A股：大家做好充分準備，多個跡象表明，下周一將迎來絕地反擊？

大家做好充分準備，多個跡象表明，下周一將迎來絕地反擊？

本周五 A 股遭遇加速下挫，滬指直接失守 3800 點整數關口，創業板指更是創下年內最大單日跌幅，市場短期走勢急轉直下。當前市場尚未陷入極致恐慌，但多數投資者已進入明顯的迷茫期，對后續行情的應對缺乏清晰方向。

本輪調整的核心沖擊來自高位核心科技板塊的持續重挫，一方面讓不少持倉投資者出現大幅回撤，另一方面也讓市場失去了核心賺錢主線，交易熱度持續回落。當領漲的核心賽道熄火，市場失去持續盈利效應，資金便陷入了無序波動的狀態，找不到明確的布局方向。

不少投資者此刻難免懊悔：為何 6 月底沒有及時止盈，反而因貪婪繼續持有？這本質是人性的共性 —— 逐利之下總希望收益最大化，但市場向來是反人性的。當短線資金幾乎全部扎堆半導體、CPO 等賽道，市場情緒達到高度一致時，我們此前就曾明確提示，行情的轉折點大概率即將到來。

當市場盈利看似變得毫無門檻，連平時很少關注科技賽道的投資者都開始高談闊論半導體、CPO 行情時，風險其實已經悄然臨近。當一個板塊幾乎找不到空頭，就印證了那句經典的市場規律：行情總在瘋狂中落幕。這一輪科技板塊的末期加速沖頂，和此前黃金白銀的最后沖刺如出一轍，本質就是吸引跟風接盤資金進場，這一主力資金的運作邏輯，我們此前也做過明確拆解。

因此在復盤行情的同時，也有必要重申風險教育的核心：任何時候都要保留風險意識，我們從不反對合理的趨勢追高，但堅決反對在板塊漲幅透支、情緒極度亢奮的階段盲目進場。真正的趨勢性機會，適合在行情啟動初期布局，而非等到行情尾聲、主力資金已開始逐步撤退時，才后知后覺入場博弈魚尾行情，最終反而落入高位套牢的風險。

在行情轉向之前敢于提示風險，本就是負責任的判斷，但這類提示往往要承受不小的輿論壓力 —— 當市場一致性看多之時，提示風險很容易被貼上看空的標簽，甚至遭遇嘲諷。就像 2025 年 5 月，市場經歷數月陰跌、情緒極度低迷時，我們提出創業板指即將突破 3000 點，當時同樣不被多數人認可，但最終走勢驗證了判斷。我們對大級別行情的把握，從來不是主觀臆斷，而是基于周期與趨勢的客觀推演。

回到當前盤面的具體分析來看，滬指有效跌破年線后進入加速下跌通道，這是關鍵支撐位破位后的典型市場反應。周五市場放量下探，說明恐慌盤已開始涌出，出現了階段性多殺多的局面。盤中滬指最低下探至 3745 點附近，而 3741 點是前期重要支撐位，指數下探至此出現短暫企穩，說明該位置具備一定的承接力度，這是當前盤面為數不多的積極信號。

外圍層面，周五美股表現疲軟，科技股普遍走弱，但富時中國 A50 指數并未跟隨下跌，反而逆勢走強。這一信號同樣值得重視，說明 A 股短期超跌程度已較為明顯，下跌動能持續衰減，技術面存在明確的反彈修復需求 —— 當前指數偏離 5 日線較遠，有向短期均線回歸的內在要求。

滬指連續兩個交易日加速大跌后，恐慌情緒已得到較為充分的釋放，周一繼續大幅下探的概率極低。結合歷史走勢規律來看，周一大概率收出中大陽線，漲幅有望超過 1%。即便主力資金在高位板塊持續出貨，也不會放任市場無差別單邊 A 殺，短期節奏上必然需要喘息修復的窗口。

但需要明確的是，當前就斷言階段底部已經形成還為時尚早，市場尚未出現明確的企穩信號。即便周一如期反彈，也不代表調整已經徹底到位，趨勢性企穩需要逐步驗證：第一步就是指數重新站上 5 日線，若連短期進攻線都無法站穩，就不能輕言見底。

若周一反彈后市場再度震蕩調整，大家更關心的是下方還有多少下跌空間？市場會無限制下跌，甚至重回 3000 點嗎？答案顯然是否定的。這既不符合當前國內經濟基本面，也與資本市場的政策定位相悖。建設金融強國是明確的長期目標，多次重磅會議均強調要維護資本市場平穩向好運行，若指數大幅回落至 3000 點，將嚴重沖擊市場信心與預期。從回撤空間來看，3600 點附近是 2024 年 10 月的前期高點區域，屬于強支撐帶，也是我們判斷的極限回撤區間，到該位置政策與資金層面大概率會出手托底市場。

至于 3600 點失守后下探 3300 點，在當前環境下基本不具備現實條件。本輪行情中多數板塊并未出現大幅上漲，跟隨性下跌的空間本身有限。同時，當前宏觀政策基調未變，市場流動性依然保持充裕，并不支持指數出現數百點的深度下跌。

本輪短期快速調整，核心原因并非流動性收緊，而是前期高位科技板塊漲幅過大后的估值回歸。目前來看，這一輪高位賽道的殺跌動能已釋放大半，接下來市場大概率迎來超跌反彈，隨后進入高低切換的輪動階段。只要不再出現連續單邊大跌，市場風險就整體可控，后續大金融、大消費等低位板塊若能輪動啟動，完全可以支撐大盤企穩。

總而言之，指數回調到當前位置，向下空間已相對有限，投資者無需過度悲觀，當前最關鍵的是保持耐心，等待明確的企穩信號出現，再做進一步的倉位調整。