北京
AMD的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施版圖正快速擴(kuò)張。繼拿下OpenAI 6吉瓦部署和Meta 6吉瓦合作后，微軟Azure也于7月20日宣布采用AMD的Helios機(jī)架級(jí)方案，配備Instinct MI455 GPU、Venice CPU和Pensando DPU，用于AI推理。這讓AMD的客戶陣容直接對(duì)標(biāo)英偉達(dá)。我們給予AMD買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)564.64美元，較當(dāng)前503.57美元隱含12%上行空間。一季度營(yíng)收102.53億美元，同比增長(zhǎng)37.85%，數(shù)據(jù)中心收入大漲57%。但風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視：英偉達(dá)Rubin平臺(tái)和博通的ASIC優(yōu)勢(shì)正威脅AMD在超大規(guī)模客戶中的份額，其164倍的往績(jī)市盈率也令估值承壓。更值得警惕的是，那位曾在2010年精準(zhǔn)喊出英偉達(dá)的分析師最新發(fā)布的十大AI股名單中，并沒有AMD的身影。
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