美國CPI環(huán)比四年來首降，黃金一度沖擊4100大關(guān)！

美國6月CPI意外錄得2020年以來首次環(huán)比負(fù)增長，核心通脹同步放緩。盡管美聯(lián)儲主席沃什重申對通脹“零容忍”，但轉(zhuǎn)鴿的數(shù)據(jù)已讓市場重燃加息終結(jié)的希望，金價應(yīng)聲暴漲。

在通脹高企的陰霾籠罩五年之后，美國物價水平終于在今年6月迎來了一個戲劇性的轉(zhuǎn)折。

北京時間周二晚8點(diǎn)30分，美國勞工統(tǒng)計局公布6月CPI數(shù)據(jù)，美國6月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.4%，不僅遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的-0.1%，更是自2020年疫情初期以來首次出現(xiàn)環(huán)比萎縮。同比來看，6月CPI年率由上月的4.2%大幅回落至3.5%。

本次通脹放緩并非偶然，能源價格的顯著回落起到了決定性作用。數(shù)據(jù)顯示，6月未季調(diào)能源通脹年率從之前的23.5%驟降至15.7%。

剔除波動較大的食品和能源后的“核心CPI”表現(xiàn)同樣穩(wěn)健。6月核心CPI環(huán)比增長為0%，系2021年1月以來的最小增幅；同比增速也從2.9%回落至2.6%，低于市場此前2.8%的預(yù)期。

核心通脹指標(biāo)受到抑制，主要?dú)w因于服裝和二手車等商品價格的下跌。機(jī)動車保險費(fèi)也大幅下降。長期以來最具黏性的住房通脹也從3.4%微降至3.3%，顯示出通脹壓力正從全方位得到緩解。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，現(xiàn)貨黃金在短時間內(nèi)拉升，日內(nèi)漲幅超過100美元，一度沖破4103美元/盎司的高位；美元指數(shù)直線跳水約50點(diǎn)至100.68附近；美債市場也迎來買盤，兩年期美債收益率應(yīng)聲下跌10個基點(diǎn)至4.18%。

從目前的市場定價來看，本月美聯(lián)儲加息押注被下調(diào)。風(fēng)險偏好顯著回升，納指期貨漲幅一度擴(kuò)大至1.3%。

紐約時報財經(jīng)分析師Lydia DePillis指出，這種價格緩解可能只是暫時的。她表示，由于上周恢復(fù)的戰(zhàn)事導(dǎo)致供應(yīng)收緊，汽油價格較前一周已經(jīng)略有回升；而且消費(fèi)者感受到的降價速度未必會像批發(fā)價格那樣快，因為加油站經(jīng)營者往往會在自身進(jìn)貨成本下降時，仍將零售端價格維持在略高水平，以回補(bǔ)利潤。

從細(xì)分項來看，在工資消息接連不利之后，這次通脹讀數(shù)帶來了一點(diǎn)緩解。此前連續(xù)三個月，經(jīng)通脹調(diào)整后的工資增速都在下降；而現(xiàn)在，通脹和工資增速都運(yùn)行在3.5%，意味著勞動者工資至少重新追平了物價上漲。

旅行相關(guān)分項也受到關(guān)注。6月機(jī)票價格基本持平，僅較5月上漲0.2%。雖然油價回落本可能推動機(jī)票價格下降，但夏季出行需求可能抵消了進(jìn)一步下跌的空間。

酒店價格方面，6月酒店和汽車旅館房價較前一個月下降2.8%，這表明至少在上個月，世界杯并未明顯推高房價。不過，與去年同期相比，房價仍上漲了4.8%。

就在CPI數(shù)據(jù)公布的同時，美聯(lián)儲新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）正在國會發(fā)表其立場強(qiáng)硬的證詞。

沃什在眾議院金融服務(wù)委員會明確表示，美聯(lián)儲對持續(xù)的高通脹保持“零容忍”，并致力于恢復(fù)價格穩(wěn)定。他強(qiáng)調(diào)，只要政策得當(dāng)，過去五年的通脹激增終將成為歷史。盡管沃什對勞動力市場和經(jīng)濟(jì)韌性保持樂觀，但他對近期火熱的AI投資潮持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為其對經(jīng)濟(jì)和通脹的長遠(yuǎn)影響仍存變數(shù)。

盡管美聯(lián)儲內(nèi)部對下半年的利率路徑仍分歧嚴(yán)重——根據(jù)此前的點(diǎn)陣圖，支持繼續(xù)加息與支持維持現(xiàn)狀的人數(shù)旗鼓相當(dāng)——但6月的這份通脹報告無疑為“按兵不動”派增添了重磅籌碼。

目前，美國勞動力市場依然穩(wěn)健，工資增長維持韌性，且裁員現(xiàn)象較少。在經(jīng)濟(jì)沒有陷入衰退的前提下，通脹如果能持續(xù)向2%的目標(biāo)靠近，美聯(lián)儲此前備受質(zhì)疑的“軟著陸”劇本或?qū)⒅匦禄氐阶烂妗?/p>