上海
財聯(lián)社7月23日訊（編輯 瀟湘）凱文·沃什領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲已開始在金融市場上留下自己的印記——就在距離美聯(lián)儲下次會議僅剩幾天之際，交易員們對于美聯(lián)儲是否會加息依然意見不一……
利率掉期市場的數(shù)據(jù)顯示，交易員們最新預(yù)計，美聯(lián)儲在下周的議息會議上將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點的概率約為31%，維持利率不變的概率為69%。
在美聯(lián)儲利率決議臨近之際，出現(xiàn)如此明顯市場定價分歧的情況，在近年來可以說極為罕見——過去幾年在前任美聯(lián)儲主席鮑威爾的執(zhí)掌下，市場交易員們在會前往往對美聯(lián)儲將作何行動，有著近乎百分百的充足信心。
然而，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在沃什的領(lǐng)導(dǎo)下，這種議息會議前的“迷霧”現(xiàn)象可能會變得更為常見——這位新任主席打破了其前任們提前暗示美聯(lián)儲下一步行動的慣例。
“沒有前瞻性指引，意味著20%、30%、40%這種模糊不清的概率將成為家常便飯，”Bianco Research總裁兼宏觀策略師Jim Bianco表示。“市場正在向這種新的思維方式過渡。”
回溯美聯(lián)儲的歷史，上一次市場對美聯(lián)儲會議結(jié)果存在如此大的不確定性是在2024年9月——不過當(dāng)時市場爭議的并非美聯(lián)儲會不會改變利率，而是對美聯(lián)儲當(dāng)月究竟會降息25個基點還是50個基點意見不一。時任美聯(lián)儲主席的鮑威爾最終選擇了更大的降息幅度，以提振疲軟的勞動力市場。
沃什成功讓市場猜不透了？
自5月上任以來，沃什一直承諾廢除美聯(lián)儲長期以來預(yù)示利率潛在走向的做法。
他認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，此類前瞻性指引可能會不必要地束縛決策者的手腳。
然而，對交易員而言，這一做法也大大提高了風(fēng)險——對于那些最終成功預(yù)測美聯(lián)儲舉措的人來說，潛在收益將變得更大；而對于判斷失誤的人來說，損失也會更猛烈。
當(dāng)然，沃什在近期的多次表態(tài)中確實明確表示，有必要遏制自疫情以來一直高于美聯(lián)儲目標(biāo)水平的通脹，這讓交易員們相信，美聯(lián)儲至少有望在今年年底前加息——唯一的問題是何時……
有意思的是，相比市場交易員，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對下周美聯(lián)儲決議結(jié)果的預(yù)測則更為篤定。媒體調(diào)查的76位經(jīng)濟(jì)學(xué)家無一例外地預(yù)計，美聯(lián)儲將在7月28日至29日的會議上將借貸成本維持在3.5%至3.75%的區(qū)間內(nèi)不變。
不過，媒體的此類調(diào)查往往具有滯后性。上周，當(dāng)通脹數(shù)據(jù)顯示美國6月CPI六年來首次出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長時，利率市場交易員也曾短暫持此觀點。但此后美伊沖突再度升級，導(dǎo)致油價再度上漲，隨之而來的加息預(yù)期也逐漸升溫。
目前，利率掉期合約已完全定價了美聯(lián)儲9月底前加息25個基點，并暗示到明年3月底前將至少加息兩次。
“我仍然認(rèn)為美聯(lián)儲下周不會加息，”RJ O'Brien公司董事總經(jīng)理John Brady表示，“但市場向我傳遞的信號是，加息與否的投票結(jié)果將比我想象的要更接近。”
（財聯(lián)社 瀟湘）
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