同行都在流血虧損，這家百年老店卻在中國偷偷賺翻了

【文/財(cái)圈社&道哥說車 張淺】當(dāng)“虧損”成為今年中國車市半年報(bào)的高頻詞，當(dāng)連曾經(jīng)的新勢力銷冠都開始為現(xiàn)金流發(fā)愁，底特律那頭被很多人視為“行動遲緩”的巨象，卻在大洋彼岸安靜地跳出了一支華麗的探戈。

近日，通用汽車發(fā)布了2026年第二季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)很提氣：凈收入480億美元，調(diào)整后息稅前利潤39億美元，同比大增29.8%。更令人側(cè)目的是那句表述——中國市場連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，并再度取得同比利潤增長。

七個(gè)季度，這意味著從2024年算起，在中國這個(gè)幾乎所有合資品牌都在叫苦、本土新勢力深陷虧損泥潭的市場，通用汽車已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)刭嵙丝靸赡赍X。

而放眼望去，上半年國內(nèi)多家自主品牌車企的半年報(bào)預(yù)告，卻是哀鴻遍野。利潤大幅下滑、由盈轉(zhuǎn)虧、虧損額同比擴(kuò)大，成了主旋律。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)上半年，中國整車制造利潤率已跌至1.5%的歷史低位，創(chuàng)下近十年最慘淡紀(jì)錄。

在一片哀號中，通用憑什么能獨(dú)善其身？如果僅僅歸功于“運(yùn)氣好”或者“牌子老”，那未免太過膚淺。剝開財(cái)報(bào)的數(shù)字外衣，我們看到的是一個(gè)傳統(tǒng)巨頭在極端內(nèi)卷環(huán)境下的清醒生存法則。

第一板斧：砍掉所有不賺錢的“情懷”，用產(chǎn)品結(jié)構(gòu)死磕利潤

很多時(shí)候，車企虧損并非因?yàn)檐囐u得不好，而是賣得越好虧得越多——因?yàn)槟阍谟美麧檽Q銷量。

通用在中國市場做的最狠的一刀，不是降價(jià)，而是重構(gòu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。說得直白點(diǎn)，就是主動放棄低毛利的低端走量市場，集中全部火力猛攻高價(jià)值細(xì)分領(lǐng)域。

這種策略在別克E7大五座插混SUV上體現(xiàn)得淋漓盡致。今年4月上市后，這款基于本土“逍遙”超級融合架構(gòu)打造的新車，直接創(chuàng)下了合資新能源車型最快交付破萬輛的紀(jì)錄。其搭載的與Momenta共同開發(fā)的高級輔助駕駛系統(tǒng)，標(biāo)志著通用不再是那個(gè)“智能化掉隊(duì)”的美國老漢，而是一個(gè)能跟中國頂尖科技公司肩并肩的技術(shù)玩家。緊接著，凱迪拉克凱威德、寶駿華境S等高端新能源大型SUV相繼落地，形成了對高利潤區(qū)間的飽和攻擊。

通用的算盤打得很精——與其在10萬級紅海里跟一幫不要命的對手拼刺刀，不如用技術(shù)溢價(jià)去30萬級藍(lán)海里釣大魚。你賣十輛十萬的車，利潤薄得像紙片，稍有風(fēng)吹草動就虧損；而賣一輛三十萬的高價(jià)值車型，不僅利潤厚實(shí)，還能反哺品牌價(jià)值。所謂產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，本質(zhì)上就是一場關(guān)于利潤的供給側(cè)改革。

第二板斧：與其鈍刀子割肉，不如一次性“刮骨療毒”

如果說產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是矛，那成本控制就是那面堅(jiān)不可摧的盾。而在成本控制這件事上，通用展現(xiàn)出了令人驚嘆的“狼性”。

面對上游原材料價(jià)格反彈、車規(guī)芯片成本上漲的全行業(yè)困境，絕大多數(shù)車企選擇硬扛——不敢對下游漲價(jià)，只能自己內(nèi)部消化，結(jié)果就是利潤被蠶食殆盡。而通用走了一步險(xiǎn)棋：戰(zhàn)略性計(jì)提。

2026年第二季度，通用汽車計(jì)提了約23億美元的電動車戰(zhàn)略重組費(fèi)用，其中僅電動車業(yè)務(wù)重組就高達(dá)22.79億美元，主要用于奧特能電池產(chǎn)能優(yōu)化和過剩產(chǎn)線減值。

乍一看，這筆巨額支出把當(dāng)期凈利潤壓低了31.1%，像是“暴雷”了。但細(xì)想一下，這恰恰是最高明的財(cái)技——把該扔的包袱一次性扔干凈，把該補(bǔ)的窟窿一次性補(bǔ)扎實(shí)。

這就是經(jīng)營韌性的真實(shí)寫照。當(dāng)別人在鈍刀子割肉、每個(gè)季度都在為虧損找借口時(shí)，通用選擇長痛不如短痛。刮完骨、療完毒之后，留下的是一具更輕盈、更高效的軀體。奧特能平臺的規(guī)模化效應(yīng)開始顯現(xiàn)，電池成本邊際遞減，制造工藝的精益化程度持續(xù)提升。這種因?yàn)橛愿矣谥鲃痈母?、因?yàn)楦母锼愿牧夹燥w輪，一旦轉(zhuǎn)起來，其勢能足以碾壓一切短期波動。

這大概就是大象跳舞的終極密碼。當(dāng)中國車市的價(jià)格戰(zhàn)打到刺刀見紅，當(dāng)多數(shù)新勢力還在為“賣一輛虧一輛”而苦苦掙扎時(shí)，通用汽車用連續(xù)七個(gè)季度的盈利證明了一個(gè)被很多人遺忘的商業(yè)常識：汽車工業(yè)的競爭，從來不是嗓門大賽，而是體系力的馬拉松。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的定力，讓你不在低端泥潭里內(nèi)耗；成本效率提升的狠勁，讓你在每一次周期性波動中都能從容轉(zhuǎn)身。這種對經(jīng)營質(zhì)量的偏執(zhí)追求，才是穿越周期的真正護(hù)城河。

當(dāng)然，通用并非高枕無憂。電動化轉(zhuǎn)型的漫漫長路、智能化競賽的軍備升級，都是擺在眼前的硬仗。但至少從這份財(cái)報(bào)來看，通用的油箱里油還很足，彈藥還很充裕。

在潮水退去的沙灘上，裸泳的人固然尷尬，但那個(gè)穿著泳褲且手里還握著救生圈的人，顯然已經(jīng)拿到了通往下一個(gè)時(shí)代的船票。通用汽車，正穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)匚罩@張票。