半年縮水近240億！城農商行自營理財壓降，牌照審批陷入空窗期

7月21日，《國際金融報》記者注意到，超20家城商行、農商行近日發布了上半年理財業務報告。

整體來看，城商行、農商行自營理財存量業務普遍縮水，部分機構已有一年無新發產品，海峽銀行存量業務更是宣布清零。新發產品方面，城商行、農商行均呈現出數量與規模向頭部集中的趨勢。

受訪專家指出，新發產品高度集中，頭部少數機構包攬絕大部分發行量，尾部銀行發行極少甚至停發，反映投研薄弱、競爭力不足者加速出清。在自營理財存量壓降下，未來理財牌照獲批主體或將集中于資產規模與風控突出的頭部城商行，500億元理財存續規模被視為隱性門檻，代銷理財產品仍是未持牌機構的主流選擇。

已有機構存量業務清零

據中國理財網及各銀行官網公告不完全統計，截至7月21日，至少已有20家未持牌中小銀行發布了2026年上半年理財業務報告。

從統計情況來看，當前未持牌機構存量業務壓降的趨勢不減。截至今年6月30日，20家銀行自營理財期末存續金額合計約4544.34億元，而2025年年末這一規模為4783.16億元，縮水近240億元，存續產品數量也由2591只降至2560只。

具體到單家機構的情況，除了重慶銀行、青島農商銀行和蘇州農商銀行三家期末存續金額及產品數量實現雙增長外，其余17家機構存續金額全線下降。其中，海峽銀行存量業務清零，而在去年年末，該行還持有82只理財產品，存續規模達45.13億元。

新發產品方面，多數未持牌中小銀行理財產品種類年內仍在增加。然而隨著大量理財產品到期，部分機構期末產品存續數量仍呈現下降態勢。記者注意到，齊魯銀行、蕭山農商行等8家機構上半年產品存續數量收窄。

20家機構自營理財存續情況 制表：李若菡

值得關注的是，少數銀行正從“源頭”上壓縮業務規模。例如，棗莊銀行自去年下半年起便不再發行新產品，截至今年半年期末，產品數量維持在10只，但存續規模由9.38億元降至8.01億元。嘉興銀行上半年也無新產品上市，期末存續產品數量由9只降至2只，規模較去年末縮水超七成。

普益標準研究員董丹濃指出，當前中小銀行自營理財業務呈現規模壓降、機構退出、向代銷加速轉型的趨勢。在銀行理財子公司監管框架下，未持牌城農商行已普遍停發新產品，存量規模有序壓縮，部分銀行計劃清零。頭部機構則轉向財富管理，聚焦代銷大行及理財公司產品，發揮地緣優勢做好客戶陪伴。

新發產品向頭部機構集中

Wind數據顯示，截至7月21日，年內銀行理財新發產品規模共計4.18萬億元。其中，52家城商行和35家農商行分別發行2104只、1690只新產品，發行規模分別為825.50億元和481.80億元。

盡管從整體發行數量上來看仍然非常可觀，但是記者梳理發現，城商行、農商行新發產品整體呈現向頭部集中的現象，更多機構的發行則是“少而散”的狀態。

例如，在農商行中，禾城農商行、北京農商行、富陽農商行、杭州聯合銀行和鄞州農商行5家機構共計發行了676只產品，規模達261.54億元，占比過半。城商行中新發數量排名前五的機構，即天津銀行、稠州銀行、華潤銀行、大連銀行和中原銀行合計新發產品數量達708只，規模達286.58億元，規模占比超三成。

在排排網財富公募產品經理朱潤康看來，上半年新發產品高度集中，頭部機構包攬絕大部分發行量，尾部銀行發行極少甚至停發，反映出投研薄弱、競爭力不足者加速出清。

“發行集中度高的原因有二，一是產品高度同質化，二是以價換量穩固客群。”朱潤康進一步指出，“產品中固定收益類占比超99%、封閉式占比超92%，契合客群保守偏好與流動性管理需求，機構靠鎖定期限規避風險、拼數量維持規模，創新不足。此外，在‘存款流失’背景下，部分農商行逆勢上調業績比較基準，僅頭部機構有能力持續投入發行，中小機構資源有限被迫收縮戰線。”

而總覽全市場，持牌理財公司在新發和存量市場均穩穩占據絕對優勢。Wind數據顯示，銀行理財子公司2026年初至今新發產品規模達4.05萬億元，占比約97%。《中國銀行業理財市場季度報告》顯示，截至2026年一季度末，理財公司產品存續規模占全市場的比例達92.13%。

截至目前，監管合計共發放32張理財牌照，包括27家銀行理財子公司和5家合資理財公司。自2023年末浙銀理財獲批籌建以來，國內理財公司牌照審批便進入了“空窗期”。記者查詢企業預警通發現，齊魯銀行、重慶銀行等多家機構理財牌照仍顯示為“申請中”，近年也不乏消息稱，部分地區銀行正嘗試集體申請理財牌照。

對此，朱潤康指出，當前省級農商聯合銀行正探路申請牌照，試圖匯聚全省資產跨越規模與資本門檻，但仍面臨《商業銀行理財子公司管理辦法》中“理財業務專營部門連續運營3年以上”的硬性合規考驗，新組建的聯合銀行如何滿足該要求尚待明確。“聯創理財”僅為過渡性安排，權責難清、易傳導風險，業內普遍不看好其長期可行性。

“未來，理財牌照獲批主體或將集中于資產規模與風控突出的頭部城商行，500億元理財存續規模被視為隱性門檻，此類機構更具優勢。”朱潤康指出，“對于中小銀行而言，代銷模式權責清晰、風險隔離到位，是全面轉向的主流與可持續方向，未獲牌機構將逐步退出發行、轉向代銷。”