華澳信托控股股東宣告破產，四年虧損近30億元的“燙手山芋”誰來接？

華澳信托控股股東宣告破產 資料圖

本報（chinatimes.net.cn）記者劉佳 北京報道

華澳信托正式告別財信時代。

近日，華澳信托發布相關公告稱，公司獲悉重慶市第五中級人民法院裁定終止重慶財信企業集團有限公司（下稱：財信集團）、重慶融達科技發展有限公司（下稱：融達科技）等十三家公司重整程序，并宣告其破產。

這一紙破產裁定的落地，標志著深耕華澳信托十余年的財信系徹底退出歷史舞臺，而這家老牌信托公司也將迎來最重要的一次股權變局。

公開資料顯示，華澳信托是由財信集團和融達科技共同出資組建的一家非銀行金融機構。公司成立于1992年，前身為昆明國際信托投資公司，2009年遷址上海，更名為華澳國際信托有限公司。公司注冊資本金為25億元人民幣。

兩家股東股權高度集中，財信集團直接持股49.99%，全資子公司融達科技持股50.01%，財信系實現對華澳信托100%控股。

現如今財信系整體宣告破產，華澳信托實控權易主已成定局。此番股東破產清算，市場關切點莫過于股東的債務風險是否會傳導至信托端。

一位不具名的業內人士對《華夏時報》記者表示，依托2026年1月1日正式實施的新版《信托公司管理辦法》，行業已搭建起完備的股東風險隔離機制。一方面劃定權責邊界，禁止股東插手信托公司日常經營；另一方面規范關聯交易，所有股東相關業務均需完整披露、報送監管并接受常態化核查。合規運營的信托公司，很難被股東自身債務風險直接牽連。

華澳信托也對外表示，目前，公司經營正常，后續將持續關注進展情況，并按照相關規定及時披露。

控股股東破產

財信集團的倒下，并非一朝一夕之事。

這家創立于1992年的民營企業，旗下財信地產曾與龍湖集團、金科股份、東原地產、華宇集團并稱“重慶地產五虎”。

巔峰時期，財信集團管理資產規模超過1200億元，不僅全資控股華澳信托，還批量布局銀行、基金、租賃、小貸等持牌機構。曾持有重慶農商行4.43%股份，控股銀灃基金，持有中墾租賃16%股權，通過兩家關聯主體合計參股聚興小貸2.4%股份。一度被視為西部地區“產融結合”的民企范本。

然而，高杠桿疊加過度多元化的擴張策略，最終將這家千億民企拖入了深淵。

其中在2012年前后，財信集團接下龍水湖文旅生態城項目，規劃總投資約500億元；2015年至2016年間，又大舉增持信托、銀行等金融資產。然而，文旅地產項目去化周期長、資金沉淀嚴重，疊加房地產行業周期逆轉，高杠桿擴張的隱患逐漸暴露，旗下金融板塊業績亦隨之持續下行。

2022年起，財信集團長期積累的債務問題瞬間引爆。商票違約、貸款逾期、資產凍結接踵而至。2024年10月，財信集團等公司向法院申請預重整并完成了備案登記。2025年2月，財信集團等公司收到重慶市第五中級人民法院民事裁定書，裁定受理重整申請。

重整過程中，江西中久天然氣集團有限公司曾被確定為中選投資人。但在2025年12月至2026年6月，合并重整方案歷經兩輪表決，均未獲債權人會議通過。最終，重整投資協議于2026年6月29日解除，7月6日法院裁定終止重整程序，宣告破產。

從股權結構來看，華澳信托表面上有兩家股東：重慶融達科技發展有限公司持股50.01%，財信集團持股49.99%。但由于重慶融達是財信集團100%控股的全資子公司，財信集團實際上是華澳信托的全資控股股東。

2018年1月18日，財信集團受讓北京融達投資有限公司100%股權完成工商登記，正式成為華澳信托的實際控制股東。如今，隨著財信集團的破產清算，這100%的股權將何去何從，成為市場最大的懸念。

華澳信托在公告中表示，上述事項將導致公司股權結構、控股股東和實際控制人發生變更。根據《信托公司股權管理暫行辦法》第五十條規定，“信托公司主要股東及其控股股東、實際控制人出現的可能影響股東資質條件或導致所持信托公司股權發生重大變化的事項，信托公司應及時進行信息披露。”

前述業內人士分析稱，信托公司股東破產或出現風險，并不會對信托主體形成實質性直接沖擊。股東風險能否傳導至信托公司，核心取決于雙方是否存在大規模違規關聯交易。依托現有風險隔離制度，股東債務無法穿透侵蝕信托固有資產與受托資金，相關負面影響多集中于間接層面，如市場及客戶信心受損，合作方、資金端主動縮減合作，機構渠道展業面臨較大壓力。

“不過在信托行業中，渤海信托在海航集團破產重整期間安然無恙，已成為驗證風險隔離有效性的經典參照案例。”該業內人士表示，渤海信托曾由海航資本控股，2021年海航集團進入實質合并破產重整，市場普遍看空，認為其必然被股東債務拖垮。然而，依托信托公司作為獨立法人的主體地位、《信托法》確立的信托財產獨立性原則以及金融監管機構的穿透式審查制度，渤海信托在股東破產期間全程獨立運營，不僅未受舊股東債務波及，反而穩健展業。當前華澳信托處境類似，市場不必過度看空。

對于后續股權處置、業務經營調整等市場關切問題，本報記者致電華澳信托，截至發稿，未有回應。

四年虧掉超29億元

如果說控股股東的危機是外部沖擊，那么華澳信托自身的經營困境，則是更令人擔憂的“內傷”。

財報數據（截圖自WIND）

經營數據顯示，2020年華澳信托實現凈利潤4.24億元，為近年峰值。此后進入虧損周期，且逐年擴大。

其中，2023年凈利潤虧損4.31億元，2024年凈利潤虧損5.78億元。2025年凈利潤虧損9.45億元。

值得注意的是，四年間華澳信托累計虧損約29.21億元。總資產從2021年的56.01億元縮水至2025年的29.59億元，四年間近乎腰斬；凈資產從48.82億元降至19.61億元，降幅達60%。

此外營業收入也已轉為負值，從2020年的10.37億元一路下滑，2024年首次出現負值，2025年進一步擴大。這意味著公司正常經營收入已無法覆蓋營業成本，業務造血能力幾近枯竭。

業績崩塌的同時，合規問題也頻頻亮起紅燈。2025年3月，國家金融監督管理總局上海監管局對華澳信托開出400萬元罰單，違法違規行為包括：資產分類不準確、未足額計提資產減值準備，非潔凈轉讓表內不良資產，違規剛性兌付，提供虛假的或者隱瞞重要事實的報表、報告等文件、資料，用印管理不規范、違規銷毀用印記錄及資料等。

“其中，違規剛性兌付和提供虛假報表，暴露出公司內控體系的系統性失序。”前述分析師認為，在監管層持續推動信托行業回歸“受人之托、代人理財”本源的背景下，華澳信托的內控問題若不能得到根本性整改，即便換了股東，重建市場信任仍將是一條漫長的路。

對于控股股東破產后的經營安排，華澳信托在公告中僅以“目前，公司經營正常”八個字回應。眼下信托行業正處于風險出清與轉型發展的關鍵期，但面對持續擴大的虧損和即將到來的股權變局，華澳信托“經營正常”的分量究竟有多重，市場自有判斷。

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥表示，站在整個信托行業的角度，此次華澳信托股東集體破產，也為其他單一民營控股的信托公司完善股權制衡、建立獨立風控體系提供了重要的借鑒方向。

“這一案例會推動同類民營信托公司更加重視風控體系的獨立性建設，主動在制度層面明確風控部門的獨立地位，建立關聯交易回避、股東業務專項審查等機制，從流程上杜絕股東將信托公司作為融資平臺的可能，真正將風控作為經營的底線，這對于整個民營信托行業的長期穩健發展，提升行業整體的合規水平和市場信任度都有著積極的推動作用。”袁帥說。

責任編輯：馮櫻子 主編：張志偉