北京
Hut 8 Corp.在德克薩斯州Nueces縣的Beacon Point園區，簽下了第二份352兆瓦的人工智能數據中心租賃協議，將同一個未具名投資級租戶的總容量翻倍至704兆瓦關鍵IT負載。投行Needham隨即將Hut 8的目標價從128美元上調至145美元，維持“買入”評級，理由是這份15年期的合約展現出2026年最強的托管經濟效益之一。
單看第二份租賃，基礎期合同價值就高達98億美元，條款幾乎完全復制了第一階段。兩份協議均為三重凈租賃，每年基礎租金上調3%，租戶自行承擔物業保險、維護費用和房地產稅。這樣一來，Beacon Point園區基礎期合同價值合計達到了196億美元。園區全面建成并進入穩定運營后，Hut 8預計平均年度凈營業收入將達約13.1億美元，折合每兆瓦簽約IT負載約186萬美元的年收入。
整個Beacon Point園區在AEP Texas的互聯互通協議下可獲取1000兆瓦的公用電力，其中704兆瓦用于IT設備，剩余部分用于配套基礎設施。園區預計仍于2027年第一季度首次通電，第二階段數據中心交付則規劃在2028年第二季度啟動。
Needham分析師John Todaro在報告中指出，這兩份租賃幾乎鎖定了2026年行業內最強的托管經濟條件。Hut 8首席執行官Asher Genoot則把租戶的擴容動作看作最大肯定：“對我們的電力優先策略真正的檢驗，是合作伙伴愿意為此投入多少。Beacon Point的租戶選擇將站點內的占用空間翻倍，這是資產能獲得的最強認可。”
基于此次簽約，Needham將Hut 8 2028年營收預測從14.4億美元上調至17億美元，調整后EBITDA預測從10.7億美元上調至13.2億美元，而對2026和2027年的預測保持不變。模型假設第二階段在2028年貢獻140兆瓦的過渡容量，建設總成本約35億美元，按每兆瓦關鍵負載900萬至1100萬美元的資本開支估算，其中約85%將通過新增債務融資。給出的145美元目標價，是基于2028年調整后EBITDA的19倍，并折現回當下。
加上路易斯安那州River Bend園區245兆瓦的已簽約AI負載，Hut 8的合同AI組合擴大到了949兆瓦。兩份園區租賃合約的基礎期總價值達到266億美元，穩定運營后的平均年度凈營業收入預計超過17.5億美元。Needham也在報告中披露，過去12個月內曾向Hut 8提供投資銀行服務，并在其股票中做市。
盡管前景樂觀，Needham同樣列出了風險因素：施工延遲、成本超支，以及比特幣價格疲軟可能拖累估值。因為Hut 8原先的數字資產挖礦業務仍在運營，數字貨幣市場的波動依然會影響公司的整體估值框架。
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