上海
近期波動的存儲板塊，在多重機構重磅背書下，回調邏輯被證實為情緒性波動，長期景氣基本面并未松動。
標的1：通**電（00**56）收漲8.08%
標的2：雅**技（00**09）收漲4.40%
標的3：深*技（00**21）收漲4.06%
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機構定調
回調是優質布局窗口
景氣延續至2028年
針對近期存儲板塊股價回調，摩根士丹利最新研報明確糾錯，此次調整僅是市場對舊利空的過度反應，無任何新增基本面負面因素。
機構通過渠道調研確認，存儲芯片供需緊張格局毫無緩解跡象，AI驅動的供需缺口將持續至2028年。
同時機構上調行業價格預期，預判三季度數據中心內存價格環比漲幅超25%，行業盈利修復節奏有望提速。
相較于短期盈利峰值，未來數年持續高盈利的周期，才是支撐板塊估值的核心關鍵。
供需硬缺口鎖定漲價行情
行業短缺達恐慌級別題
供給端收緊已成行業共識，SK海力士董事長公開預警，明年全球廠商無實質性擴產動作，存儲芯片供需缺口將進一步拉大，當前全球芯片資源爭奪已達“恐慌”級別。
AI半導體、整體存儲需求明年將迎來大幅增長，供給增速完全無法匹配爆炸式需求。
頭部原廠產能早已鎖定，2026年全年HBM產能被云廠全部預訂，2027年過半DRAM產能優先供給大客戶，行業缺貨狀態將長期持續。
集邦咨詢數據顯示，DRAM緊缺格局將延續至2028年，景氣周期遠超NAND閃存。
四大投行反駁利空
開源模型倒逼存儲需求爆發
市場此前擔憂開源模型會削弱AI算力、存儲需求，野村、花旗等四家投行集體反駁，依托杰文斯悖論印證：模型成本下降將催生海量應用，帶動總算力、存儲消耗大幅提升。
Kimi K3等超大參數開源模型，依托超長上下文架構，大幅拉高KV緩存需求，直接利好DDR5、HBM、企業級eSSD等高端存儲產品。
疊加國內外AI廠商競爭加劇，超節點集群加速普及，整條AI存儲基礎設施產業鏈迎來持續增量。
國產替代提速，行業迎來雙重紅利
國內存儲核心資產熱度高漲，頭部國產DRAM企業打新創下科創板中簽率紀錄，機構資金大舉布局，凸顯市場對存儲國產化賽道的高度認可。
隨著國產產線持續升級、前沿技術研發落地，國內存儲產能占比穩步提升，國產替代疊加行業高景氣的雙重紅利持續釋放，板塊長期成長空間充足。
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