上海
二季度涌現多只“翻倍基”，已披露季報顯示其無一例外“擁抱”科技。AI（人工智能）敘事仍在延續，但板塊內部已現分化，公募基金經理將如何應對？
隨著公募基金2026年二季報密集披露，多只績優基金二季度調倉路徑曝光。在AI產業浪潮與國產替代共振之下，半導體產業鏈強勢上漲，重倉光模塊、半導體設備等核心賽道的權益類基金業績亮眼，多只產品單季凈值翻倍。
展望后市，多位基金經理表示，科技主線中長期景氣邏輯未變，將繼續聚焦半導體材料設備、國產替代等機遇；同時提示板塊內部分化加劇等風險。
多只基金加倉AI產業
截至7月14日，已有平安、長城、融通、金信、華富、紅土創新、同泰等多家公募率先披露旗下部分基金二季報。
已公布數據顯示，多只基金表現亮眼，不乏單季凈值翻倍者。其中，平安半導體領航精選A單季凈值上漲126.52%，金信穩健策略A、長城半導體A、融通產業趨勢A和同泰數字經濟A分別上漲113.37%、107.46%、104.4%和101.98%。此外，紅土創新新科技、平安睿享文娛、融通創新動力等基金單季度漲超85%。
《國際金融報》記者注意到，部分“翻倍基”投資方向高度相似，均在二季度末重倉半導體、AI產業鏈等科技板塊。同時，上述基金重倉股亦有部分重合，包括中際旭創、中微公司、東山精密等光模塊、半導體設備及PCB（印制電路板）領域的頭部企業。
上述多只基金還披露了二季度調倉思路。比如，年初剛成立的平安半導體領航精選在一季度完成建倉，二季度核心布局以半導體設備材料鏈條為主、國產算力及其他方向為輔。
金信穩健策略以“前道設備+關鍵零部件”等低滲透率環節為核心配置，對部分估值擴張較大、市場預期較為充分、歷史累計漲幅較大的前道設備兌現了結，同時增加了光刻制程與零部件、高壁壘光芯片等低國產化環節的配置權重。
長城半導體適當減倉了漲幅過大的存儲擴產相關設備材料，加倉相對滯漲的國產算力標的。
融通產業趨勢二季度持倉集中在人工智能板塊；融通創新動力則在二季度減持了尚待爆發的AI應用端，進一步聚焦并加倉當前業績釋放更快、確定性更強的硬件方向，提升了效率類資產比例。
同泰數字經濟主題堅持科技多賽道投資，均衡配置海外與國產算力產業鏈，同時關注端側AI及AI應用進展。
國產替代方向備受關注
在全球AI產業趨勢驅動下，相關板塊二季度表現亮眼。展望后市，多位基金經理仍看好AI產業鏈的投資機會，不過鑒于二季度市場行情極致分化，部分基金經理提示了相關風險。
平安半導體領航精選基金經理蔡銳帆認為，“AI將是半導體行業增長的核心引擎”，并表示，受益于國產半導體擴產的國產半導體設備材料鏈條將迎來良好的成長機遇，該賽道有望在中長期迎來“從1到N”的顯著性突破。他還表示，半導體國產替代將是未來中長期的成長方向。
金信穩健策略基金經理孔學兵維持對半導體國產替代方向長期基本面的積極展望，但淡化短期景氣度，高度重視成長確定性。他表示，中長期來看，“以高端前道設備、光刻機核心零部件、高價值耗材、高壁壘光通信等為核心的半導體國產替代方向，可能是不確定市場中少數具備相對確定性的方向性資產類別，值得以長期主義態度積極對待”。
長城半導體產業基金經理楊維維認為，AI對半導體全產業鏈（包括模擬、功率、存儲等）的需求均有明顯拉動，“國產大模型的追趕對國產算力的拉動遠未觸及天花板；同時，隨著國產卡的持續迭代升級，性價比逐漸凸顯，市場化放量已經是大勢所趨”。
融通創新動力基金經理閔文強提示關注產業拐點的兩大風險：
一是AI產業大循環尚待跑通。今年以來的核心驅動因素來自coding（編程）領域的爆發，但仍然屬于替代部分人工的小循環，給全社會帶來顯著增量的大循環仍需持續驗證。”
二是Capex（資本支出）對海外流動性的依賴度上升。若沒有新的應用端顯著增量，明年資本支出的增長都將顯著依賴于融資，未來AI產業景氣度的持續性在分子與分母兩端，都將與海外流動性產生更高頻的共振。
平安睿享文娛基金經理黃維提示，經歷二季度上漲后，部分標的股價已提前反映后續業績預期，科技板塊后續可能呈現分化格局。
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