韓國生育率又反彈了，股市暴漲能“催生”嗎？

最近，有兩個(gè)新聞讓我感觸很深，很不是滋味。

一個(gè)是全世界最不愛生孩子的韓國，居然出現(xiàn)了“嬰兒潮”回潮。2023年，韓國總和生育率曾跌至驚人的0.72，全球墊底，首爾部分城區(qū)甚至不到0.5。時(shí)任總統(tǒng)尹錫悅多次宣布進(jìn)入“人口緊急狀態(tài)”。

可就在一片唱衰聲中，奇跡似乎發(fā)生了：據(jù)新華社報(bào)道，韓國國家數(shù)據(jù)處在6月24日發(fā)布的《2026年4月人口動(dòng)向》資料顯示，韓國生育率自2024年7月后持續(xù)改善，2025年回升到0.8，到今年一季度，竟大幅回升至0.95。4月新生兒人數(shù)為2.4521萬人，同比增長18%，新生兒人數(shù)連續(xù)22個(gè)月正增長。那個(gè)幾乎被判了“國家消失”死刑的韓國，仿佛一夜回春。

另一個(gè)是我們的身邊，根據(jù)《中國新聞周刊》披露，多地2026年教師招聘人數(shù)出現(xiàn)了斷崖式下滑，湖北、江西、湖南等省份降幅普遍超過50%，特崗教師全國招聘人數(shù)較峰值縮水逾90%。

與此同時(shí)，各地不斷傳來幼兒園、小學(xué)因招不到生源而關(guān)停的消息。從一線城市到縣城，曾經(jīng)一位難求的公立幼兒園，開始公開向社會(huì)招生。人口大省河南，2025年幼兒園在園人數(shù)較峰值已減少近200萬，多地出現(xiàn)“一生難求”的尷尬。

再往上追溯，是結(jié)婚數(shù)的下降和新生兒出生數(shù)的大幅下降。5月9日，民政部官網(wǎng)發(fā)布了《2026年1季度民政統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國結(jié)婚登記169.7萬對，離婚登記62.2萬對。與2025年一季度的181.0萬對相比，今年一季度結(jié)婚登記數(shù)量減少了11.3萬對。不婚、晚婚的結(jié)果是生育率持續(xù)下降，2025年全國出生人口792萬人，出生率只有5.63‰，創(chuàng)下1949年以來的新低。人口自然增長率已經(jīng)是-2.41‰。年輕人不生、晚生、少生，似乎已成為一種集體默契的選擇。

一邊是韓國觸底反彈的嬰兒啼哭，一邊是我們這空蕩蕩的教室和合并的校舍。一冰一火，兩個(gè)世界。

韓國究竟做對了什么？難道真如最近流行的一個(gè)說法——股市暴漲，把孩子們給“漲”出來了？如果這是真的，那在4000點(diǎn)附近掙扎的A股，又該背負(fù)多少“不生之罪”？

任何簡單歸因都是懶惰的。韓國生育率的反彈，其實(shí)是“天時(shí)、重金、財(cái)富幻覺”多重因素疊加的結(jié)果。

所謂“天時(shí)”，其實(shí)是人口學(xué)上的結(jié)構(gòu)性紅利。上世紀(jì)60年代到90年代，韓國出現(xiàn)了35年的漢江奇跡（1961—1996），韓國在“國家強(qiáng)主導(dǎo)+出口導(dǎo)向+重化工業(yè)+財(cái)閥扶持”下，從戰(zhàn)后廢墟躍升至OECD發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的高速工業(yè)化進(jìn)程，年均GDP增速超9%，被稱為“亞洲四小龍”之首。

伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長，韓國在70、80年代也經(jīng)歷了一波嬰兒潮。如今，在90年代初集中出生的那批人恰好進(jìn)入了生育年齡，形成了人口學(xué)上的“回聲嬰兒潮”。2026年第一季度，30多歲年齡段成為出生人口增長的主要推動(dòng)力量：30至34歲女性生育率為每千人88.2人，同比增加15.6人；35至39歲女性生育率為59.6人，同比增加9.5人。

某種意義上說，這不是政策之功，而是人口周期的自然饋贈(zèng)。韓國統(tǒng)計(jì)廳官員也承認(rèn)，生育率上升與30多歲育齡女性人數(shù)增加等因素有關(guān)聯(lián)。

但專家普遍預(yù)計(jì)，這一結(jié)構(gòu)性紅利將在2027年前后消退。畢竟0.95的總和生育率，距離2.1的人口更替水平仍有巨大差距，遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上“逆轉(zhuǎn)”。

所謂“重金”，是指韓國政府拿出了史無前例的真金白銀去兜底。

韓國政府在“砸錢”這件事上，確實(shí)拿出了真金白銀。2024年6月，時(shí)任總統(tǒng)尹錫悅宣布韓國正式進(jìn)入“人口緊急狀態(tài)”。隨后推出了一系列補(bǔ)貼政策：家中有1歲以下嬰兒的家庭每月可獲得100萬韓元（約合4980元人民幣）的補(bǔ)貼，撫育1至2歲幼兒的每月可獲得50萬韓元。父母任一方育兒假每月最高補(bǔ)貼從150萬韓元提高到250萬韓元，可持續(xù)領(lǐng)6個(gè)月。父親的陪產(chǎn)假從10天增加到20天，父母每人可休1年半的育兒假。針對0至2歲嬰兒的義務(wù)教育和保育服務(wù)將覆蓋到3至4歲，2027年將覆蓋到5歲。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2006年以來韓國政府頒布了100多項(xiàng)生育獎(jiǎng)勵(lì)政策，在鼓勵(lì)生育方面花費(fèi)了近280萬億韓元（約1.5萬億人民幣）。2025年生育相關(guān)支出占GDP比重約2%，約374億美元。這些錢，瞄準(zhǔn)的是“養(yǎng)不起”的直接成本問題。在給年輕人托底這件事上，韓國是下了本錢的。

但真正讓生育率走出陡峭反彈的，可能還不全是這些補(bǔ)貼。

一個(gè)有意思的發(fā)現(xiàn)是：韓國生育率的反彈曲線，跟KOSPI指數(shù)的上漲曲線高度重合。2025年，KOSPI全年累漲75.63%，創(chuàng)2000年以來最好表現(xiàn)。進(jìn)入2026年漲勢更猛——1月破5000點(diǎn)，2月破6000點(diǎn)，5月站上8000點(diǎn)。有報(bào)道說，今年上半年KOSPI已上漲超過92%。

這場牛市的發(fā)動(dòng)機(jī)是存儲(chǔ)芯片。全球科技巨頭持續(xù)加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，谷歌、亞馬遜、微軟與Meta四家2026年AI資本支出總額上調(diào)至7000億美元以上。高帶寬存儲(chǔ)器（HBM）成為AI加速器不可或缺的核心組件，而全球HBM市場主要由三星電子、SK海力士與美光科技三家公司主導(dǎo)。三星電子和SK海力士兩只股票合計(jì)占KOSPI指數(shù)總市值約四成。

財(cái)富效應(yīng)是具體的，韓國是一個(gè)全民炒股的國家，戶均股票賬戶超過兩個(gè)。這波史無前例的大牛市，讓大量散戶實(shí)實(shí)在在地分到了一杯羹。尤其是重倉了三星電子和SK海力士的國民，更是賺得盆滿缽滿。SK海力士的股價(jià)從2025年年初的17萬韓元飆升到最高298.7萬韓元一股，一年多時(shí)間漲了十幾倍。2025年公司營業(yè)利潤創(chuàng)下歷史新高，公司每年拿出營業(yè)利潤的10%作為獎(jiǎng)金分給全體員工——上至高管，下至門衛(wèi)、保潔和產(chǎn)線工人，人人有份。人均獎(jiǎng)金1.4億韓元左右（約合人民幣65萬至69萬元），接近30個(gè)月的工資。

于是，一個(gè)令人咋舌的社會(huì)現(xiàn)象出現(xiàn)了：韓國婚戀市場上，開始出現(xiàn)“SK海力士員工優(yōu)先”的擇偶規(guī)則。甚至在韓國二手交易平臺(tái)上，有人出售SK海力士的工裝外套，號稱“終極相親戰(zhàn)袍”。據(jù)韓國婚介機(jī)構(gòu)透露，現(xiàn)在只要簡歷上寫著“SK海力士”，就會(huì)被無條件視為與醫(yī)生、律師并列的“A級黃金擇偶對象”。

錢袋子鼓了，生育的意愿和底氣自然就足了。

你很難說清楚，是新生兒造就了牛市，還是牛市造就了新生兒。但一個(gè)確定的邏輯是：當(dāng)人們賬戶里的財(cái)富肉眼可見地暴漲，當(dāng)身邊人因產(chǎn)業(yè)紅利而一夜暴富時(shí)，人們對未來的預(yù)期會(huì)發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)。你不再為明天的房貸和奶粉錢擔(dān)憂，你開始相信生活會(huì)變得更好，在這種樂觀預(yù)期下，結(jié)婚、生育這樣的長期承諾，才會(huì)被重新提上日程。

可以說，韓國是“努力了，也恰好碰上了國運(yùn)”的那個(gè)幸運(yùn)兒。補(bǔ)貼解決了部分成本問題，牛市則點(diǎn)燃了希望，提升了底氣。

韓國的故事很提氣，但照搬到中國，卻很可能是刻舟求劍。因?yàn)槲覀兊默F(xiàn)實(shí)，更復(fù)雜，也更沉重。

最直接的差異，是財(cái)富載體的不同。韓國全民炒股，財(cái)富效應(yīng)通過股市擴(kuò)散。而中國居民財(cái)富的“壓艙石”，是房地產(chǎn)。

當(dāng)下，國內(nèi)資本市場在4000點(diǎn)附近反復(fù)拉鋸，盡管指數(shù)較2024年9月低點(diǎn)反彈了近50%，但由于主要聚焦科技，所謂的“老登股”反而一路向下。而更關(guān)鍵的是，全國70個(gè)大中城市房價(jià)指數(shù)已持續(xù)調(diào)整很長一段時(shí)間，房價(jià)持續(xù)深度調(diào)整，居民資產(chǎn)端縮水嚴(yán)重。

這帶來的是強(qiáng)烈的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”——你以為的資產(chǎn)在縮水，每個(gè)月背負(fù)的房貸卻一分不少。當(dāng)人們感覺自己“變窮了”，第一反應(yīng)一定是緊縮所有長期且非剛性的大額支出，很不幸，生養(yǎng)孩子被視為最典型的一項(xiàng)。

最近網(wǎng)上還在熱議韓國房價(jià)的暴漲——首爾公寓價(jià)格連續(xù)72周上漲，還是在政府收緊抵押貸款限制的情況下。股市與樓市正向聯(lián)動(dòng)，是韓國當(dāng)下正在經(jīng)歷的。而我們恰恰相反。

更深層的差異，是發(fā)展階段和成本結(jié)構(gòu)。韓國人均GDP超過3萬美元，政府有能力搞高強(qiáng)度的福利兜底。我們是“未富先老”，社保體系和公共服務(wù)還在爬坡。在這個(gè)背景下，高昂的教育成本、遙不可及的房價(jià)，還有生育帶來的女性職場機(jī)會(huì)成本，一層層疊加成了年輕人扛不動(dòng)的壓力。

我們談?wù)撚變簣@的關(guān)閉潮，表面看是生源少了，其背后，是無數(shù)年輕家庭在用腳投票，表達(dá)著他們深深的無力感。我們不是不喜歡孩子，而是算完了整個(gè)家庭的收支賬本，再評估完對個(gè)人職業(yè)發(fā)展的影響后，默默放棄了這項(xiàng)人生規(guī)劃。

前段時(shí)間，我和大學(xué)同學(xué)小聚，十幾個(gè)人里面竟沒有一家生三胎的。大家一致的想法是養(yǎng)娃太累了，不想養(yǎng)也不敢養(yǎng)！

這種沉重，不是哪一條政策能輕易扭轉(zhuǎn)的，沒有一場類似于韓國SK海力士那種讓普通人徹底翻身、對未來重新燃起熊熊希望的“財(cái)富運(yùn)動(dòng)”，是很難根本性扭轉(zhuǎn)的。

我認(rèn)為，人是活在意義感和希望里的。韓國這輪反彈，刨去“天時(shí)”的紅利，最值得琢磨的不是“讓A股也漲起來”這種簡單類比，而是看清一件事：真正能讓人愿意生孩子的，是一個(gè)讓人通過勤奮工作就能活得體面，讓多數(shù)人對未來有實(shí)實(shí)在在財(cái)富獲得感的社會(huì)。

這需要兩套體系共同發(fā)力。

短期看，得在教育、住房、就業(yè)保障上拿出讓年輕人信得過的方案，把生養(yǎng)孩子直接和間接的成本降下來。發(fā)錢能解決一部分“養(yǎng)不起”，但今天更多的問題是“不敢養(yǎng)”和“不想養(yǎng)”。

不敢養(yǎng)，是因?yàn)閷聿淮_定；不想養(yǎng)，是因?yàn)閭€(gè)人的生活追求和職業(yè)發(fā)展跟生育之間擰著一股勁。

長期來看，需要一場從“成本分?jǐn)偂钡健柏?cái)富預(yù)期”的系統(tǒng)性重塑。讓普通勞動(dòng)者也能靠努力獲得體面收入，讓中產(chǎn)的資產(chǎn)能穩(wěn)得住、有盼頭。一個(gè)能讓勤奮的人致富、讓中產(chǎn)有穩(wěn)定預(yù)期的社會(huì)，才是生育率真正的底盤。

這得靠科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，讓更多人像SK海力士員工那樣，實(shí)實(shí)在在地分享到發(fā)展的紅利，而不是少數(shù)人享用盛宴，多數(shù)人扛著壓力。

韓國的“人口緊急狀態(tài)”解除了嗎？遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有。0.95的總和生育率離2.1的更替水平，差得還遠(yuǎn)。高房價(jià)、就業(yè)不穩(wěn)這些根本制約也沒變。50年后，韓國勞動(dòng)年齡人口預(yù)計(jì)減少一半，近半數(shù)人口超過65歲。

但韓國至少證明了一件事：年輕人對未來從悲觀轉(zhuǎn)向有盼頭的時(shí)候，生孩子這件事自然會(huì)回到選項(xiàng)里。

最終我們要改變的，不是一個(gè)生育率數(shù)字，而是構(gòu)成這個(gè)數(shù)字的每一個(gè)普通人，心里頭對生活的那份踏實(shí)和期待。這比等一場股市狂歡，要難得多，也重要得多。

No.6988 原創(chuàng)首發(fā)文章｜作者 梁云風(fēng)

參考資料：《中國新聞周刊》，《湖北縮水超一半！多地教師縮招》；每日經(jīng)濟(jì)新聞，《22連漲！韓國4月出生人口同比增加18%，結(jié)婚對數(shù)增長9%》

開白名單 duanyu_H｜投稿 tougao99999

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