廣東
最近，日本釋放了一個(gè)很有意思的信號(hào)。
日本政府表示，希望引導(dǎo)包括GPIF（日本政府養(yǎng)老投資基金）在內(nèi)的長期資金，增加對(duì)日本國內(nèi)資產(chǎn)和另類資產(chǎn)的投資。
要知道，GPIF管理著約294萬億日元資產(chǎn)，是全球最大的養(yǎng)老基金之一，規(guī)模甚至超過許多國家一年的GDP。
這筆錢并不是躺在銀行里，而是長期投資于股票、債券、海外資產(chǎn)，以及基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等不同類別資產(chǎn)。投資收益越穩(wěn)定，日本未來支付養(yǎng)老金的壓力就越小。
也正因?yàn)槿绱?，GPIF每一次調(diào)整資產(chǎn)配置，都會(huì)被市場視為一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。
問題來了。為什么偏偏是現(xiàn)在？
過去二十多年，日本的錢其實(shí)并沒有大量留在國內(nèi)。日本企業(yè)賺的錢、日本家庭存的錢、養(yǎng)老金管理的錢，很大一部分都在外流。
原因并不復(fù)雜。
長期低利率、股市低迷、房地產(chǎn)長期調(diào)整，讓日本本土投資回報(bào)很受限。對(duì)于養(yǎng)老金這類追求長期收益的資金來說，把錢投向美國股票、海外債券，往往是更合理的選擇。
換句話說，過去很長一段時(shí)間，日本最大的長期資本，賺的是全世界的錢。
但過去幾年，日本開始出現(xiàn)一些以前很少同時(shí)發(fā)生的變化。
結(jié)束了負(fù)利率、連續(xù)多年加薪，通脹重新回歸2%左右，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，東京等核心城市房地產(chǎn)持續(xù)活躍。
這些新聞，我們過去都寫過。
單獨(dú)看都不算特別，但放在一起，卻說明了一件事：日本本土，重新開始具備長期投資價(jià)值。
這也不是日本第一次調(diào)整長期資金的投資方向。
2014年前后，日本曾推動(dòng)GPIF降低國債配置、提高股票配置，當(dāng)時(shí)爭議不小，但后來日本股市走出了一輪長周期行情，GPIF也獲得了可觀的長期投資收益。
如今，日本再次討論長期資金配置，市場關(guān)注的已經(jīng)不是養(yǎng)老金下一筆錢會(huì)買什么。而是：
日本最大的長期資本，是不是開始重新評(píng)估日本資產(chǎn)？
當(dāng)然，現(xiàn)在釋放的更多仍是一種政策方向，并不意味著294萬億日元會(huì)立刻回流日本。
但資本市場有一句話：短期資金決定波動(dòng)，長期資金決定趨勢。
很多人只在意外國人買不買入日本。
但真正值得關(guān)注的，也許是日本作為最大的資本輸出國之一，以及一個(gè)國家最大的長期資本（養(yǎng)老金），開始重新考慮投資自己的國家時(shí)，它看到的，往往不是下一年，而是未來十年。
如果未來這股趨勢持續(xù)，無論是股市、REIT，還是房地產(chǎn)，都有可能受益。
過去，日本的錢投資世界。
如今，日本開始重新思考：
是不是該讓最大的那筆錢，優(yōu)先投資日本自己。
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