復盤澳優(yōu)2025穩(wěn)健增長底色，2026廣闊發(fā)展空間值得期待

回望2025全年經(jīng)營周期，嬰配行業(yè)整體處于存量深度調(diào)整周期，多數(shù)同行營收承壓下滑。復盤澳優(yōu)乳業(yè)過往經(jīng)營表現(xiàn)可見，公司營收呈現(xiàn)韌性增長趨勢，這份增長不只是表層營收數(shù)字提升，背后是品牌、產(chǎn)業(yè)鏈、研發(fā)、多元業(yè)務構(gòu)筑的可持續(xù)內(nèi)生動能，雄厚基本面賦予企業(yè)十足發(fā)展底氣，多重戰(zhàn)略落地更讓2026年及未來業(yè)績提升空間巨大。

一、營收逆勢穩(wěn)增，現(xiàn)金流凸顯增長內(nèi)在韌性

2025年，澳優(yōu)實現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣74.88億元，同比增長1.2%；實現(xiàn)EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）約人民幣5.18億元；剔除一次性非經(jīng)常性項目的影響，實現(xiàn)核心EBITDA約人民幣6.16億元，以穩(wěn)健的步伐穿越行業(yè)周期。2025年，澳優(yōu)通過全家營養(yǎng)與國際業(yè)務的雙輪驅(qū)動，實現(xiàn)營收韌性增長，并在品類結(jié)構(gòu)與區(qū)域市場拓展上取得突破。其中，佳貝艾特國際業(yè)務規(guī)模已接近10億元，連續(xù)三年復合增長率超過50%，全球業(yè)務新生態(tài)正加速成型。

充足穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流，為海外市場拓展、技術(shù)研發(fā)、新賽道產(chǎn)能建設提供持續(xù)資金支撐，證明澳優(yōu)的增長并非短期營銷拉動的虛增，而是企業(yè)運營能力、市場競爭力同步提升帶來的長期向好，底層發(fā)展根基十分牢固。

二、羊乳龍頭優(yōu)勢凸顯，海內(nèi)外雙輪拉動業(yè)績上行

佳貝艾特作為全球羊奶粉龍頭，是澳優(yōu)穩(wěn)定增長的核心基本盤。國內(nèi)市場，佳貝艾特進口羊奶粉市占率提升至30.2%，連續(xù)八年穩(wěn)居細分賽道首位，本土市場基本盤扎實穩(wěn)固；海外市場迎來爆發(fā)式增長，佳貝艾特國際業(yè)務收入9.74億元，同比增幅達50.7%，連續(xù)三年復合增速超50%，產(chǎn)品遠銷全球六十余國。

海內(nèi)外市場雙向發(fā)力，打破國內(nèi)單一市場制約，持續(xù)為整體業(yè)績輸送增量，進一步拓寬企業(yè)長期增長的基本盤。

三、多元賽道全面突破，打開業(yè)績增長全新思路

單一品類抗周期能力有限，澳優(yōu)多業(yè)務協(xié)同發(fā)展模式，成為業(yè)績持續(xù)增長的重要支撐，發(fā)展空間持續(xù)擴容。在產(chǎn)品層面，澳優(yōu)旗下佳貝艾特、海普諾凱1897、能立多、NC等品牌，精準覆蓋了從嬰幼兒到中老年的全生命周期營養(yǎng)需求，實現(xiàn)了“一家多口，一人多品”的消費場景，顯著提升了復購率。在產(chǎn)業(yè)鏈層面，澳優(yōu)通過全球11座工廠與60國銷售網(wǎng)絡的協(xié)同，以及羊奶酪工廠擴建和功能性原料研發(fā)，打造了“一只羊”的完整價值閉環(huán)，有效鎖定了上游原料并開辟新的增長曲線。最后，在生態(tài)層面，澳優(yōu)通過與頂尖科研機構(gòu)合作、建立全球領(lǐng)先的品控標準，構(gòu)建了從科研到生產(chǎn)再到品牌的生態(tài)共同體，使其不再局限于一家奶粉公司，而是轉(zhuǎn)型為全球營養(yǎng)健康解決方案的提供者。正是這種深度的協(xié)同效應，讓澳優(yōu)的增長具備了長期韌性與強大的抗風險能力。

疊加海外代工、乳制品貿(mào)易同步高增，多賽道齊頭并進的布局，徹底降低企業(yè)對嬰配粉單一品類的依賴，讓業(yè)績增長擁有多層次保障，發(fā)展?jié)摿Τ掷m(xù)釋放。

四、2026多維戰(zhàn)略全面落地，業(yè)績?nèi)匀淮嬖谳^大成長空間

依托2025年沉淀的扎實經(jīng)營基礎，澳優(yōu)2026年多項重點動作有序推進，多重利好共振，市場對全年及未來業(yè)績增長抱有強烈預期。

一是全球化版圖持續(xù)深耕，穩(wěn)固歐美成熟市場份額，加速布局東南亞、印度新興市場，持續(xù)釋放佳貝艾特海外高增長潛力；二是深化全球奶酪產(chǎn)業(yè)鏈合作，攜手海外乳業(yè)巨頭擴建羊奶酪海外工廠，搭建全球產(chǎn)銷一體化鏈路，持續(xù)放大奶酪業(yè)務增長紅利；三是國內(nèi)數(shù)字化渠道體系全面落地，依托罐內(nèi)碼系統(tǒng)精細化運營客戶，同步全域嚴控成本，持續(xù)優(yōu)化盈利水平；四是淮安高端益生菌智能化產(chǎn)線投產(chǎn)，補齊全家營養(yǎng)賽道產(chǎn)能短板；同時加碼羊乳深加工技術(shù)研發(fā)，借助數(shù)字化工具提升集團整體運營效率，全方位激活內(nèi)生增長動能。

完整復盤2025全年發(fā)展，澳優(yōu)實現(xiàn)了營收增長與內(nèi)在經(jīng)營實力提升的雙向同步，雄厚品牌、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)優(yōu)勢帶來充足發(fā)展底氣。隨著2026年國際化、全家營養(yǎng)、數(shù)字化等系列戰(zhàn)略持續(xù)落地，企業(yè)多賽道、全球化的均衡發(fā)展格局將進一步成型，長期業(yè)績上行通道清晰，未來發(fā)展空間廣闊。