中東局勢升級美股下挫，芯片股三連陽，谷歌特斯拉盤后跳水，黃金重返4100美元

*三大股指尾盤走弱，納指跌近0.6%；

*中長期美債收益率上揚，2年期美債報4.30%;

*白銀收復60美元。

受美伊地緣沖突持續升級、原油價格大漲壓制，美股三大股指周三全線收跌。截至收盤，道瓊斯工業指數跌6.06點，跌幅0.01%，報 52218.58 點，納斯達克綜合指數下跌 0.57%，報25690.90點，標普 500指數跌0.14%，報7498.96 點。

谷歌、特斯拉財報出爐

谷歌財報顯示，二季度總營收1198 億美元，同比增長24%，預期 1170.2 億，連續12個季度雙位數增長，營業利潤407.7億美元，同比增長 30%，預期405.5億；營業利潤率34%。每股收益EPS 9.11美元，同比增長294%。

分部門看，谷歌核心廣告 + 訂閱硬件營收945.4億美元，同比增長15%。其中搜索及其他業務營收同比增長17%，AI Overviews 智能摘要帶動搜索查詢量提升 10%，廣告轉化持續回暖。YouTube 廣告營收同比增長13%。Google Cloud營收247.7億美元，同比暴漲 82%，大幅超預期 224.6 億。企業 AI 算力集群、Gemini 企業版大模型、生成式 AI 解決方案需求爆發，在手未履約訂單（Backlog）達5140 億美元，訂單儲備充足。前沿創新業務，如Waymo 自動駕駛、人形機器人等營收3.73 億美元。

二季度公司資本開支449.2億美元，大幅高于市場預期441.5億，全部投向 AI 算力、數據中心、TPU 芯片、云基礎設施。經營現金流390.69億美元，同比增長40.8%；自由現金流 -58.55 億美元，轉負核心是算力資本開支暴增吞噬現金儲備。

Gemini App月活9.5億；模型 API 單季度處理 220 億 tokens，企業端私有化部署訂單翻倍；搜索內置AI摘要成為流量核心驅動，重塑廣告變現邏輯。管理層確認 2026 全年資本開支將維持高位，預計全年資本開支1950億-2050億美元，原來為1800億-1900億美元，2027財年資本開支將繼續“大幅”增長。AI 算力建設周期至少持續至2027年。業績公布后，股價盤后跌近4%。

特斯拉財報顯示，二季度總營收282.4 億美元，同比增長26%，大幅高于預期 257.1 億美元。凈利潤同比下滑 5% 至 11.1 億美元調整后每股收益0.33 美元，盈利顯著低于預期0.51美元。

分部門看，汽車主業營收205.2億美元，同比增長23%。公司停產旗艦 Model S/X，主推平價版 Model 3/Y，單車均價持續下行；疊加碳排放積分收入萎縮，汽車毛利率承壓。能源業務（光伏 + 儲能）營收31.4億美元，同比增長13%，增速顯著弱于整車與服務板塊。服務及其他業務（質保外維修等）：營收45.8億美元，同比大漲50%，是增長最強的板塊。

二季度自由現金流缺口 11 億美元，對比去年同期 1.46 億正向現金流、2026 年一季度 14.4 億美元現金流，現金造血能力大幅惡化，資本支出 57.9 億美元，去年同期僅 23.9 億；公司CFO 此前已預警全年資本開支將突破 250 億美元。大額資本投向AI 算力基建、光伏產能、電池原材料、半導體產線、Optimus 人形機器人產線擴建。

公司加州弗里蒙特工廠改造產線，搭建 Optimus 初代生產線，即將投產；初期機器人僅用于內部數據采集與功能迭代，暫不對外商用。FSD（輔助自動駕駛）訂閱用戶增長強勁：季度活躍訂閱量環比56%，總訂閱用戶達148萬戶。業績公布后，特斯拉盤后跌逾3%。

熱門股表現

明星科技股低迷，僅英偉達收漲2.30%，亞馬遜、特斯拉、微軟跌幅均超1%。

費城半導體指數漲0.5%，日線三連陽，博通漲2.67%，AMD、邁威爾科技漲超1%。

存儲芯片標的分化，希捷科技漲1.82%，西部數據漲1.51%，閃迪漲0.61%，美光科技跌1.17%，SK 海力士ADR跌3.88%。

AI 服務器廠商超微電腦（SMCI）暴漲20%，公司披露財年第四季度新增訂單總額超 600 億美元，業績前瞻大幅上調；受超微電腦樂觀業績指引帶動，同行戴爾科技上漲約10%，慧與漲幅近5%。

SpaceX重挫6.7%，旗下 SpaceXAI 部門正考察德州多地選址，計劃新建至少一座大型AI數據中心。新建大型AI數據中心屬于千億級資本開支，短期大幅侵蝕自由現金流，市場擔憂 SpaceXAI 業務長期虧損。

納斯達克中國金龍指數跌1.80%，網易跌6.44%，攜程跌2.45%，拼多多、阿里巴巴跌超1%。

【市場概述】

據央視新聞，伊朗外交部長阿拉格齊當地時間22日在其個人社交媒體上表示，伊朗的防御原則非常明確：以牙還牙。阿拉格齊說，任何針對伊朗的侵略行為，包括對伊朗基礎設施的攻擊，都將招致強有力且堅決回應。任何對這類侵略行為提供支持的人，無論其提供何種支持，都將被視為合法打擊目標。

此外，伊朗伊斯蘭革命衛隊航空航天部隊司令馬吉德·穆薩維當天表示，如果伊朗的橋梁和發電站遭到攻擊，那么美國盟友國家的電力供應必將斷絕。

各大指數自3月低點啟動一輪持續數月的上漲行情后，上漲動能已然松動：權重半導體股震蕩起伏，軟件板塊整體走弱。周三交易時段，市場靜待盤后披露二季度財報的美股七大科技巨頭首批標的 Alphabet、特斯拉，投資者將從中尋找千億級 AI 資本開支兌現盈利的實證。嘉信理財宏觀研究與策略主管凱文·戈登表示：“參與AI交易的投資者篩選標準變得嚴苛、細分。”他補充，當日盤面呈現芯片股上漲、軟件股下跌的顯著分化。

eToro 美國投資分析師布雷特·肯威爾點評稱：“企業財報不僅要實現增長，還必須支撐自身高估值溢價。當下市場邏輯是：合格財報已不足以提振股價，必須交出超預期的亮眼業績。”

中長期美債收益率走高，與利率預期關聯密切的2年期美債漲4.1個基點至4.301%，基準10年期美債漲2.9個基點至4.657%，CME 美聯儲觀察工具數據顯示：7月美聯儲加息概率一周內從 10.7% 飆升至 33.7%，市場開始重新定價9月加息。

大宗表現

國際油價大幅上揚，紐約商品交易所9月交貨的WTI原油期貨價格上漲2.49美元，收于86.83美元/桶，漲幅為2.95%；9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲3.06美元，收于94.07美元/桶，漲幅為3.36%。

貴金屬市場走強，紐約商品交易所7月交割的COMEX黃金期貨漲1.86%，報4146.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.01%，報60.01美元/盎司。