股份回購與股東高管增持齊發(fā)，北交所上市公司再掀“增持回購潮”

7月以來，北京證券交易所（簡稱“北交所”）上市公司掀起了新一輪“回購增持潮”。7月22日晚間，常州通寶光電股份有限公司發(fā)布公告表示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心及對公司投資價(jià)值的認(rèn)同，公司控股股東、實(shí)際控制人、副董事長、總經(jīng)理劉威擬通過自有資金，以市場價(jià)格擇機(jī)增持公司股票。

公告披露，此次計(jì)劃增持股票的金額為150萬元至200萬元，增持方式為集中競價(jià)，增持期間為自增持股份計(jì)劃公告之日起不超過6個(gè)月。本次增持計(jì)劃未設(shè)定具體增持股份數(shù)量，股東將根據(jù)增持實(shí)施期間二級市場股價(jià)波動情況擇機(jī)選擇。本次增持計(jì)劃實(shí)施期限不超過6個(gè)月，全部使用股東自有資金，不涉及非自有資金、外部融資及資產(chǎn)管理計(jì)劃等相關(guān)安排。

同日，河北瑞星燃?xì)庠O(shè)備股份有限公司（簡稱“瑞星股份”）發(fā)布回購公司股份方案的公告。公告顯示，為維護(hù)上市公司價(jià)值及股東權(quán)益，公司擬使用自有資金及銀行提供的股票回購專項(xiàng)貸款，回購不低于2000萬元，不超過2300萬元的股票。回購價(jià)格區(qū)間不超過13元/股，回購期限自董事會審議通過回購方案之日起不超過3個(gè)月。

多家北交所上市公司官宣股份回購，高管股東密集增持

截至目前，北交所已有多家公司宣布股份回購和高管股東增持動作。

7月1日，上市僅4個(gè)月的浙江新恒泰新材料股份有限公司實(shí)際控制人之一致行動人張中延于6月29日通過集中競價(jià)首次增持100股，增持價(jià)格為16.99元/股，同時(shí)計(jì)劃在3個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持7萬股，資金來源為自有或自籌資金。

7月2日，西安萬德能源化學(xué)股份有限公司公告稱，董事長、實(shí)際控制人王育斌和董事、總經(jīng)理汪希領(lǐng)計(jì)劃以自有資金增持，計(jì)劃增持金額分別為50萬元至100萬元，30萬元至50萬元。

7月8日晚，無錫晶海氨基酸股份有限公司披露股東增持計(jì)劃，實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理李松年擬增持180萬元至200萬元。

青矩技術(shù)股份有限公司（簡稱“青矩技術(shù)”）則是大股東連續(xù)增持，上市以來零減持。7月11日，青矩技術(shù)披露，持股5%以上股東陳永宏通過連續(xù)競價(jià)方式累計(jì)增持13.36萬股，持股比例從11.93%增至12.01%，權(quán)益變動觸及1%整數(shù)倍。自公司上市至今，陳永宏所持股份未發(fā)生過任何減持。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，上市公司密集增持折射底部信心、企業(yè)考量和政策響應(yīng)的三重深層邏輯。其一，彰顯市場底部信心。股東增持本質(zhì)是“用真金白銀投票”，尤其在政策鼓勵(lì)與專項(xiàng)貸款支持下，龍頭公司率先出手，釋放“市場低估”的明確信號，穩(wěn)定市場預(yù)期。其二，財(cái)務(wù)與戰(zhàn)略雙贏。回購注銷增厚每股盈利，股權(quán)激勵(lì)綁定核心團(tuán)隊(duì)，部分公司借低估值優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。其三，政策與市場共振。央行專項(xiàng)貸款降低資金成本，監(jiān)管引導(dǎo)“回報(bào)型資本運(yùn)作”，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號，形成“政策托底+企業(yè)自救”合力。

如果其他條件一致，上市公司密集增持短期可以支撐板塊估值，但需警惕和防范“口號式回購”。投資者可關(guān)注三個(gè)維度：高回購占比、政策扶持行業(yè)和現(xiàn)金流健康度。增持潮標(biāo)志著A股從“融資市”向“投資市”轉(zhuǎn)型，長期價(jià)值取決于基本面與政策持續(xù)性。市場底部已現(xiàn)，但行情走向仍需經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)盈利予以驗(yàn)證。

北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，北交所上市公司高管密集增持的原因，歸結(jié)為四個(gè)層面：首先是由于當(dāng)前部分北交所上市公司具備較強(qiáng)的二級市場投資價(jià)值；其次是因?yàn)楦吖茏鳛楣镜木唧w經(jīng)營者，最了解公司的內(nèi)在價(jià)值，認(rèn)為目前股票價(jià)格低于公司價(jià)值；其三是表明企業(yè)高管對公司未來發(fā)展充滿信心，愿意用真金白銀陪同企業(yè)發(fā)展；其四是增持作為市值管理的一種工具，可以向二級市場投資者傳遞較強(qiáng)的積極信號，有利于公司股價(jià)保持穩(wěn)健。

“作為投資者，我們會重點(diǎn)關(guān)注增持方案具體內(nèi)容，特別是增持人員身份、人數(shù)以及增持價(jià)格上限和數(shù)量上限，更會密切注意公告期內(nèi)，高管實(shí)際增持的動作。”周運(yùn)南說。

今年北交所回購數(shù)量與金額雙升，部分企業(yè)回購溢價(jià)凸顯

股份回購方面，除瑞星股份以外，7月份北交所上市公司常州瑞華化工工程技術(shù)股份有限公司、江蘇鹿得醫(yī)療電子股份有限公司和四川西南交大鐵路發(fā)展股份有限公司也相繼宣布了首次回購股份暨回購進(jìn)展情況的公告。

2026年以來北交所上市公司股份回購意愿顯著升溫，截至6月18日北交所已有34家上市公司披露股份回購預(yù)案，整體高于2023-2025每年的上半年企業(yè)回購數(shù)量。從回購金額合計(jì)來看，北交所34家上市公司披露股份回購預(yù)案的合計(jì)回購金額達(dá)9.31億元，同比2025全年增長604.19%，其中2023—2025年回購預(yù)案的合計(jì)回購金額分別為5.22億元、7.83億元、1.32億元。

從回購金額均值來看，北交所34家上市公司披露股份回購預(yù)案的回購金額均值達(dá)2738.93萬元，同比2025全年增長293.52%，其中2023—2025年回購預(yù)案的回購金額均值分別為1683.94萬元、2115.28萬元、696.01萬元。其中，14家公司回購價(jià)格上限較公告日收盤價(jià)溢價(jià)15%以上，部分企業(yè)溢價(jià)超30%。

開源證券研究所副所長、北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱指出，北交所企業(yè)大幅拉高回購價(jià)格上限，直接拉開了“市場交易價(jià)”與“公司股份回購認(rèn)可價(jià)”的差距，估值低估信號較強(qiáng)。公司股份回購是真金白銀定價(jià)，是估值低位的核心驗(yàn)證指標(biāo)，回購價(jià)格上限本質(zhì)是上市公司管理層給出的“內(nèi)在價(jià)值頂部錨點(diǎn)”，同時(shí)高溢價(jià)回購不等于常規(guī)護(hù)盤式回購，市場常規(guī)護(hù)盤式回購?fù)ǔＴO(shè)置略高于市價(jià)的價(jià)格上限，僅為對沖短期股價(jià)下跌，本質(zhì)是“托底”；而北交所本輪高溢價(jià)回購，價(jià)格上限顯著脫離當(dāng)前交易區(qū)間，是管理層明確向市場傳遞“公司價(jià)值遠(yuǎn)高于當(dāng)前股價(jià)”的信號。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀

編輯 楊娟娟

校對 王心