢，打造全國科創投融資標桿高地。

來源：中國經濟網