DeepSeek IPO或募資500億！估值超5000億，梁文鋒準(zhǔn)備敲鐘

智東西
編譯 楊京麗
編輯 李水青

智東西7月15日消息，據(jù)外媒The Information援引知情人士消息，隨著營(yíng)收快速增長(zhǎng)，DeepSeek正在籌備第二輪融資，目標(biāo)籌集500億元人民幣（約合74億美元），并考慮于今年在科創(chuàng)板遞交IPO申請(qǐng)。

三位知情人士稱，DeepSeek近期年化收入已達(dá)到4億至5億美元（約合人民幣27億至34億元），收入主要來(lái)自云端API調(diào)用服務(wù)。

本輪融資中，DeepSeek計(jì)劃通過(guò)合格境外有限合伙人（QFLP）機(jī)制接收境外投資者的美元資金，估值或達(dá)到5000億元（約合740億美元），較公司一個(gè)月前完成首輪融資時(shí)的500億美元（約合人民幣3380億元）估值提升約50%。按5億美元的年化收入計(jì)算，這一估值約為其年化收入的148倍，遠(yuǎn)高于許多AI初創(chuàng)公司。

今年6月，據(jù)外媒The Information援引兩名知情人士報(bào)道，DeepSeek已完成成立以來(lái)的首輪外部融資，募資總額超500億元人民幣，投資方包括梁文鋒、騰訊、寧德時(shí)代、京東、網(wǎng)易、風(fēng)投機(jī)構(gòu)IDG資本、國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金等，是中國(guó)AI行業(yè)迄今規(guī)模最大的單輪融資。

目前，DeepSeek股權(quán)變更已完成。企查查APP顯示，DeepSeek關(guān)聯(lián)公司杭州深度求索人工智能基礎(chǔ)技術(shù)研究有限公司發(fā)生工商變更，新增杭州程礪企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）為股東，注冊(cè)資本增加至1644.75萬(wàn)元。

▲DeepSeek最新股東信息（圖源：企查查）

其中，DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒退出杭州程礪企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）股東，新增騰訊關(guān)聯(lián)公司上海珩岫商業(yè)管理有限公司及上海知勉創(chuàng)合投資有限公司、寧德時(shí)代全資子公司寧波梅山保稅港區(qū)問(wèn)鼎投資有限公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司等為股東，同時(shí)注冊(cè)資本由0.4萬(wàn)元增至14.02億元。

兩位知情人士稱，DeepSeek正在設(shè)計(jì)一套可以接受境外投資者美元出資的融資架構(gòu)，尤其希望吸引中東資本。這與其條件嚴(yán)格的首輪融資明顯不同。首輪融資的投資方均為中國(guó)機(jī)構(gòu)，且主要通過(guò)人民幣基金出資。

一位知情人士稱，此前長(zhǎng)期拒絕風(fēng)險(xiǎn)投資和其他外部資金的CEO梁文鋒，在首輪融資正式完成前便已開(kāi)始籌劃第二輪融資。推動(dòng)DeepSeek密集融資的一個(gè)重要原因，是前沿模型研發(fā)需要投入巨額算力。據(jù)The Information此前報(bào)道，今年4月初，梁文鋒看到Anthropic的Mythos模型取得突破后，進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到大規(guī)模算力投入的重要性。

三位知情人士透露，DeepSeek已聘請(qǐng)投資銀行，協(xié)助公司籌備在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。其中兩人稱，DeepSeek計(jì)劃今年遞交上市申請(qǐng)，爭(zhēng)取明年完成IPO。

不過(guò)，在首輪融資路演期間，DeepSeek曾告訴投資者，公司并不打算將模型商業(yè)化，仍會(huì)繼續(xù)專注于前沿研究和開(kāi)發(fā)。公司當(dāng)時(shí)稱尚未制定IPO時(shí)間表，并要求投資者接受五年的股份鎖定期。

目前尚不清楚梁文鋒為何會(huì)在如此短的時(shí)間內(nèi)改變想法。但融資和上市進(jìn)程的明顯提速說(shuō)明，中國(guó)大模型開(kāi)發(fā)商正在迅速轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)，以獲取模型競(jìng)爭(zhēng)所需的巨額資金。

DeepSeek的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手智譜是開(kāi)源模型GLM系列的開(kāi)發(fā)商。智譜今年1月在香港上市以來(lái)，股價(jià)累計(jì)上漲超過(guò)1000%，市值升至7976.12億港元（約合人民幣6887.54億元）。

DeepSeek沒(méi)有立即回復(fù)The Information通過(guò)郵件發(fā)出的置評(píng)請(qǐng)求。

兩位知情人士稱，盡管DeepSeek的模型調(diào)用價(jià)格遠(yuǎn)低于OpenAI和Anthropic領(lǐng)先模型，但其最新旗艦?zāi)Ｐ虳eepSeek-V4的API業(yè)務(wù)仍保持著超過(guò)50%的毛利率。

一位知情人士解釋，這主要得益于DeepSeek對(duì)計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)優(yōu)化。相關(guān)改進(jìn)讓DeepSeek能夠用更少的芯片處理更多AI請(qǐng)求，從而降低模型運(yùn)行成本。

與此同時(shí)，DeepSeek正在調(diào)整第二輪融資條款，降低投資者的參與門(mén)檻。首輪融資中，多數(shù)投資者不能直接向DeepSeek注資，需要將資金投入由梁文鋒管理的有限合伙企業(yè)，間接參與這筆融資。

在第二輪融資中，DeepSeek將允許投資者直接向公司注資。兩位知情人士稱，潛在投資者還可以通過(guò)特殊目的載體（SPV）參與融資。SPV是為匯集多名投資者的資金、集中投資一家公司而設(shè)立的法律實(shí)體，在風(fēng)險(xiǎn)投資交易中較為常見(jiàn)，但DeepSeek在首輪融資時(shí)不允許投資者采用這種方式。

DeepSeek還計(jì)劃通過(guò)合格境外有限合伙人（QFLP）機(jī)制接收境外投資者的美元資金。在中國(guó)的外匯管理制度下，QFLP機(jī)制允許符合條件的境外機(jī)構(gòu)投資者將境外資金兌換成人民幣，進(jìn)而投資中國(guó)境內(nèi)的私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)。

來(lái)源：The Information