特斯拉財報會為什么不再談汽車

撰文|張霖郁

編輯| 張 南

設(shè)計|甄尤美

美國中部時間7月22日下午4:30，特斯拉第二季度財報會開始，幾乎沒有涉及傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)。

問答環(huán)節(jié)，分析師們不再追問外界俗稱Model 2的廉價車型何時量產(chǎn)兌現(xiàn)，這個名字特斯拉從未正式使用過，也不再過問新一代車型的進展。

馬斯克本人以及他的核心高層和大家分享的，是FSD（Full Self-Driving，特斯拉的完全自動駕駛軟件，當(dāng)前版本仍要求駕駛員全程監(jiān)督）、Robotaxi、機器人Optimus以及芯片工廠。

這與特斯拉當(dāng)下的收入結(jié)構(gòu)形成某種反差。

增收不增利

2026年第二季度，特斯拉在全球共交付480126輛汽車，同比增長25%，環(huán)比增長34%，創(chuàng)下公司史上最好的第二季度交付成績，僅次于2025年第三季度創(chuàng)下的497099輛歷史記錄。

其中，Model 3和Model Y交付467762輛，占總交付量的97.4%；包括Model S、Model X、Cybertruck和Semi卡車在內(nèi)的其他車型合計交付12364輛，只占2.6%。

同期產(chǎn)量451758輛。交付比產(chǎn)量多出28368輛，全球整車庫存天數(shù)從上一季度的27天降到15天。

特斯拉沒有公布第二季度各地區(qū)的絕對銷量，但首席財務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）透露，與第一季度相比，美洲地區(qū)交付量增長60%，亞太地區(qū)增長27%，歐洲、中東和非洲地區(qū)增長12%。他還說，特斯拉退出第二季度時，持有2023年以來最大的在手訂單積壓。

特斯拉股東信列出的第二季度交付創(chuàng)紀(jì)錄市場是韓國、澳大利亞、哥倫比亞、日本、中國臺灣、泰國、葡萄牙、菲律賓、智利、斯洛文尼亞和立陶宛。塔內(nèi)賈另外提到，Model Y在荷蘭、澳大利亞和新西蘭創(chuàng)下銷售紀(jì)錄。

銷量增長，利潤卻沒有同步回來。

第二季度，特斯拉總營收為282.36億美元，同比增長26%，過去十二個月營收首次突破1000億美元。其中，汽車業(yè)務(wù)收入205.16億美元，同比增長23%，占公司總收入的72.7%；能源發(fā)電與儲能業(yè)務(wù)收入31.39億美元，同比增長13%；服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入45.81億美元，同比增長50%，成為增速最快的業(yè)務(wù)。

特斯拉當(dāng)季毛利潤為47.51億美元，同比增長23%；GAAP毛利率為16.8%，較去年同期的17.2%下降41個基點。

營業(yè)利潤只有3.98億美元，同比下降57%；營業(yè)利潤率從去年同期的4.1%降至1.4%。

換句話說，特斯拉營收同比增加57.40億美元，營業(yè)利潤卻減少了5.25億美元。

利潤受到的一重壓力來自費用。第二季度，特斯拉研發(fā)費用達到23.71億美元，同比增長49%；銷售、一般及管理費用達到19.82億美元，同比增長45%。兩項費用合計43.53億美元，幾乎吃掉了全部毛利潤。

股東信把費用增長歸為三處：AI等研發(fā)項目、股權(quán)激勵（含2025年CEO薪酬方案）、銷售及管理費用。當(dāng)季股權(quán)激勵費用稅前11.51億美元，去年同期為6.35億美元。

汽車監(jiān)管積分收入從去年同期的4.39億美元降至1.46億美元，同比下降67%，上一季度還有3.80億美元。7500美元的美國聯(lián)邦電動車稅收抵免已于2025年9月30日到期；聯(lián)邦法律修改后，車企未達到燃油經(jīng)濟性標(biāo)準(zhǔn)的罰款被歸零，購買特斯拉積分的動機隨之消失。

汽車業(yè)務(wù)GAAP毛利率為16.9%，扣除監(jiān)管積分收入后的汽車毛利率為16.3%，高于去年同期的15.0%，但明顯低于今年第一季度的19.2%。

塔內(nèi)賈解釋，第一季度的汽車毛利率曾受到約2.3億美元質(zhì)保準(zhǔn)備金回撥及關(guān)稅減免幫助，這些利好沒有在第二季度重復(fù)出現(xiàn)；剔除這些影響，扣除積分的汽車毛利率與上一季度基本持平。

股東信在營收和利潤的歸因里，兩處把“單車平均售價下降””列為負面因素。

能源業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了“增收不增利”。

第二季度，特斯拉儲能部署量達到13.5GWh，同比增長41%，環(huán)比增長53%，為歷史第二高季度，但由于供應(yīng)商電芯問題帶來約2.4億美元質(zhì)保費用，能源業(yè)務(wù)毛利率從第一季度的39.5%下降至20.4%。

服務(wù)及其他業(yè)務(wù)成為少數(shù)明確的利潤增長點。

該業(yè)務(wù)毛利潤由去年同期的1.66億美元增長至6.48億美元，環(huán)比增加3.02億美元；毛利率由去年同期的5.5%、上一季度的9.2%升至14.1%，創(chuàng)歷史新高。

特斯拉當(dāng)季GAAP凈利潤為11.14億美元，同比下降5%；稀釋后每股收益為0.32美元，同比下降3%。

這11.14億美元里包含一筆SpaceX股權(quán)投資未實現(xiàn)收益，稅前10.05億美元，稅后7.63億美元。特斯拉在2026年第一季度以20.02億美元買入這筆SpaceX股權(quán)，一個季度后浮盈10.05億美元。

塔內(nèi)賈說，這筆約10億美元的收益被約3億美元匯兌損失和約1億美元比特幣損失抵消。利潤表上，當(dāng)季“其他收益（費用）凈額”合計5.90億美元。

剔除股權(quán)激勵、SpaceX浮盈、數(shù)字資產(chǎn)波動和特殊稅務(wù)項目后，特斯拉非GAAP凈利潤為11.53億美元，同比下降17%；非GAAP稀釋后每股收益為0.33美元，同比下降18%。

第二季度，特斯拉經(jīng)營現(xiàn)金流為46.97億美元，同比增長85%；資本開支達到57.89億美元，同比增長142%，由此產(chǎn)生10.92億美元負自由現(xiàn)金流。

公司預(yù)計，2026年全年資本開支將超過250億美元，未來兩三年資本開支還將繼續(xù)增長。

截至6月底，特斯拉持有435.24億美元現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及短期投資，較第一季度減少12.19億美元。

汽車依然是特斯拉最大的收入來源，也是支撐現(xiàn)金流和資本開支的基本盤，但財報會已不是一場關(guān)于汽車的財報會。

馬斯克只講了三件事

財報會開始后，馬斯克的聲音聽起來情緒不佳，他后來向分析師解釋，自己當(dāng)天生病了，“如果聽起來有點不對，是因為我今天生病，有些不舒服?！?/p>

他簡單講了三件事。

第一件事是Cybercab。他宣布，Cybercab已在得克薩斯超級工廠開始生產(chǎn)。作為一款沒有方向盤和踏板、專門為Robotaxi設(shè)計的兩座車型，Cybercab被視為特斯拉從賣車轉(zhuǎn)向運營自動駕駛車隊的核心載體。特斯拉7月起已在得州工廠園區(qū)內(nèi)為員工提供Cybercab乘坐體驗。

不過，Cybercab短期內(nèi)不會迅速放量。

由于它采用全新底盤，特斯拉必須先讓配備方向盤、加速踏板和制動踏板的測試車積累足夠多的行駛數(shù)據(jù)，完成針對Cybercab底盤的自動駕駛系統(tǒng)校準(zhǔn)。

第二件事是機器人Optimus。

馬斯克再次把Optimus稱為“可能是有史以來最大的產(chǎn)品”，但他同時承認，這將是特斯拉迄今最難實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)的產(chǎn)品。

汽車至少擁有成熟的輪胎、玻璃、后視鏡和車身零部件供應(yīng)鏈，Optimus卻幾乎所有部件都需要重新設(shè)計和建立供應(yīng)體系。

特斯拉已經(jīng)拆除弗里蒙特工廠的Model S和Model X生產(chǎn)線，開始安裝第一代Optimus生產(chǎn)線，得克薩斯工廠的Optimus廠房也在建設(shè)中。

股東信說，首批Optimus將投入特斯拉內(nèi)部的Optimus Academy，用于采集訓(xùn)練數(shù)據(jù)和開發(fā)功能。

馬斯克稱，Optimus生產(chǎn)爬坡將遵循常見的S形曲線，但由于大量零部件是全新的，曲線最初的平緩階段會非常漫長。

馬斯克希望第三代Optimus最終達到年產(chǎn)100萬臺，第四代達到年產(chǎn)1000萬臺。不過，他隨即強調(diào)，這些只是理想目標(biāo)，真正實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)“難度高得驚人”。

第三件事是芯片工廠。

這是特斯拉與SpaceX合作的巨型芯片制造項目。Terafab不僅生產(chǎn)邏輯芯片，還要覆蓋存儲芯片、先進封裝、測試以及光刻掩模制造。

馬斯克沒有在財報會上公布選址，只表示很快會有一場單獨的發(fā)布活動，因為這一項目“值得擁有自己的一天”，而不應(yīng)該被塞進財報會。

他設(shè)想將光刻掩模制造、邏輯芯片、存儲芯片、封裝和測試放在同一座建筑中，以縮短芯片設(shè)計和驗證周期。Terafab的主要任務(wù)并不是給汽車生產(chǎn)傳統(tǒng)芯片，而是解決未來Optimus大規(guī)模量產(chǎn)所需要的AI計算能力。

馬斯克認為，如果沒有自己的芯片制造能力，Optimus最終會受到AI芯片供應(yīng)限制。

股東信里另有一處芯片表述：特斯拉位于奧斯汀的半導(dǎo)體晶圓廠正在推進建設(shè)和設(shè)備采購，項目仍處早期，目的是自建芯片制造能力，保障邏輯芯片和存儲芯片的長期供應(yīng)。股東信全文沒有出現(xiàn)Terafab。

2026年6月4日，中國臺灣新竹，臺積電2026年度股東常會。

一位法人機構(gòu)股東代表問臺積電董事長兼首席執(zhí)行官魏哲家如何看待馬斯克自建晶圓廠。魏哲家說：“我唯一的說法就是‘祝福他’?！彼瑫r說，臺積電一直不缺對手，唯一能面對的方式就是持續(xù)努力持續(xù)贏。

Cybercab、Optimus和Terafab，構(gòu)成了這場財報會上馬斯克全部敘事的主軸。傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)只是作為現(xiàn)金來源和AI落地平臺存在。

限制產(chǎn)量的不是需求，是電池包

股東信兩處寫明，電池包產(chǎn)能是近期整車產(chǎn)量提升的主要限制因素。塔內(nèi)賈在會上補充，產(chǎn)量增長將受供應(yīng)鏈限制，不只是電池，還包括電子元器件。

同一個季度，特斯拉面臨2023年以來最大的在手訂單積壓。

截至第二季度末，特斯拉付費FSD訂閱數(shù)148萬份，同比增長56%；全球付費用戶接近150萬，其中55%為一次性買斷，45%為訂閱。北美超過55%的新車在交付時已開通FSD訂閱。

股東信稱，特斯拉已向美國和韓國搭載AI3硬件的車輛推送FSD v14 lite，做法是把AI4上v14系列的駕駛行為蒸餾進AI3的攝像頭與算力配置。

Hardware 3、Hardware 4對應(yīng)的正是AI3、AI4。馬斯克在問答環(huán)節(jié)說，升級低于Hardware 4的車輛“最終會具有經(jīng)濟合理性”，特斯拉公開文件里沒有硬件升級計劃。

股東信列出九個Robotaxi都會區(qū)：加州舊金山灣區(qū)配備安全員；得克薩斯州奧斯汀、達拉斯、休斯敦和佛羅里達州邁阿密、奧蘭多、坦帕處于無監(jiān)督運營爬坡階段；亞利桑那州菲尼克斯、內(nèi)華達州拉斯維加斯在籌備中。

特斯拉稱Robotaxi已在7個主要都會區(qū)上線，累計安全行駛超過38萬英里，無事故記錄。

分析師問答實錄

以下是特斯拉2026年第二季度財報會的回答環(huán)節(jié)實錄，本刊據(jù)電話會錄音編譯，有刪節(jié)。

財報會現(xiàn)場高層名單

主持人：特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod，特斯拉投資者關(guān)系主管）

馬斯克（Elon Musk，特斯拉聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官）

瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja，特斯拉首席財務(wù)官）

阿肖克·埃盧斯瓦米（Ashok Elluswamy）

卡恩·布迪拉杰（Karn Budhiraj）

拉爾斯·莫拉維（Lars Moravy，特斯拉車輛工程副總裁）

布蘭登·埃爾哈特（Brandon Ehrhart，特斯拉總法律顧問兼公司秘書）

Q1：目前實際上并不存在一條成熟的Optimus供應(yīng)鏈，因此特斯拉不得不將很多工作轉(zhuǎn)為內(nèi)部完成。在推進這項工作的過程中，是否有供應(yīng)商愿意與你們共同投資，在美國建立本土制造能力，從而幫助特斯拉更快實現(xiàn)規(guī)?；?？從投資周期看，讓合作伙伴共同推進可能會提高資本效率。你們?nèi)绾慰紤]這個問題？

馬斯克：我們的供應(yīng)商表現(xiàn)非常出色。為了支持Optimus、Robotaxi以及其他項目，它們已經(jīng)投入，并且正在投入巨額資金。

尤其是三星電子和臺積電，它們都在建設(shè)晶圓廠。臺積電正在亞利桑那州建廠，三星則在得克薩斯州建廠，并投入數(shù)百億美元，為Optimus和Robotaxi生產(chǎn)AI計算芯片。

松下也投入了數(shù)十億美元，用于擴大電池生產(chǎn)。

請原諒，我今天身體有些不舒服，有一點生病。如果我的聲音聽起來不太對，那是因為我今天確實有些不舒服。

我們的合作伙伴都非常出色。我要感謝它們給予我們的支持，感謝它們所做的投資以及付出的辛勤勞動。

卡恩·布迪拉杰：我想在這個基礎(chǔ)上補充一點。三星的晶圓廠將有相當(dāng)大一部分產(chǎn)能用于未來項目。這是一筆規(guī)模巨大的投資，涉及數(shù)十億美元。

我們還看到，存儲芯片領(lǐng)域也在進行同等規(guī)模的投資。此外，一些新的專用零部件領(lǐng)域也出現(xiàn)了投資，例如金屬注射成型零部件、柔性印刷電路，以及各種非傳統(tǒng)技術(shù)。這些技術(shù)更多是為機器人設(shè)計的，與我們過去的傳統(tǒng)汽車供應(yīng)鏈不同。

在某些領(lǐng)域，如果我們找不到合適的合作伙伴，我們從來不會猶豫是否將其轉(zhuǎn)為內(nèi)部生產(chǎn)。我們擁有一支能力非常強的制造工程團隊和設(shè)計團隊，可以幫助我們擴大這些產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。

馬斯克：我還要感謝美光科技（Micron Technology，美國存儲芯片制造商）為我們分配存儲芯片產(chǎn)能。它們必須在存儲芯片產(chǎn)能分配方面做出一些非常艱難的決定?？紤]到如今存儲芯片價格高得有些瘋狂，我們非常感謝美光愿意在未來幾年為特斯拉留出空間，并以合理條件向我們分配相當(dāng)可觀的產(chǎn)能。

Q2：美國各州的監(jiān)管規(guī)定似乎正在發(fā)生變化，其中可能涉及傳感器配置要求。對于Robotaxi部署，你們希望監(jiān)管機構(gòu)采取什么做法？為了避免過度監(jiān)管，同時確保Robotaxi以正確方式落地，你們希望看到怎樣的監(jiān)管環(huán)境？

拉爾斯·莫拉維：當(dāng)我們討論監(jiān)管，尤其是美國的監(jiān)管環(huán)境時，已經(jīng)取得了很大進展。聯(lián)邦政府圍繞《聯(lián)邦機動車安全標(biāo)準(zhǔn)》（FMVSS）采取了一些非常積極的舉措，開始接受并推動專門設(shè)計的自動駕駛汽車。我們非常感謝美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）在這方面給予的支持。

至于各州的情況，新澤西州最近出現(xiàn)的某些動向顯然有些令人失望。

但正如阿肖克在開場發(fā)言中所說，我們真正關(guān)注的是車輛本身的表現(xiàn)。最終，正是產(chǎn)品表現(xiàn)推動監(jiān)管機構(gòu)和公眾接受這項技術(shù)。

我認為，最好的監(jiān)管方式是給企業(yè)和創(chuàng)新者設(shè)定一個目標(biāo)或任務(wù)，然后讓我們自己尋找解決方案。如果某些監(jiān)管規(guī)定還沒有明確問題是什么，就預(yù)先規(guī)定了解決方案，我們確實不會歡迎這種做法。

特斯拉過去一直、未來也將繼續(xù)用實際表現(xiàn)證明自己。這也將成為我們未來繼續(xù)擴張的基礎(chǔ)。

Q3：接下來，投資者應(yīng)該關(guān)注哪些里程碑？達到哪些里程碑后，你們會加快Robotaxi車隊擴張或市場部署？是進一步的安全驗證，例如每發(fā)生一次事故對應(yīng)的行駛里程，還是其他指標(biāo)？另外，你們是否會考慮與網(wǎng)約車平臺等第三方合作，以提高車輛利用率？還是繼續(xù)保持完全垂直整合？

馬斯克：我們預(yù)計Robotaxi將采用垂直整合模式，就像特斯拉的其他業(yè)務(wù)一樣。我不認為Robotaxi會面臨需求不足的問題。它的經(jīng)濟性將極具吸引力，希望使用這項服務(wù)的人會非常多，需求將超過我們的服務(wù)能力。在這種情況下，顯然可以選擇垂直整合。

真正的問題只是我們所說的可靠性“多個9的進階”。也就是說，為了擴大規(guī)模，系統(tǒng)究竟需要達到多少個9的可靠性？

理想情況下，我們希望可靠性達到99.999999%。我認為，Robotaxi增長真正受到的唯一限制，就是不斷向更多個9的可靠性邁進。

Q4：外界一直在討論SpaceX和特斯拉以某種方式合并的可能性。兩家公司目前已經(jīng)進行了大量合作。最終將兩家公司合并是否會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)？隨著時間推移，這樣做是否合理？

馬斯克：正如大家從兩家公司在眾多領(lǐng)域開展的大量合作中看到的那樣，雙方業(yè)務(wù)之間的重合度越來越高，尤其是Terafab項目。這將是一個真正的巨型項目。

但很顯然，我們不能在財報電話會上討論公司合并之類的事情。這類事項必須按照適當(dāng)程序進行。

布蘭登·埃爾哈特：我們一直從與SpaceX的關(guān)系中獲益。SpaceX是一位非常出色的合作伙伴，我們與它們開展了許多對雙方都有利的交易。

今年早些時候，我們通過一項投資和一份框架協(xié)議進一步深化了雙方關(guān)系。這將使我們能夠繼續(xù)與SpaceX合作推進埃隆剛才提到的項目，例如Terafab和數(shù)字Optimus。

馬斯克：此外還有很多其他合作?，F(xiàn)在車?yán)镆呀?jīng)接入了Grok（馬斯克旗下人工智能公司xAI的大模型），Grok也在幫助驅(qū)動數(shù)字Optimus。Starlink（SpaceX的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)）正在被集成到Cybercab中。未來，Starlink還將集成到我們所有的汽車產(chǎn)品中，至少在Starlink已經(jīng)運營的市場會這樣做。

因為在Robotaxi的應(yīng)用場景中，網(wǎng)絡(luò)必須覆蓋所有地方。

即使是在硅谷，也有許多地方的移動網(wǎng)絡(luò)信號非常差，有時甚至完全沒有信號。我開車上班時，最初10分鐘到15分鐘實際上無法打電話，因為移動網(wǎng)絡(luò)連接實在太差。

我們不能讓Robotaxi進入這些缺少移動網(wǎng)絡(luò)連接的“百慕大三角”，然后被困在那里。Starlink能夠在任何地方提供網(wǎng)絡(luò)連接，因此非常重要。這樣可以避免Robotaxi失聯(lián)。

如果人們坐在車?yán)?，可能會想高效處理工作，也可能希望獲得娛樂體驗。有了Starlink，人們可以在車內(nèi)觀看4K直播體育賽事，而且每GB數(shù)據(jù)的成本非常低。這通過移動通信網(wǎng)絡(luò)實際上很難實現(xiàn)。

瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈：可以從Cybercab的乘坐體驗理解這一點。在一個不需要專注于駕駛的世界里，你坐在車?yán)锏娜繒r間都可以用于其他事情，無論是參加電話會議、看電影，還是從事其他活動。

因此，如果觀察Cybercab的設(shè)計，就會看到它配備了一塊很大的屏幕。

我們已經(jīng)開始在奧斯汀工廠內(nèi)提供Cybercab乘坐體驗。在并不遙遠的未來，消費者也將能夠體驗到。等你真正體驗過之后，就會明白為什么網(wǎng)絡(luò)連接會變得如此重要。

Q5：目前Robotaxi一直在增加運營城市，但根據(jù)媒體報道，車輛數(shù)量似乎仍然只有幾十輛，而不是數(shù)百輛。為什么不先集中擴大奧斯汀或一兩座城市的規(guī)模？要想在一座主要城市實現(xiàn)更高投放量，你們還需要解決什么問題？

阿肖克·埃盧斯瓦米：我們之所以選擇向不同城市擴張，而不是只集中發(fā)展一座城市，是因為我們希望確保技術(shù)棧具備很強的通用性。

它確實是一套通用系統(tǒng)。我們只是希望向自己以及外界證明，這套系統(tǒng)能夠在許多不同的城市運行，而且進入每座城市不需要投入太多額外工作。這正是我們在內(nèi)部看到的情況。

正如埃隆剛才提到的，增長率實際上已經(jīng)呈現(xiàn)指數(shù)級上升，只不過現(xiàn)在還處于指數(shù)曲線的早期階段，因此外界很難理解這種增長。

至于應(yīng)該關(guān)注行駛里程還是車輛數(shù)量，由于Robotaxi車隊中的車輛基本上會持續(xù)行駛，而人類駕駛員可能每天只使用車輛幾個小時，所以兩者存在很大差異。

這些車輛在絕大多數(shù)時間里都會持續(xù)運營。這意味著，即使車輛數(shù)量不多，也能產(chǎn)生大量行駛里程。因此，我們更關(guān)注無人監(jiān)督行駛里程，而不是單純關(guān)注車輛數(shù)量。

我們希望運營一支效率非常高的車隊。所有提高運營效率的工作，都會進一步提升車隊中每輛車能夠貢獻的行駛里程。

瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈：我們正在嘗試擴大這項業(yè)務(wù)，同時也要確保解決其中可能存在的各種問題。這些問題不僅涉及軟件，還涉及運營，我們也在努力處理。因此，我們希望先擴大地理覆蓋范圍，在真正大規(guī)模部署之前，通過規(guī)模較小、可控的車隊解決這些問題。

馬斯克：關(guān)于Cybercab，有一點需要特別說明。因為Cybercab采用了全新的車輛底盤，所以在大量投放之前，我們必須積累專門針對Cybercab的行駛數(shù)據(jù)。

Model 3、Model Y以及其他車型已經(jīng)有數(shù)百萬輛汽車在道路上行駛，我們擁有大量數(shù)據(jù)，但Cybercab還不具備這樣的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

我們必須先讓配備方向盤、加速踏板和制動踏板等裝置的Cybercab累計行駛里程，從而對Cybercab底盤完成系統(tǒng)校準(zhǔn)。

當(dāng)我們對此建立足夠信心后，大家將會看到，各城市中的Cybercab數(shù)量出現(xiàn)大幅增長。

拉爾斯·莫拉維：另一個需要指出的原因是，總擁有成本以及交通運輸監(jiān)管環(huán)境，在不同城市、不同州之間都不一樣。目前并不存在統(tǒng)一的聯(lián)邦監(jiān)管框架。

我們之所以逐個城市擴張，是為了確保能夠分別滿足這些要求，并盡一切可能回應(yīng)每座城市提出的具體要求。

我們必須進入每一座城市，才能滿足當(dāng)?shù)匾蟆Ｎ覀儠^續(xù)這樣做，滿足所有條件后再進一步擴大規(guī)模。

Q6：美國國家公路交通安全管理局正在推動取消踏板和方向盤。這些是否會成為限制Cybercab擴產(chǎn)的因素？在聯(lián)邦層面，還有沒有其他問題需要解決，才能真正釋放你們擴大Cybercab規(guī)模的能力？

拉爾斯·莫拉維：簡短的回答是，沒有。我們與美國國家公路交通安全管理局，特別是與喬納森·莫里森（Jonathan Morrison）局長，保持著非常好的關(guān)系。

我認為，他們只是在順應(yīng)公眾需求，以及全世界都知道即將到來的趨勢。他們試圖走在趨勢前面，確保制定適當(dāng)?shù)拇胧?/p>

過去幾年里，我們一直坦誠地向他們介紹我們的計劃和正在推進的工作。

我不想說雙方完全步調(diào)一致，但我感覺我們在那里擁有一位合作伙伴，雙方正在共同推進相關(guān)工作。

〔編者注：莫里森2025年9月18日經(jīng)美國參議院確認出任NHTSA局長。他曾于2017年至2021年任NHTSA總法律顧問，2025年重返NHTSA之前，在蘋果特別項目組（Special Projects Group，即蘋果造車項目）負責(zé)法務(wù)、監(jiān)管、政府事務(wù)與政策〕

Q7：Starlink已經(jīng)集成到Cybercab中。Cybercab能否反過來成為Starlink移動服務(wù)的遠程熱點？另外，你們預(yù)計什么時候開始為Tesla Semi開發(fā)自動駕駛？考慮到卡車司機短缺，自動駕駛卡車似乎也是一個規(guī)模很大的市場。

馬斯克：正如你提到的，現(xiàn)在確實存在非常嚴(yán)重的卡車司機短缺問題。愿意駕駛卡車的人不夠多，而卡車對于美國的貨物運輸至關(guān)重要。自動駕駛Semi對于解決卡車司機短缺問題將非常重要，也有助于提高安全性。

對于仍然由卡車司機駕駛的Tesla Semi來說，自動駕駛功能也會顯著提高駕駛安全性和舒適性。

由于Tesla Semi目前的數(shù)量仍然很少，即使到今年年底，它在特斯拉全部車輛中的占比仍然會非常低，因此，將自動駕駛研發(fā)資源優(yōu)先投入高銷量車型是合理的。

我們會優(yōu)先解決Model 3、Model Y和Cybercab的自動駕駛問題，真正使這些車型實現(xiàn)通用的、無人監(jiān)督的自動駕駛。

我們預(yù)計，Tesla Semi的自動駕駛功能可能在今年年底或明年年初實現(xiàn)。我只是不希望Semi項目分散我們在Model 3、Model Y和Cybercab上不斷提高安全可靠性、向更多個9邁進的注意力。

因此，在未來大約六個月里，自動駕駛Semi項目的優(yōu)先級會稍微靠后。不過，它明年肯定可以實現(xiàn)，并能夠趕上Tesla Semi大規(guī)模提高產(chǎn)量的進程。

至于通信，我們或許可以把特斯拉汽車中的Starlink終端當(dāng)作移動通信基站，或者某種網(wǎng)絡(luò)連接中繼塔，為地面上的手機以及任何希望使用Wi-Fi的人提供網(wǎng)絡(luò)中繼。

顯然，固定式Starlink終端也可以提供類似服務(wù)?！簿幷咦ⅲ汗蓶|信稱，Tesla Semi今年將在內(nèi)華達州新工廠投產(chǎn)〕

Q8：Optimus將使用微處理器、微控制器、執(zhí)行器和其他半導(dǎo)體。特斯拉可以從市場采購，可以自己設(shè)計后交給第三方晶圓廠制造，也可以自己設(shè)計并生產(chǎn)。對于這些零部件，你們更傾向于采取哪種方式？

馬斯克：Optimus使用了大量高度專用的電力電子設(shè)備和電路板。這些全部由特斯拉設(shè)計，但制造工作由供應(yīng)商完成。

第四代Optimus將在奧斯汀生產(chǎn)。與第三代產(chǎn)品相比，第四代Optimus的供應(yīng)體系將實現(xiàn)更高程度的垂直整合。

我們的目標(biāo)是，第四代Optimus的產(chǎn)量比第三代產(chǎn)品高一個數(shù)量級。理想情況下，第三代Optimus的年產(chǎn)量為100萬臺，第四代產(chǎn)品達到每年1000萬臺。

當(dāng)然，這里需要附加所有相關(guān)的謹慎說明，因為擴大生產(chǎn)規(guī)模是一件極其困難的事情。

第四代Optimus將采用更高程度的垂直整合。因此，屆時我們可能會在內(nèi)部完成大量印刷電路板相關(guān)工作。

Q9：特斯拉是否仍計劃把Hardware 3升級至Hardware 4，以便運行V15及未來版本的FSD？現(xiàn)有車輛是否還會進行硬件升級？

馬斯克：我認為，升級所有低于Hardware 4的車輛最終會具有經(jīng)濟合理性，基本上是所有已經(jīng)配備攝像頭的汽車。

如果連攝像頭系統(tǒng)都沒有，所需要的改動可能太多。對于任何已經(jīng)圍繞攝像頭系統(tǒng)設(shè)計的車輛，在某個時間點進行升級，在經(jīng)濟上都會是合理的。我認為，我們希望直接把這些車輛升級到下一代AI計算板。

具體來說，可能有兩種選擇。我們有一款升級版AI4芯片，相比AI4有一定幅度的提升，可能會在明年年中左右投入生產(chǎn)。然后是AI5，我們希望AI5也能在明年年中左右實現(xiàn)量產(chǎn)。AI5最初將應(yīng)用于Optimus。

目前，我們在AI5方面取得了非常好的進展。特斯拉芯片團隊的工作非常出色，正以難以置信的速度推進AI5研發(fā)。

我對特斯拉AI6芯片的設(shè)計感到非常興奮。我認為，它將成為全世界最優(yōu)秀的邊緣計算芯片。如果有人擁有更優(yōu)秀的芯片，我很想見見他，并與他握手，因為AI6芯片實在太出色了。

芯片方面的進展非常順利。再次感謝臺積電、三星和美光給予我們的支持。

Q10：在目前這輪資本開支周期中，投資速度在多大程度上受到效率限制？如果繼續(xù)增加投資，是否會導(dǎo)致資本效率下降？資本開支速度在多大程度上決定了特斯拉解除供應(yīng)限制的進度？

馬斯克：我向特斯拉團隊提出的要求是，只要不會造成過度浪費，我們就應(yīng)該盡可能快地進行資本開支。

我們并不是要追求資本投入的極致高效率，因為那會拖慢項目進度。我們需要在資本效率和時間之間取得平衡。

如果能夠讓項目更早完成，那么資本效率略低也是可以接受的，因為從公司的角度看，這實際上會帶來更高的凈現(xiàn)值。

總體而言，我對目前的進展相當(dāng)滿意。我們正在多個完全不同的領(lǐng)域，同時進行規(guī)模驚人的建設(shè)和產(chǎn)能擴張。

我認為，此前從來沒有一家公司以如此大的規(guī)模同時推進這么多工作?；蛟S當(dāng)年亨利·福特擴大Model T生產(chǎn)時，在相對規(guī)模上接近這種情況；或者在第二次世界大戰(zhàn)期間，企業(yè)曾經(jīng)嘗試大規(guī)模擴充武器生產(chǎn)。

我認為，這可能是第二次世界大戰(zhàn)以來，美國速度最快的一次工業(yè)規(guī)模擴張。

瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈：如果觀察我們的資本開支，就會發(fā)現(xiàn)，所有支出都用于建設(shè)能夠投入生產(chǎn)的資產(chǎn)。我們正在擴大各種工廠，包括Optimus工廠、Cybercab工廠、今年早些時候已經(jīng)投產(chǎn)的磷酸鐵鋰電池工廠、Semi工廠，甚至還包括半導(dǎo)體晶圓廠。

此外，我們還計劃在美國建設(shè)大規(guī)模太陽能制造能力，把美國的太陽能制造規(guī)模提高一個數(shù)量級。這一點非常重要，太陽能制造的重要性被低估了。

這些工作都不容易。要建設(shè)一座工廠，必須從零開始。由于正在進行的建設(shè)項目實在太多，特斯拉最終成為幾乎所有建設(shè)項目的總承包商。

我們正在以非?？斓乃俣葦U大規(guī)模。這意味著我們需要同時推進許多事情。因此，我們只能以人類所能達到的最快速度前進，確保這些項目能夠在現(xiàn)實世界中真正運轉(zhuǎn)起來。

馬斯克：我認為，我們的資本開支效率好得超出常規(guī)尺度。

Q11：在可預(yù)見的未來，儲能業(yè)務(wù)在多大程度上會受到供應(yīng)限制？目前的儲能項目中，有多少用于公用事業(yè)削峰填谷，有多少用于解決數(shù)據(jù)中心因用電量劇烈波動帶來的電能質(zhì)量問題？數(shù)據(jù)中心與公用事業(yè)領(lǐng)域的需求分別處于什么狀態(tài)？

馬斯克：這不僅僅是削峰填谷，也包括電網(wǎng)平衡。電池包不只會在短時間內(nèi)啟用。對于平衡風(fēng)力發(fā)電和太陽能發(fā)電產(chǎn)生的電力，電池是一種非常出色的工具。

未來，全球絕大多數(shù)能源都將通過太陽能和電池的組合生產(chǎn)。所有Starlink衛(wèi)星也是通過太陽能電池板和電池供電的。你完全可以把地球想象成一顆巨大的衛(wèi)星。

太陽所能提供的能源遠遠超過其他任何能源。我們認為，電力限制將成為AI面臨的一項重大問題。事實上，它現(xiàn)在已經(jīng)是一個重大問題。

僅僅是啟動AI計算機，就需要消耗大量電力。AI算力的電力需求非常高，即使是超大規(guī)模云計算公司，也很難為AI算力找到足夠的電力并順利啟用相關(guān)設(shè)備。

此外，還必須平抑電力波動。尤其是在AI模型訓(xùn)練過程中，電力需求會在極短時間內(nèi)發(fā)生劇烈變化。

在一次訓(xùn)練過程中，耗電量可能會在100毫秒內(nèi)下降70%。這就非常需要反應(yīng)迅速的先進電力電子設(shè)備，以平抑大幅度的電力變化，尤其是AI模型訓(xùn)練過程中的變化。

這就是SpaceX為數(shù)據(jù)中心購買大量Megapack（特斯拉大型儲能產(chǎn)品）的原因。它們主要用于平抑訓(xùn)練過程中出現(xiàn)的電力波動。電池還可以幫助數(shù)據(jù)中心從電網(wǎng)中獲得更多電力。

如果你告訴公用事業(yè)公司，在一年中用電狀況最糟糕的幾個小時或幾天里，不需要它們向你供電，因為電池可以承擔(dān)供電任務(wù)，那么它們就更容易向你提供電力接入。

事實上，提高美國能源產(chǎn)出總量的最佳方式，可能就是大規(guī)模使用電池。美國大約擁有1.2太瓦至1.3太瓦的發(fā)電能力，但平均用電功率只有大約0.5太瓦。也就是說，美國的發(fā)電能力約為平均用電量的2.5倍。

這意味著，僅僅通過使用電池，美國的能源輸出量就有可能增加一倍。因此，我們認為，未來市場對Megapack的需求將會非常高。