長安、長城利潤雙雙腰斬 整車利潤率降至1.5%可能不是聳人聽聞

【文/財圈社&道哥說車麻建宇】此前，賽力斯、廣汽集團、江淮汽車、北汽藍谷等幾家車企發布業績預告，無一例外，均在2026年上半年預計虧損。7月14日，長安汽車、長城汽車發布2026年上半年業績預告，雖然兩家車企均有盈利，但利潤同比腰斬，甚至更嚴重。

根據業績預告，長安汽車預計2026年上半年歸母凈利潤7.4億元-9.7億元，同比下降57.66%—67.70%，上年同期盈利22.91億元。長城汽車預計上半年歸母凈利潤為23.50億元-26億元，同比下降58.97%—62.92%。

與此前幾家車企相比，長安汽車和長城汽車均未在業績預告中提及“市場壓力”，受匯率波動產生匯兌損失是兩家車企利潤下滑的共同原因。此外，長安汽車也提及原材料價格上漲給利潤帶來的影響。值得關注的是，整車企業利潤表現不佳或成為2026年上半年的常態。

中國汽車工業協會副秘書長陳士華在中國汽車工業高質量發展高峰論壇上談到汽車行業利潤問題時表示，國內每輛車的利潤大概只有1.5%，利潤微薄的背后除了市場萎縮，還有上游原材料漲價和下游利潤分配格局變化兩大因素。

也就是說，價格10萬元左右的汽車產品，車企到手利潤大概只有1500元。

出口猛增，中國汽車開始面臨新的問題

長安汽車和長城汽車利潤下滑，與出口量占比較大并激增有一定關系。關于利潤下滑原因，長安汽車在業績公告中表示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降，主要原因是受匯率波動產生匯兌損失及原材料價格上漲等因素影響。同時長安汽車提到，隨著公司海外業務快速增長，公司將進一步加強匯率風險管理，降低匯率波動影響。

長城汽車則在公告中這樣解釋利潤下滑，本期凈利潤同比下降主要系海外稅收政策補貼收益收回延期（去年同期收到22.74億元人民幣），以及受匯率波動影響，本期匯兌損益對沖鎖匯保值產品收益后，綜合匯兌損失約2.66億元（未經審計），匯兌收益同比減少約17.59億元（去年同期為收益14.93億元）所致。

回溯兩家車企一季度表現，匯兌收益對利潤的影響也比較大。2026年一季度，長安汽車的財務費用為3.14億元，而去年同期這一數字為-10.74億元。僅這一項，同比就相差了將近14個億。長城汽車一季度財務費用從2025年同期的?10.28億元的?匯兌收益變為?0.97億元?匯兌損失，兩者差額超過?11億元?。

而這也不難理解，當前中國汽車出口迎來爆發式增長，但隨著海外營收占比持續攀升，人民幣匯率波動也成為影響上市企業業績表現的重要變量。一旦匯兌收益減少，一些海外業務占比較高的上市車企將出現明顯的利潤下滑。而長安汽車、長城汽車的海外業務正在快速發展。

其中，長安汽車上半年累計銷量為111.89萬輛，同期海外銷量45.47萬輛，同比增長51.87%，占總銷量比重約為40%；長城汽車上半年銷量58.4萬輛，同期海外銷量高達29.1萬輛，同比增長47.4%?，占總銷量比重接近50%。不過，盡管海外業務占比提升后，匯兌收益會直接影響利潤，但大多數車企仍將海外市場作為戰略重心，一方面，國內汽車市場已經進入存量競爭時代，大盤連續下滑；另一方面，參考此前上市車企海外業務毛利率表現，普遍比國內業務更高，因此海外市場也被認為是車企提升利潤的關鍵。

短期的匯兌收益減少，對于大部分車企來說，不過些許風霜罷了。

原材料價格無差別攻擊 但中國汽車的利潤不能期待它降下來

2026年，汽車產業上游原材料、零部件價格上漲是熱門話題，從價格飆升的存儲芯片，到有抬頭之勢的鋰電材料，整車成本正在不斷攀升。賽力斯集團董事長張興海曾表示，存儲芯片單價從20元漲至近100元，疊加碳酸鋰價格從去年同期的8萬元/噸漲至18萬元/噸，問界單車平均成本增加了1.5萬至2萬元。

從幾家已經公布業績預告的上市車企來看，上游原材料、零部件價格上漲也被寫進了業績預告中，用于解釋虧損或利潤下滑。也就是說，這是對車企的無差別攻擊，大部分車企無法幸免。當然，這倒是給了中國汽車市場停止價格戰的機會。

正如此前嵐圖汽車董事長盧放所言，“汽車降價已不符合邏輯，漲價是大概率事件”。但除了上游原材料和零部件的上漲，中國汽車利潤較低就真的沒有別的原因了嗎？2026年1至5月，汽車行業收入同比增長1.4%，利潤卻同比下降20%，利潤率僅3.4%。

中國汽車工業協會副秘書長陳士華的簡單估算，更給了外界一個驚人的數字——1.5%。

如此微薄的利潤，難道只能期待原材料成本進入下降周期扭轉？陳士華此前在演講中表示，汽車行業一直存在“微笑曲線”，過去利潤主要被兩端拿走，上游是傳統零部件供應商，下游是4S經銷商，但如今曲線兩端都變了。做智能化、電池、芯片的，掙走了上游的錢，而媒體則掙到了下游的錢。

可即便上游供應商讓利，下游營銷縮減，中國車企就能掙更多錢了嗎？2026年，“別再說電車像手機了，手機半年可出不了500款”也是汽車行業的熱門話題之一，動輒10億元投入的新車賣不到一年就要推倒重來，這樣的浪費是否也是此后車企能接受的？更何況，上半年超過500款新車更新或換代，賣好的其實也不多。

而反映在車企的財報中，這些由換代更新而來的浪費也終將以“存量資產減值”的方式出現。中國車企，到底怎么才能賺錢，賺大錢呢？