妙可藍多上半年業績大增28.71%，新帥蒯玉龍首戰告捷！

日前，上海妙可藍多食品科技股份有限公司發布了其半年度業績快報，成績可謂不俗。

對于這家在今年年初經歷了一場人事大地震、正式告別創始人柴琇時代、全面步入“蒙牛時代”的奶酪巨頭而言，這份成績單不僅是數字的展示，更是新管理層戰略定力的試金石。

根據公告，今年1月，創始人柴琇被免去總經理職務，由蒙牛系出身的蒯玉龍接棒。此次半年報，正是這位新任總裁掌舵五個多月來的首份完整半年度答卷。

營收凈利雙增，二季度利潤爆發

根據業績快報，妙可藍多2026年上半年的經營數據十分亮眼。

公司預計實現營業總收入33.04億元，與上年同期的25.67億元相比，同比大增28.71%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.51億元，同比增長13.74%；扣除非經常性損益的凈利潤達到1.21億元，同比增幅更是達到了17.87%。

這樣亮眼的表現，得益于新管理層任職后，公司在產品、品牌、渠道三個維度同步推進的系統性變革：

產品方面，C端不再局限于兒童奶酪棒這個單一品類，而是推出了液體奶酪鈣“捷捷高奶酪小金袋”、成長酪乳等新品，算上面向成人的奶酪小三角、百搭芝士片等現有產品，形成了受眾面更廣的多元化產品矩陣；B端則深耕餐飲、茶咖、烘焙等專業領域，并持續拓展奶酪在多元消費場景中的應用。

品牌端，借助美加墨世界杯這一高熱度IP，妙可藍多簽約梅西、姆巴佩、亞馬爾等備受中國球迷喜愛的球星組成代言矩陣，將足球觀賽場景與奶酪消費深度綁定——深夜看球時的休閑零食、賽后聚餐的家庭烹飪，讓奶酪作為優質蛋白質和鈣質來源自然融入球迷的日常生活。

從世界杯預熱到正賽期間，品牌熱度持續轉化為銷售動能：618期間總裁蒯玉龍攜手容祖兒在京東超市直播，場觀突破254萬人次，拉動成交用戶增長超70%。

在渠道端，高管團隊高頻次下沉一線，深入賣場與經銷商面對面交流，打通連接消費者的“最后一公里”，同時蒙牛渠道資源深度協同——如“奶酪堅果脆”進入山姆會員店系統，正是借助蒙牛在會員店渠道長期深耕積累的信用與商務談判能力。

多維度合力之下，公司“TO B與TO C雙輪驅動”戰略深度落地，C端和B端業務同比增長均超過20%，與蒙牛的聯合采購、奶源共享等供應鏈協同也有效降低了原料成本，共同推動了上半年業績的量質齊升。

尤其值得注意的是公司第二季度的表現。經計算，2026年第二季度公司實現營收約16.8億元，同比增長約25.8%；而歸母凈利潤和扣非凈利潤的同比增幅分別飆升至49.6%和51.4%。

利潤增速遠遠跑贏了營收增速，顯示出公司在規模擴張的同時，盈利質量正在發生質的飛躍。

這樣的爆發式增長，主要得益于規模效應釋放與“成本管控”的協同作用。一方面，營收持續高增長帶來的規模效應攤薄了固定成本。

另一方面，公司全面推進的全鏈條協同管理已見成效——其2025年的銷售費用率已較2022年大幅收縮7個百分點至18%。與此同時，公司在蒙牛賦能下的“原料國產化替代”也直接降低了原材料成本。

從更長的周期看，自2025年第四季度到今年上半年，妙可藍多已連續三個季度實現同比高增長，顯示出公司已逐步建立起可持續的增長節奏，經營正穩步走向正軌。

創始人之變

這份亮眼成績單的背后，一個不容忽視的深層變量是公司經營體系的加速“蒙?；薄缟衔乃?，蒙牛成熟的快消品運營方法論正在向妙可藍多全面滲透。

而這一切，要從半年前那場震動資本市場的人事變動說起。

回溯雙方的合作歷程，2020年蒙牛以戰略投資者身份入股妙可藍多，隨后數年通過定增、要約收購等方式持續增持，至2026年1月持股比例已達37.04%，穩坐大股東之位。

柴琇被免職的直接導火索，是一筆陳年投資相關的擔保糾紛——妙可藍多參股的并購基金為關聯方債務提供擔保，債務人無力償還對蒙牛的7億元借款，預計將減少公司2025年凈利潤逾億元，柴琇雖書面承諾“個人兜底”卻未履行，公司遂提起仲裁——此后，創始人便被董事會直接免職。

接替者蒯玉龍是典型的“蒙牛系”財務與管理專家，2021年隨蒙牛入股進入妙可藍多擔任CFO，2025年升任行政總經理，兼具財務管控與戰略規劃經驗。

從資本入主到資產整合再到核心管理權交接，這是一條清晰的產業整合路徑：2024年蒙牛已將奶酪業務注入妙可藍多，使其成為蒙牛體系內重要的奶酪運營平臺，此次人事更迭標志著妙可藍多正式告別“創始人時代”，進入由產業資本全面主導的新階段。

目前，柴琇仍持有14.92%股權并保留董事席位，但經營權已悉數移交——這一安排也使妙可藍多能夠更順暢地融入蒙牛的供應鏈、渠道和研發體系。

而此次人事交接也意味著這一整合進程在管理層面上真正落定，雙方在采購協同、渠道復用、技術共享等方面的潛力有望加速釋放。

三大隱憂：盈利效率、

競品圍剿與消費復蘇

雖然業績增長迅猛，但妙可藍多并非高枕無憂，光鮮的業績快報背后依然隱藏著諸多不確定性。

首先，是利潤增速與營收增速的剪刀差。雖然二季度利潤爆發力驚人，但從整個上半年看，28.71%的營收增速對應13.74%的歸母凈利潤增速，利潤轉化效率仍有待繼續提升。一季報時，因股權激勵費用攤銷影響，扣非歸母凈利潤一度同比微降1.48%。

不僅如此，隨著新管理層推行股權激勵和精細化管理，費用端的管控將成為中長期考驗——股權激勵計劃設定了2025-2027年累計營收近200億、累計凈利潤近10億的目標，能否在規模擴張的同時有效控制費用投放效率，或直接決定利潤彈性的釋放節奏。

其次，是競品圍剿。妙可藍多雖然市占率不低，但仍面臨著百吉福、安佳等外資品牌在高端市場的狙擊，以及伊利等國內乳業巨頭憑借強大渠道能力的低價滲透。

此外，伊利近年來加速布局成人健康奶酪和家庭場景，其綜合乳企的規模效應和渠道滲透力同樣不容小覷；百吉福、安佳等國際品牌則憑借產品線齊全和高端認知，持續競爭著烘焙、餐飲等市場。

結語

從創始人驟然離場到業績量質齊升，妙可藍多的半年答卷，既是一場產業整合成效的集中檢閱，也是一次治理結構轉型的實戰考驗?！懊膳；睅淼捏w系賦能正在釋放紅利，但利潤轉化效率、行業競爭格局與消費復蘇節奏等不確定性同樣不容回避。

對于這家剛剛駛入新航道的奶酪巨頭而言，上半年的成績只是一個不錯的起點，真正的挑戰在于如何將戰略協同的勢能轉化為持續、穩健的長期競爭力。

圖片來源品牌官方