江蘇
來源：醫療器械經銷商聯盟
編輯：江講
未經授權不得轉載，且24小時后方可轉載！
海外企業批量退場，國產械企逆勢并購，行業加速出清下，國產“手術機器人第一股”迎來破局...
外企清算退場，
國產“手術機器人第一股”，逆勢并購！
7月15日，國產“手術機器人第一股”天智航發布公告，擬以發行股份方式收購上海微創骨科醫療科技有限公司控股權，交易預計構成重大資產重組，股票自7月16日開市起停牌。
與此同時，微創醫療也同步公告，其旗下公司擬將其所持有的上海骨科82.29%股權全部轉讓給天智航。
交易落地后微創骨科母公司將成為上市公司股東，雙方實現資本、產業深度綁定，交易預計構成重大資產重組，公司同步停牌推進相關事宜。
當前，手術機器人賽道正在經歷殘酷的資本退潮期，天智航此舉無異于“逆風豪賭”。
就在天智航宣布收購的同一天，另外一家知名手術機器人公司Vicarious Surgical，宣布董事會提議解散清算。
作為比爾·蓋茨投資的、前估值11億美元的獨角獸企業，如今現金僅剩370萬美元，收入為零，26名員工等著7月21日股東大會拍板散伙。
同一天同一個賽道，一邊是海外獨角獸的清算退場，一邊是國產械企的逆勢并購。兩條截然相反的軌跡，指向是手術機器人行業的邏輯，已經發生根本性轉變。
行業越是動蕩，頭部玩家越有機會以更低成本整合資源。天智航此次收購，更像是一場極具針對性的商業化戰略補全。
并購突圍！
天智航邁出商業化破局，關鍵一步
作為國內骨科手術機器人行業的領軍企業，天智航于2020年7月登上科創板，擁有全球首個覆蓋脊柱、創傷、關節三大骨科領域的通用手術機器人平臺。
2025年，公司實現營業收入2.79億元，同比增長55.9%。同期，天智航新增手術4.9萬例，截至2026年一季度，天智航累計手術量突破16萬例，覆蓋國內200余家醫療機構，市占率穩居首位。
從技術實力和臨床積淀來看，企業實力已到行業天花板。但企業營收結構卻暴露短板，主要產品只有手術機器人，沒有配套植入物，收入幾乎全部來自設備銷售。
營收依賴單一產品，一旦核心產品出現波動，企業將面臨業績斷崖的風險。據相關數據顯示，2026年1-5月國內手術機器人銷售額同比下降31.66%，且價格戰愈演愈烈。
在此背景下，天智航逆勢收購上海骨科，恰好補上這塊短板。
上海微創骨科是微創醫療旗下國際骨科核心平臺，主要在美國、日本、歐洲等海外市場從事髖關節及膝關節骨科重建業務，深耕骨科領域多年，擁有成熟海外銷售渠道、完善骨科植入物產品線，與天智航在海外業務上高度互補。
與此同時，通過收購借船出海，企業在銷售路徑上可實現國際化“彎道超車”，進一步打開海外骨科機器人增量市場，形成國內、海外雙增長曲線，牢固商業能力護城河。
天智航的逆勢出手，也折射出醫療器械行業洗牌期的生存法則。
從技術競技到商業化比拼
高端醫療器械，生存法則變了
一直以來，高端醫療器械行業的競爭邏輯很清晰，比技術參數、比臨床數據、比注冊證數量。
但當資本退潮、融資收緊，在持續高研發投入、臨床周期長、醫院采購門檻高等現實痛點下，一旦商業化落地不及預期，成為大部分企業生存的致命短板。
尤其在手術機器人賽道，市場的出清速度極快。僅2026年上半年，就有大批公司倒下。主要的原因，就是沒有可持續的現金流。
無疑，手術機器人賽道已從"技術競技"切換到"商業化比拼"階段。單純靠技術領先已經不夠，誰能率先突破內卷，完善產業鏈協同、軟硬件耗材一體化，打出完整的商業閉環，誰就能在下一輪站穩。
天智航作為國內第一家用并購手段跨出這一步的手術機器人公司，不管最終能否順利完成，這個動作本身的信號意義，可能比交易的具體金額更值得國產械企思考。
高端醫療器械的上半場比的是誰能做出產品，下半場則比的是誰能靠產品持續賺錢。沒有完整商業化閉環的玩家，終將需要面對殘酷的生存問題。
注：以上內容僅供參考，不構成投資建議，本文中對官方政策的相關解讀，僅代表本平臺觀點，內容以官方文件為準。如有平臺轉載本篇文章，須自行對該篇文章負責，醫療器械經銷商聯盟不對轉載引起的二次傳播影響負責，轉載請后臺聯系編輯。
1
2
3
4
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
