胡塞出手，特朗普最怕的來了！白宮收到3噩耗，全面戰(zhàn)爭或打響

7月22日，伊朗武裝部隊(duì)公開撂下話：美軍敢動(dòng)伊朗核設(shè)施，所有跟美國沾邊的利益，都別想好過，特朗普這回怕是真睡不著了。

前一天他還在白宮對(duì)媒體念叨，美國“可能很快”就要打伊朗那個(gè)叫“鎬山”的地下核設(shè)施，話音還沒落地，伊朗革命衛(wèi)隊(duì)21日的導(dǎo)彈和無人機(jī)就砸向了巴林和科威特境內(nèi)的美軍目標(biāo)。

伊朗說“摧毀”了雷達(dá)和“愛國者”系統(tǒng)，美軍中央司令部那邊也沒否認(rèn)，只確認(rèn)完成了第10個(gè)晚上對(duì)伊朗的打擊，可真正讓白宮夜不能寐的，不光是戰(zhàn)場上的炮火，還有這件事。

“第一個(gè)噩耗”

7月18日，美國30年期國債拍賣，得標(biāo)收益率到了5.06%，要知道2022年初這個(gè)數(shù)還只有2%左右，差距不是一星半點(diǎn)。

美國政府現(xiàn)在欠了39萬億美元，每年光利息就超過1萬億，過去幾年新借的錢里85%是1年期以內(nèi)的短債，凱投宏觀算過現(xiàn)在沒還清的債務(wù)里20%要在4個(gè)月內(nèi)到期，一年內(nèi)到期的占33%。

說到底這就是刷信用卡過日子，每個(gè)月賬單來了就還，還完馬上再刷，利率低的時(shí)候能周轉(zhuǎn)，現(xiàn)在利率飆到5%以上，每刷一次多付一大筆。

我覺得這里有個(gè)值得琢磨的事，很多人把美國國債利率上漲歸結(jié)于美聯(lián)儲(chǔ)加息，但今年上半年美聯(lián)儲(chǔ)還沒怎么動(dòng)，利率就已經(jīng)上來了。

這說明市場自己在往上推利率，不是央行摁著它漲的，市場在怕什么？怕的是借錢的人太多，錢不夠分。

美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在被架在火上，可加不加息都難受，加了，財(cái)政部的利息更重，企業(yè)更扛不住，不加，通脹已經(jīng)連續(xù)五年超過2%，再下去美元購買力還要縮水，這個(gè)死結(jié)怎么解，我覺得短期內(nèi)沒人有好辦法。

“第二個(gè)噩耗”

要是只有財(cái)政部一個(gè)人在借錢，事還好辦，可現(xiàn)在突然冒出來一群大客戶，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta四家，今年資本開支加一起超過7000億美元。

這些公司以前可是“現(xiàn)金奶牛”，自己夠花還能回購股票，是市場上的放錢方，現(xiàn)在搞AI競賽花錢太猛，自有現(xiàn)金流不夠，只能發(fā)債借錢。

摩根士丹利估算，全球AI債務(wù)發(fā)行2026年要沖到5700億美元，前五個(gè)月已經(jīng)發(fā)了2360億，是去年同期的四倍。

這里我覺得有個(gè)挺有意思的事，十幾年前這些科技公司崛起的時(shí)候，大家夸它們是“輕資產(chǎn)”模式，不占資金、不借錢，多好啊。

現(xiàn)在搞AI后一個(gè)個(gè)都變成了“重資產(chǎn)”玩家，蓋數(shù)據(jù)中心、買芯片、建電網(wǎng)，比傳統(tǒng)制造業(yè)還能燒錢，輕資產(chǎn)變重資產(chǎn)，資金供給方變需求方，這個(gè)轉(zhuǎn)身直接改變了整個(gè)市場的供求關(guān)系。

錢就那么多，借錢的人多了，利率自然往上漲，國際清算銀行也看出來了，說AI投資大到連全球最富的科技公司都扛不住，只能舉債。

有人拿2000年電信泡沫來比，說那時(shí)候也是大舉發(fā)債鋪光纖，最后世通公司2002年破產(chǎn)，我覺得這個(gè)類比有道理，但也有不一樣的地方。

當(dāng)年那些電信公司借錢的時(shí)候，需求確實(shí)是吹出來的，今天AI確實(shí)有真實(shí)需求，像ChatGPT這類東西幾億人在用，問題在于“有需求”和“能賺錢”是兩碼事。

有用戶不等于能收回成本，尤其是幾千億砸下去，回報(bào)周期可能比想象的長得多，現(xiàn)在債市已經(jīng)有人搖頭了。

一季度科技板塊信用利差走闊，超大規(guī)模廠商發(fā)債認(rèn)購的人沒以前積極了，《福布斯》說債券投資者開始往后推，這話不夸張。

接著看第三個(gè)噩耗，國防部長赫格塞思7月21日說對(duì)伊朗這場仗已經(jīng)花了375億美元，比之前估算的還高，拿不到追加撥款的話，美軍很快要出資源缺口。

“第三個(gè)噩耗”

這個(gè)數(shù)字我覺得得掂量一下，375億美元是什么概念，美國年度財(cái)政赤字本來就有2萬億的窟窿，現(xiàn)在又多了一個(gè)每天往外噴錢的口子。

停火協(xié)議上周又破了，油價(jià)直接往上躥，布倫特原油突破90美元，美國國內(nèi)汽油均價(jià)回到每加侖4美元以上。

油價(jià)一漲，什么都跟著漲，電費(fèi)、運(yùn)費(fèi)、建材、食品，全線上來，AI熱潮本來就在推高各種成本，油價(jià)再來一腳，通脹想下來更難。

胡塞武裝7月20日對(duì)沙特搞了“海上禁運(yùn)”，紅海那條航道要是被卡住，全球供應(yīng)鏈又得抖，特朗普7月21日放話說胡塞真敢封鎖紅海，美國會(huì)行動(dòng)。

但我覺得這話說得容易，美國現(xiàn)在已經(jīng)在打伊朗了，還有多少精力去對(duì)付胡塞？特朗普在同一次會(huì)見里還說，愿意跟黎巴嫩真主黨對(duì)話，這個(gè)挺有意思。

真主黨可是美國認(rèn)了多年的“恐怖組織”，在任總統(tǒng)公開說愿意跟他們談，說明什么？說明手里的牌不多了，什么招都得試試。

伊朗那邊的回應(yīng)也夠硬，伊朗武裝部隊(duì)的聲明說，美軍襲擊核設(shè)施就是地區(qū)沖突升級(jí)，所有美國及盟友的利益都是反擊目標(biāo)。

你把這句話拆開看，人家沒說“我們會(huì)打回去”這種空話，而是說“所有能打到的地方都打”，巴林有美軍基地、科威特有、卡塔爾有、沙特有，這些都在伊朗導(dǎo)彈射程內(nèi)。

我覺得伊朗這個(gè)表態(tài)是認(rèn)真的，打了10個(gè)晚上都沒把人家打服，反而越打越硬，說明前面那些空襲沒打到根子上。

特朗普現(xiàn)在說要打“鎬山”核設(shè)施，那是伊朗最硬的殼，真動(dòng)了，事情的性質(zhì)就變了。

當(dāng)一個(gè)國家連借錢都要靠印錢貶值來消化的時(shí)候，它打的欠條還能不能叫“無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”，這個(gè)問題本身就值得重新想想。

我現(xiàn)在盯四個(gè)數(shù)字，30年期收益率能不能守住5%，下半年企業(yè)重組會(huì)不會(huì)成批冒出來，科技巨頭發(fā)債還有沒有人搶，全球央行買黃金是快是慢。

這四個(gè)里只要有一個(gè)亮了紅燈，離真正的大麻煩就不遠(yuǎn)了，希望這場由債務(wù)、AI和戰(zhàn)火共同織成的風(fēng)暴，不會(huì)把那些最沒能力還手的人先吞掉。

每一次貨幣貶值，每一次利率跳升，最后扛下最多的永遠(yuǎn)是鏈條最末端那個(gè)沒有選擇的人，這個(gè)道理，特朗普不會(huì)不明白。