天壇生物業(yè)績預(yù)減51%，王虹青的三副擔(dān)子

履職不到一個(gè)月，天壇生物新一屆管理層便推動(dòng)了總部治理架構(gòu)的首輪調(diào)整。

7月17日的董事會(huì)上，公司通過了組織機(jī)構(gòu)優(yōu)化與高管兼任兩項(xiàng)決議：在保持16個(gè)部門總數(shù)不變的前提下重新劃定權(quán)責(zé)邊界，并由財(cái)務(wù)總監(jiān)王虹青同步出任總法律顧問、首席合規(guī)官，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)、法務(wù)與合規(guī)三大職能的一體化管理。

從二級(jí)市場表現(xiàn)方面，董事會(huì)決議披露當(dāng)日，天壇生物股價(jià)下跌3.32%，跌幅居板塊前列。

隨后交易日雖有反彈，但整體交投平穩(wěn)，反映市場對(duì)此次治理調(diào)整持觀望態(tài)度，業(yè)績壓力仍是當(dāng)前壓制股價(jià)的主要因素。

整體而言，市場對(duì)組織調(diào)整與合規(guī)任命反應(yīng)平穩(wěn)，股價(jià)更多受制于7月15日披露的半年報(bào)預(yù)減51.75%的業(yè)績壓力。

治理層面的積極信號(hào)尚需后續(xù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

16個(gè)部門重構(gòu)：不增不減，換了底層邏輯

此次調(diào)整最值得關(guān)注之處，在于部門總數(shù)維持在16個(gè)不變，但職責(zé)邊界與管理邏輯重新劃分。

新架構(gòu)覆蓋戰(zhàn)略投資、財(cái)務(wù)審計(jì)、法律合規(guī)、血源管理、運(yùn)營管理、質(zhì)量安全、采購、信息工程、研發(fā)及營銷全鏈條。

其中，辦公室與黨群工作部合署辦公；黨委組織部同時(shí)承擔(dān)人力資源部、改革辦公室職能；研發(fā)端設(shè)立血液制品研究院，經(jīng)營端保留營銷中心。

值得留意的是，血源管理部、質(zhì)量安全部、法律合規(guī)部均作為獨(dú)立部門單獨(dú)設(shè)置。

對(duì)血液制品企業(yè)而言，漿站運(yùn)營、血漿采集、生產(chǎn)質(zhì)量與全流程追溯是業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心環(huán)節(jié)。

在部門數(shù)量不變的前提下，將上述職能獨(dú)立并強(qiáng)化，體現(xiàn)了對(duì)專業(yè)化管理和風(fēng)險(xiǎn)管控的進(jìn)一步聚焦。

此次組織機(jī)構(gòu)調(diào)整也是年內(nèi)第二度架構(gòu)迭代。

2025年10月，公司已進(jìn)行過一輪調(diào)整。撤銷原血源管理中心，新設(shè)血源管理部和血源管理大區(qū)，下轄8家子公司統(tǒng)籌漿站運(yùn)營。

時(shí)隔不到一年再次優(yōu)化，公司治理層面的調(diào)整節(jié)奏在同類國企中較為少見。

財(cái)務(wù)總監(jiān)兼管合規(guī)：打通財(cái)務(wù)、法務(wù)與風(fēng)控

此次身兼三職的王虹青，是國藥集團(tuán)血液制品體系內(nèi)成長起來的管理者。

1981年出生，高級(jí)會(huì)計(jì)師，職業(yè)軌跡從成都蓉生藥業(yè)財(cái)務(wù)崗起步，歷任財(cái)務(wù)部經(jīng)理助理、副經(jīng)理、經(jīng)理，后出任長春祈健生物財(cái)務(wù)總監(jiān)，又進(jìn)入中國生物技術(shù)股份有限公司總部擔(dān)任財(cái)務(wù)部主任。

加入天壇生物后，王虹青還曾擔(dān)任董事會(huì)秘書，現(xiàn)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。

由財(cái)務(wù)總監(jiān)同時(shí)負(fù)責(zé)法律事務(wù)與合規(guī)管理，這一人事安排在A股上市公司中并不常見。

從職能角度看，財(cái)務(wù)、法務(wù)、合規(guī)三者之間存在天然的業(yè)務(wù)交叉。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性依賴內(nèi)控合規(guī)，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)往往首先體現(xiàn)在財(cái)務(wù)層面，法律事務(wù)又與資產(chǎn)安全直接相關(guān)。

由同一人統(tǒng)籌三條線，有助于形成閉環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

業(yè)績承壓下的治理應(yīng)對(duì)

天壇生物此番組織調(diào)整與合規(guī)高管任命同步落地，與公司近年來的經(jīng)營狀況存在直接關(guān)聯(lián)。

2022年至2024年，天壇生物營收和歸母凈利潤均保持增長態(tài)勢(shì)。但2025年起，分化開始出現(xiàn)——營收同比增長2.26%，歸母凈利潤下滑29.59%。

進(jìn)入2026年，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約3.05億元，同比減少51.75%。

公司方面表示，主要受血制品價(jià)格調(diào)整影響，上半年主要產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)2025年四季度水平，疊加2026年起生物制品增值稅計(jì)稅方式從3%簡易征收轉(zhuǎn)為13%一般計(jì)稅，雙重因素對(duì)利潤端形成壓力。

行業(yè)層面，血制品賽道的競爭邏輯正在發(fā)生變化。

過去依靠漿源資源、產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品放量驅(qū)動(dòng)增長的模式，正在受到集采壓價(jià)和DRG控費(fèi)政策的持續(xù)影響。

萬聯(lián)證券研報(bào)指出，未來參與者的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和運(yùn)營效率將成為分化的關(guān)鍵。在采漿量仍居行業(yè)首位（2025年達(dá)2801噸，占全國約20%）的背景下，如何提升血漿綜合利用率和運(yùn)營效率，成為天壇生物必須面對(duì)的課題。

血液制品龍頭集體“失血”

在血液制品領(lǐng)域，國藥集團(tuán)近年來持續(xù)推進(jìn)板塊整合。

天壇生物、派林生物、衛(wèi)光生物三家血制品龍頭披露2026年上半年業(yè)績預(yù)告，利潤集體承壓。

天壇生物預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比下降51.75%；派林生物降幅最高，達(dá)66.07%，扣非降幅72.05%；衛(wèi)光生物預(yù)計(jì)下降50%-60%。

三家公司對(duì)業(yè)績變動(dòng)的歸因高度一致：行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整持續(xù)，以及2026年起血制品增值稅由3%簡易征收調(diào)整為13%一般計(jì)稅，稅負(fù)提升直接侵蝕利潤。

此外，DRG/DIP支付改革推進(jìn)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)用藥趨于謹(jǐn)慎，渠道庫存偏高，經(jīng)銷商采購力度減弱。

血制品生產(chǎn)周期長、保質(zhì)期有限，去庫存難以短期完成，行業(yè)正處于“庫存出清階段”。

國藥集團(tuán)近年來持續(xù)推進(jìn)板塊整合。

除天壇生物外，集團(tuán)還布局了衛(wèi)光生物等企業(yè)，意圖通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同強(qiáng)化血制品板塊優(yōu)勢(shì)。

2025年6月，天壇生物啟動(dòng)了對(duì)派林生物21.03%股份的收購計(jì)劃，協(xié)議價(jià)格約為每股23.51元。但至2026年7月，該計(jì)劃宣告終止，協(xié)議鎖定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格與彼時(shí)市價(jià)存在較大差距。

外延并購的路徑暫時(shí)受阻后，內(nèi)部資源協(xié)同和管理效率提升成為更現(xiàn)實(shí)的選項(xiàng)。

此次組織架構(gòu)調(diào)整與合規(guī)管理強(qiáng)化，正是在這一背景下展開。

本次董事會(huì)會(huì)議，兩項(xiàng)議案均獲全票通過。

在業(yè)績承壓、行業(yè)競爭邏輯轉(zhuǎn)變、外延并購暫緩的多重背景下，天壇生物選擇從內(nèi)部治理入手。

16個(gè)部門在數(shù)量不變的前提下重新劃定權(quán)責(zé)邊界，財(cái)務(wù)總監(jiān)同時(shí)兼管合規(guī)與法務(wù)。

這些舉措能否有效轉(zhuǎn)化為運(yùn)營效率和盈利能力的提升，仍有待后續(xù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

但可以確定的是，這家血制品龍頭正在從以規(guī)模擴(kuò)張為導(dǎo)向，轉(zhuǎn)向更加注重內(nèi)部治理效率的發(fā)展路徑。

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