一周熱榜精選：美伊互轟進(jìn)入新階段！海力士重磅登陸納斯達(dá)克

美伊對(duì)抗再升級(jí)，停火協(xié)議已撕毀？黃金原油再度異動(dòng)！美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要暴露加息分歧。SK海力士ADR創(chuàng)紀(jì)錄，三星業(yè)績(jī)爆表難擋資金動(dòng)搖。特朗普稱俄烏都有意停戰(zhàn)...本周你錯(cuò)過(guò)哪些刺激行情？

行情回顧

美元指數(shù)本周整體維持101關(guān)口附近震蕩，周二受美國(guó)恢復(fù)對(duì)伊朗石油制裁、油價(jià)飆升推升通脹及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，一度重返101上方，周三觸及一周高點(diǎn)后回落，周四周五隨著美伊談判窗口重現(xiàn)及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫跌回100.9附近。

現(xiàn)貨黃金本周整體承壓，周一受美元走強(qiáng)拖累高開(kāi)低走，隨后連續(xù)三日回落，周三最低逼近4020美元關(guān)口，創(chuàng)階段低位。隨著美伊局勢(shì)緩和、美元回落，周四周五金價(jià)稍顯喘息。

國(guó)際油價(jià)本周先急漲后回落，美布兩油均一度創(chuàng)近三周高位。美國(guó)恢復(fù)對(duì)伊朗石油制裁、美軍再次襲擊伊朗以及霍爾木茲海峽供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)油價(jià)連續(xù)大漲；周四隨著市場(chǎng)預(yù)期美伊仍存在談判空間、能源設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂緩解，油價(jià)大幅回吐部分漲幅。

非美貨幣本周整體呈震蕩修復(fù)走勢(shì)。美元周中走強(qiáng)一度壓制非美貨幣，隨著美伊局勢(shì)緩和、美元稍微回落，非美貨幣逐漸收復(fù)部分失地。英鎊本周漲勢(shì)明顯，連續(xù)三天錄得上漲。周五，日本敦促養(yǎng)老金增加本土投資，日元應(yīng)聲走高。

美股本周延續(xù)高位震蕩，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)整體表現(xiàn)強(qiáng)于道指。市場(chǎng)主線圍繞AI與芯片板塊反復(fù)輪動(dòng)：周二受利率上行及風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫影響，存儲(chǔ)芯片股集體大跌；周四隨著地緣風(fēng)險(xiǎn)緩解及資金重新流入成長(zhǎng)股，上述個(gè)股全線反彈。

投行觀點(diǎn)精選

巴克萊預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能維持利率不變直至2027年底。法巴銀行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)7月采取政策行動(dòng)的可能性進(jìn)一步下降。

匯豐預(yù)計(jì)，金價(jià)年內(nèi)將維持震蕩，年底目標(biāo)價(jià)為4750美元/盎司。道富銀行預(yù)計(jì)，金價(jià)有望于2027年初達(dá)到5000美元/盎司。摩根大通認(rèn)為，黃金短期仍承壓，2026年下半年或升至4500美元/盎司。

高盛認(rèn)為，下半年美股上漲范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，科技公司盈利增長(zhǎng)仍是主要驅(qū)動(dòng)力。美國(guó)銀行指出，美股遭遇近三個(gè)月最大規(guī)模資金流出。

三菱日聯(lián)表示，日元在缺乏催化劑情況下難以走強(qiáng)。法國(guó)興業(yè)銀行認(rèn)為，日元若要實(shí)現(xiàn)持續(xù)升值仍需更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐，同時(shí)美元有望受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)走強(qiáng)。

高盛認(rèn)為，若美伊談判持續(xù)推進(jìn)，波斯灣石油供應(yīng)有望于7月底恢復(fù)，但霍爾木茲海峽沖突可能推遲供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)程。澳新銀行指出，霍爾木茲海峽風(fēng)險(xiǎn)仍存，歐佩克+成員國(guó)難以釋放新增產(chǎn)能。德意志銀行表示，若油價(jià)持續(xù)低于70美元/桶，將關(guān)注印度和印尼債券投資機(jī)會(huì)。

一周大事記 1. 美伊局勢(shì)再次升級(jí)：特朗普宣布停火終結(jié)，伊朗“第一階段”反擊開(kāi)始

本周，美伊沖突再次升級(jí)，交火范圍從霍爾木茲海峽擴(kuò)展至伊朗本土和海灣地區(qū)美軍基地。伊朗宣布襲擊位于科威特和巴林的四座美軍基地，并稱行動(dòng)只是“第一階段”；美國(guó)則表示，已對(duì)伊朗沿海約90個(gè)軍事目標(biāo)發(fā)動(dòng)新一輪打擊，雙方軍事對(duì)抗明顯升級(jí)。

本輪局勢(shì)升級(jí)始于7月8日。美國(guó)中央司令部宣布，美軍開(kāi)始對(duì)伊朗實(shí)施一系列“強(qiáng)力打擊”，稱此舉是回應(yīng)伊朗近期在霍爾木茲海峽襲擊商船。美國(guó)同時(shí)撤銷允許伊朗銷售石油的一項(xiàng)通用許可，僅保留相關(guān)收尾交易至美國(guó)東部時(shí)間7月17日。

伊朗則表示，部分商船未經(jīng)協(xié)調(diào)航行，并關(guān)閉或篡改船舶自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)信號(hào)，影響海峽安全通航，同時(shí)譴責(zé)美國(guó)重新收緊石油制裁。

7月9日，美國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大軍事行動(dòng)，重點(diǎn)打擊伊朗革命衛(wèi)隊(duì)沿海雷達(dá)、反艦導(dǎo)彈陣地和防空系統(tǒng)。特朗普表示，美伊臨時(shí)停火協(xié)議已經(jīng)結(jié)束，美國(guó)可能再次打擊伊朗，但無(wú)意發(fā)動(dòng)長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)；副總統(tǒng)萬(wàn)斯也表示，只要伊朗繼續(xù)襲擊商船，美軍行動(dòng)就不會(huì)停止。

伊朗則宣布暫停與美國(guó)的談判，并警告，中東地區(qū)所有美軍基地都將成為“合法打擊目標(biāo)”。

7月10日，伊朗開(kāi)始兌現(xiàn)報(bào)復(fù)威脅，宣布襲擊科威特和巴林境內(nèi)四座美軍基地，科威特阿里·薩利姆空軍基地及港口區(qū)域隨后傳出爆炸。伊朗革命衛(wèi)隊(duì)警告，如果美國(guó)繼續(xù)發(fā)動(dòng)攻擊，報(bào)復(fù)范圍將擴(kuò)大至更多美軍基地。

美國(guó)隨即展開(kāi)更大規(guī)模反擊。美國(guó)中央司令部表示，美軍已完成新一輪打擊，對(duì)伊朗沿海約90個(gè)軍事目標(biāo)實(shí)施攻擊，并使用巡航導(dǎo)彈襲擊伊朗北部?jī)勺F路橋。這是雙方4月停火以來(lái)，美國(guó)首次直接打擊伊朗基礎(chǔ)設(shè)施。

周五，伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)秘書(shū)表示，對(duì)伊朗的任何襲擊都將招致涵蓋以色列在內(nèi)的報(bào)復(fù)，站在敵對(duì)行動(dòng)背后的以色列休想逃脫責(zé)任。以色列保持高度戒備。國(guó)防部長(zhǎng)卡茨表示，以軍已準(zhǔn)備恢復(fù)戰(zhàn)斗，如有必要，將對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)“第三次”攻擊。不過(guò)，以色列媒體援引消息人士稱，伊朗目前無(wú)意主動(dòng)將以色列卷入本輪沖突。以色列消息人士也稱，特朗普目前不想讓以色列參戰(zhàn)。

外交斡旋尚未中斷。巴基斯坦和卡塔爾正推動(dòng)美伊重返談判，伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊與沙特外交大臣費(fèi)薩爾就局勢(shì)升級(jí)通話。沙特則公開(kāi)譴責(zé)伊朗侵犯海灣國(guó)家主權(quán)，并稱其行為繼續(xù)威脅地區(qū)安全。知情人士稱，卡塔爾代表周五已抵達(dá)伊朗開(kāi)展緊急斡旋。

2. 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要曝光內(nèi)部激烈分歧：維持利率不變，但已有官員討論重新加息

最新公布的美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，雖然所有官員一致同意將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.50%至3.75%，但內(nèi)部對(duì)下一步政策方向的分歧已明顯擴(kuò)大。

爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于通脹走勢(shì)。當(dāng)前美國(guó)通脹率約為4.1%，仍顯著高于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。部分官員認(rèn)為，價(jià)格上漲已從個(gè)別行業(yè)擴(kuò)散至運(yùn)輸、航空、石化、農(nóng)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，通脹壓力可能比預(yù)期更持久。

紀(jì)要披露，已有少數(shù)官員認(rèn)為6月會(huì)議實(shí)際上已具備加息條件，只是出于金融市場(chǎng)穩(wěn)定和等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考慮，最終支持按兵不動(dòng)，顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部重新出現(xiàn)進(jìn)一步收緊政策的聲音。

另一部分官員則認(rèn)為，本輪通脹反彈更多受能源價(jià)格、中東局勢(shì)及供應(yīng)鏈等階段性因素影響，若相關(guān)壓力緩解，未來(lái)幾個(gè)月通脹仍有望回落，因此沒(méi)有必要立即加息。

會(huì)議紀(jì)要還多次提及AI投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。官員認(rèn)為，大規(guī)模AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正推高半導(dǎo)體、服務(wù)器、電力等需求，短期可能加大價(jià)格壓力；但隨著AI提升生產(chǎn)效率，長(zhǎng)期也有望降低企業(yè)成本，其對(duì)通脹的最終影響仍存在較大不確定性。

在政策溝通方面，新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）延續(xù)簡(jiǎn)化政策聲明、弱化前瞻性指引的做法，更強(qiáng)調(diào)未來(lái)決策將依據(jù)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而非預(yù)設(shè)政策路徑。這意味著未來(lái)通脹、就業(yè)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響將進(jìn)一步增強(qiáng)。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)7月底FOMC會(huì)議仍將維持利率不變，但對(duì)下半年政策路徑分歧加劇：一部分官員認(rèn)為，若通脹持續(xù)高于目標(biāo)，加息仍應(yīng)保留；另一部分則認(rèn)為，當(dāng)前高利率已足以抑制經(jīng)濟(jì)，無(wú)需進(jìn)一步收緊。

此外，沃什本周任命十余名外部顧問(wèn)成立五個(gè)專項(xiàng)任務(wù)組，涵蓋就業(yè)與生產(chǎn)力、政策溝通、資產(chǎn)組合、通脹驅(qū)動(dòng)因素及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量等領(lǐng)域，旨在推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)改革，包括縮減金融市場(chǎng)干預(yù)、弱化前瞻指引及重新評(píng)估統(tǒng)計(jì)方法。不過(guò)，這些任務(wù)組僅具咨詢職能，其建議仍需獲得FOMC批準(zhǔn)才能正式實(shí)施。

3. SK海力士登陸納斯達(dá)克：177.9百萬(wàn)份ADR募資265億美元，

在全球人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)升溫的背景下，韓國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭SK海力士完成美國(guó)存托憑證（ADR）發(fā)行，募資規(guī)模達(dá)到265億美元，創(chuàng)下外國(guó)企業(yè)赴美上市融資新紀(jì)錄，并超過(guò)阿里巴巴2014年250億美元的融資規(guī)模，成為全球證券發(fā)行史上第三大上市融資。

根據(jù)最終定價(jià)結(jié)果，SK海力士共發(fā)行1.779億份ADR，每份發(fā)行價(jià)149美元，每份ADR對(duì)應(yīng)韓國(guó)上市普通股的十分之一。雖然近期韓國(guó)半導(dǎo)體板塊經(jīng)歷調(diào)整，公司最終仍以較韓國(guó)本土收盤(pán)價(jià)約3%的溢價(jià)完成定價(jià)，顯示國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的認(rèn)可。

此次ADR將于周五率先以臨時(shí)代碼“SKHYV”在納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)啟動(dòng)發(fā)行前交易，并計(jì)劃于7月13日正式啟用交易代碼“SKHY”。這是SK海力士首次進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)，也意味著全球投資者能夠更便捷地直接配置這家AI存儲(chǔ)龍頭。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，此次發(fā)行共吸引超過(guò)500家投資機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)，包括多家全球知名長(zhǎng)線基金和科技投資機(jī)構(gòu)，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過(guò)7倍。由于訂單遠(yuǎn)超發(fā)行規(guī)模，不少大型機(jī)構(gòu)最終僅獲得部分配售份額，也進(jìn)一步反映出當(dāng)前國(guó)際資本對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈核心資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求。

根據(jù)公司此前披露的信息，本次募集資金將主要用于韓國(guó)新晶圓廠建設(shè)、先進(jìn)封裝工廠投資以及采購(gòu)包括極紫外（EUV）光刻設(shè)備在內(nèi)的先進(jìn)制造設(shè)備，以滿足未來(lái)AI存儲(chǔ)產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)的需求。

美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克近日表示，希望韓國(guó)兩大存儲(chǔ)芯片制造商SK海力士和三星電子進(jìn)一步擴(kuò)大在美國(guó)的存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能，以增強(qiáng)美國(guó)本土半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，并滿足人工智能快速發(fā)展帶來(lái)的存儲(chǔ)需求。

4. 三星Q2業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增超1800%，單季盈利超前三年總和

三星電子公布2026年第二季度業(yè)績(jī)預(yù)告，交出創(chuàng)紀(jì)錄成績(jī)單。

公司預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為89.4萬(wàn)億韓元（約合584億美元），同比增長(zhǎng)約1800%（約19倍），環(huán)比增長(zhǎng)約56%；銷售額預(yù)計(jì)達(dá)到171萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)約129%，雙雙刷新歷史紀(jì)錄。

更引人關(guān)注的是，這一季度89.4萬(wàn)億韓元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，已經(jīng)超過(guò)公司過(guò)去三年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總和。數(shù)據(jù)顯示，三星2023年至2025年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)分別約為6.6萬(wàn)億韓元、32.7萬(wàn)億韓元和43.6萬(wàn)億韓元，三年合計(jì)約82.9萬(wàn)億韓元，而今年第二季度單季便達(dá)到89.4萬(wàn)億韓元。

不過(guò)，即便業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，三星股價(jià)在業(yè)績(jī)公布后仍一度大跌近8%，SK海力士等AI芯片股也同步走弱。市場(chǎng)擔(dān)憂的焦點(diǎn)已經(jīng)從“盈利是否足夠高”轉(zhuǎn)向“AI資本開(kāi)支高峰能否持續(xù)”。部分投資者擔(dān)心，若未來(lái)大型科技公司放緩數(shù)據(jù)中心建設(shè)節(jié)奏，AI帶來(lái)的存儲(chǔ)芯片超級(jí)景氣周期可能降溫。

三星將于7月30日公布完整的第二季度財(cái)報(bào)，包括半導(dǎo)體、移動(dòng)業(yè)務(wù)等各業(yè)務(wù)部門(mén)的詳細(xì)業(yè)績(jī)情況。

另外，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)龍頭兆易創(chuàng)新（603986.SH）交出了一份遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約115億元，同比增長(zhǎng)約177%；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約69億元，同比增長(zhǎng)約1099%，接近11倍，盈利規(guī)模創(chuàng)下公司上市以來(lái)半年度新高。

從單季度表現(xiàn)來(lái)看，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)進(jìn)一步加速態(tài)勢(shì)。根據(jù)一季度已披露數(shù)據(jù)測(cè)算，公司第二季度歸母凈利潤(rùn)約54.4億元，較第一季度環(huán)比增長(zhǎng)約272%，顯示盈利能力在二季度繼續(xù)快速釋放。

此次業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的核心原因仍來(lái)自存儲(chǔ)業(yè)務(wù)。兆易創(chuàng)新表示，報(bào)告期內(nèi)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)供給持續(xù)偏緊，公司存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，帶動(dòng)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)盈利水平顯著提升。同時(shí)，公司微控制器（MCU）產(chǎn)品受益于工業(yè)控制、消費(fèi)電子及汽車電子等領(lǐng)域需求恢復(fù)，出貨規(guī)模實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，公司整體收入規(guī)模和盈利質(zhì)量同步改善。

5. 特朗普批準(zhǔn)烏生產(chǎn)“愛(ài)國(guó)者”導(dǎo)彈，與西班牙爆發(fā)激烈爭(zhēng)執(zhí)

在土耳其安卡拉舉行的北約峰會(huì)上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普連續(xù)釋放多項(xiàng)重要信號(hào)。一方面，他宣布美國(guó)將授權(quán)烏克蘭獲得“愛(ài)國(guó)者”防空導(dǎo)彈攔截彈生產(chǎn)許可，并表示相信俄羅斯和烏克蘭都有意結(jié)束持續(xù)多年的戰(zhàn)爭(zhēng)；另一方面，他又將矛頭指向北約盟友西班牙，批評(píng)其防務(wù)投入不足，甚至威脅切斷貿(mào)易往來(lái)。

特朗普在與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基會(huì)晤時(shí)表示，美國(guó)將給予烏克蘭生產(chǎn)“愛(ài)國(guó)者”攔截彈的許可，希望烏方未來(lái)能夠自主制造這一關(guān)鍵防空武器，減少對(duì)西方供應(yīng)的依賴。澤連斯基隨后證實(shí)，雙方已就生產(chǎn)許可達(dá)成政治協(xié)議，未來(lái)還將推進(jìn)聯(lián)合生產(chǎn)，并期待首批新增攔截彈在未來(lái)幾天開(kāi)始交付。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，即使獲得美國(guó)授權(quán)，從技術(shù)轉(zhuǎn)移、生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)到供應(yīng)鏈配套仍需較長(zhǎng)時(shí)間，短期內(nèi)難以顯著提升烏克蘭防空能力。

特朗普還表示，相信俄羅斯和烏克蘭都希望結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，并稱目前與澤連斯基保持“良好關(guān)系”。但截至目前，各方尚未公布新的停火談判安排，戰(zhàn)場(chǎng)局勢(shì)仍未出現(xiàn)明顯變化。

此時(shí)正值俄烏沖突繼續(xù)呈現(xiàn)高烈度態(tài)勢(shì)，雙方圍繞能源設(shè)施、無(wú)人機(jī)攻防和遠(yuǎn)程打擊持續(xù)升級(jí)。俄羅斯方面表示，烏克蘭連續(xù)襲擊俄方油輪和能源基礎(chǔ)設(shè)施，并挫敗針對(duì)軍事設(shè)施的大規(guī)模襲擊計(jì)劃；烏克蘭則稱，對(duì)俄羅斯亞速海油輪及軍工目標(biāo)實(shí)施多輪打擊。

在北約峰會(huì)上，特朗普還公開(kāi)批評(píng)西班牙是“糟糕的伙伴”，指責(zé)其國(guó)防開(kāi)支不足，并繼續(xù)推動(dòng)北約成員國(guó)到2035年將軍費(fèi)提高至GDP的5%。西班牙則反對(duì)這一目標(biāo)，認(rèn)為過(guò)高軍費(fèi)將擠壓社會(huì)福利等財(cái)政支出。首相桑切斯回應(yīng)稱，西班牙近年來(lái)已大幅增加國(guó)防預(yù)算，目前規(guī)模接近330億歐元，較2017年幾乎翻番，并將繼續(xù)履行北約承諾。

盡管多次批評(píng)歐洲盟友，特朗普最終仍重申，美國(guó)將繼續(xù)履行《北大西洋公約》第五條集體防御義務(wù)，支持北約加強(qiáng)威懾能力，在一定程度上緩解了盟友對(duì)美國(guó)安全承諾的擔(dān)憂。

6. SpaceX正式納入納斯達(dá)克100指數(shù)，股價(jià)跌破上市首日交易價(jià)

SpaceX本周正式成為納斯達(dá)克100指數(shù)成分股，成為首家以航天業(yè)務(wù)為核心納入該指數(shù)的公司。按照納斯達(dá)克新的快速納入規(guī)則，公司上市不足一個(gè)月便完成指數(shù)納入，追蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的大量ETF和指數(shù)基金也同步完成調(diào)倉(cāng)。

不過(guò)，市場(chǎng)期待中的“指數(shù)行情”并未出現(xiàn)。納入指數(shù)后的首個(gè)交易日，SpaceX股價(jià)一度跌逾6%，隨后連續(xù)回落，收盤(pán)跌破150美元，失守上市首日150美元左右的交易價(jià)格。雖然股價(jià)仍高于135美元的IPO發(fā)行價(jià)，但相比上市后曾突破200美元的高點(diǎn)已明顯回落。

此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，SpaceX納入納斯達(dá)克100將吸引大量被動(dòng)資金買入。由于QQQ等指數(shù)產(chǎn)品需要按照最新權(quán)重配置成分股，市場(chǎng)曾預(yù)計(jì)將帶來(lái)數(shù)十億美元規(guī)模的資金流入。

同樣在本周，隨著IPO承銷商靜默期結(jié)束，多家華爾街投行首次正式覆蓋SpaceX。

摩根士丹利、摩根大通、瑞銀、RBC Capital Markets等機(jī)構(gòu)均給予買入或增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)大多位于190美元至300美元之間。分析師普遍認(rèn)為，可重復(fù)使用火箭、Starlink衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)以及未來(lái)AI相關(guān)業(yè)務(wù)仍將支撐公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)。不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)提醒，目前市場(chǎng)對(duì)SpaceX未來(lái)數(shù)年的盈利能力仍存在分歧。

7. CFTC擬攔截CME快速上市24/7原油合約，能源衍生品改革放緩

美國(guó)能源衍生品市場(chǎng)向全天候交易邁出的關(guān)鍵一步，可能被監(jiān)管機(jī)構(gòu)按下暫停鍵。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）準(zhǔn)備阻止芝商所（CME）通過(guò)“自我認(rèn)證”快速程序推出24小時(shí)、7天連續(xù)交易的原油期貨合約。與此同時(shí)，路透社也報(bào)道稱，CFTC已決定阻止該產(chǎn)品按照快速上市程序推出，并將轉(zhuǎn)入更完整的監(jiān)管審查流程。

此次爭(zhēng)議涉及的是CME計(jì)劃推出的一款10桶規(guī)格WTI原油期貨產(chǎn)品。按照交易所原計(jì)劃，該產(chǎn)品將采用全天候交易模式，希望讓投資者能夠在周末以及傳統(tǒng)交易時(shí)間之外，對(duì)突發(fā)地緣政治事件、自然災(zāi)害或重大政策變化及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)敞口。該產(chǎn)品此前計(jì)劃最快于8月底上線，但前提是完成監(jiān)管審批。

值得關(guān)注的是，此次監(jiān)管部門(mén)并非直接否決24/7交易模式，而是反對(duì)CME試圖利用快速上市機(jī)制推進(jìn)產(chǎn)品。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也擔(dān)心，一旦能源期貨真正進(jìn)入全年無(wú)休交易，可能帶來(lái)流動(dòng)性分散、價(jià)格劇烈波動(dòng)、清算及風(fēng)控壓力增加等問(wèn)題，尤其是在周末或假日期間，市場(chǎng)深度可能明顯下降，從而放大價(jià)格波動(dòng)。

根據(jù)美國(guó)商品交易法規(guī)，交易所既可以通過(guò)“自我認(rèn)證”方式快速掛牌新產(chǎn)品，也可以主動(dòng)申請(qǐng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行正式審批。CME此次同時(shí)提交了兩種程序，但CFTC認(rèn)為，在已經(jīng)啟動(dòng)正式審查、并仍處于公開(kāi)征求意見(jiàn)階段的情況下，再通過(guò)快速程序推進(jìn)上市并不合適，因此決定阻止這一做法。

CFTC主席Michael Selig表示，委員會(huì)不會(huì)對(duì)所有資產(chǎn)類別采取統(tǒng)一的24/7監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，不同市場(chǎng)具有不同特點(diǎn)，需要分別評(píng)估其是否符合監(jiān)管原則及風(fēng)險(xiǎn)管理要求。

8. 特朗普稱沃爾瑪應(yīng)政府要求下調(diào)商品價(jià)格，呼吁全美零售商跟進(jìn)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次將降低生活成本作為施政重點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月6日，特朗普在Truth Social發(fā)文表示，沃爾瑪將在其政府要求下大幅下調(diào)多種商品價(jià)格，以慶祝美國(guó)建國(guó)250周年，并希望美國(guó)其他零售商也采取類似行動(dòng)。

特朗普表示，沃爾瑪將把一磅碎牛肉價(jià)格下調(diào)“接近15%”，并稱這一舉措將惠及數(shù)千萬(wàn)美國(guó)消費(fèi)者。他將沃爾瑪稱為“真正熱愛(ài)美國(guó)的愛(ài)國(guó)企業(yè)”，同時(shí)公開(kāi)呼吁其他大型零售商跟進(jìn)降價(jià)。

在特朗普發(fā)文后，沃爾瑪隨后確認(rèn)，將在沃爾瑪及山姆會(huì)員店對(duì)多類夏季商品實(shí)施價(jià)格下調(diào)，覆蓋牛肉、農(nóng)產(chǎn)品、飲料、零食、戶外用品、玩具以及部分服裝等多個(gè)品類。

不過(guò)，沃爾瑪發(fā)布的官方聲明并未提及特朗普政府或白宮，也沒(méi)有確認(rèn)此次降價(jià)是應(yīng)政府要求實(shí)施，而是表示此次價(jià)格調(diào)整旨在幫助消費(fèi)者在夏季購(gòu)物季節(jié)節(jié)省開(kāi)支，讓顧客“充分利用夏季消費(fèi)季”。

根據(jù)沃爾瑪公布的數(shù)據(jù)，73%瘦肉碎牛肉價(jià)格將從每磅6.74美元降至5.94美元，實(shí)際降幅約12%，低于特朗普所稱“接近15%”的幅度。

此次表態(tài)正值美國(guó)食品價(jià)格仍處于高位之際。美國(guó)牛肉價(jià)格持續(xù)受到牛群數(shù)量下降、長(zhǎng)期干旱推高飼養(yǎng)成本等因素影響，而此前中東局勢(shì)緊張導(dǎo)致能源價(jià)格上漲，也進(jìn)一步增加了消費(fèi)者生活成本。

值得注意的是，這也是特朗普近期態(tài)度的一次明顯變化。此前，當(dāng)沃爾瑪曾表示關(guān)稅可能推高商品售價(jià)時(shí)，特朗普曾公開(kāi)要求沃爾瑪自行承擔(dān)新增成本，而不要將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。如今，隨著沃爾瑪推出新一輪降價(jià)活動(dòng)，特朗普則公開(kāi)給予高度評(píng)價(jià)，并希望這一做法能夠在整個(gè)零售行業(yè)推廣。

9. 英偉達(dá)否認(rèn)Kyber延期傳聞，稱產(chǎn)品路線圖未變，亞洲PCB供應(yīng)鏈股先跌后穩(wěn)

圍繞英偉達(dá)下一代AI服務(wù)器平臺(tái)Kyber可能延期推出的消息，本周亞洲AI硬件供應(yīng)鏈一度遭遇明顯拋售，印刷電路板（PCB）及服務(wù)器零部件相關(guān)個(gè)股普遍走弱。不過(guò)，英偉達(dá)隨后公開(kāi)回應(yīng)稱，公司產(chǎn)品路線圖保持不變，為市場(chǎng)情緒帶來(lái)一定緩和。

此次市場(chǎng)波動(dòng)源于半導(dǎo)體研究機(jī)構(gòu)SemiAnalysis發(fā)布的一份分析。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，面向Rubin Ultra平臺(tái)的Kyber機(jī)柜架構(gòu)可能因關(guān)鍵PCB中板制造難度較高而推遲約一年，發(fā)布時(shí)間或由原計(jì)劃的2027年延后至2028年，并稱相關(guān)設(shè)計(jì)還面臨制造復(fù)雜度、散熱以及高速信號(hào)傳輸?shù)裙こ烫魬?zhàn)。

消息發(fā)布后，投資者迅速拋售與英偉達(dá)AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)系緊密的亞洲PCB及相關(guān)零部件企業(yè)。由于Kyber采用全新的機(jī)柜設(shè)計(jì)，需要更復(fù)雜、更高層數(shù)的PCB以及高速互連方案，因此任何有關(guān)研發(fā)節(jié)奏變化的消息都會(huì)首先影響PCB供應(yīng)鏈公司的市場(chǎng)預(yù)期。

面對(duì)市場(chǎng)關(guān)注，英偉達(dá)發(fā)言人隨后回應(yīng)稱：“我們的產(chǎn)品路線圖保持完整。”公司并未進(jìn)一步說(shuō)明Kyber具體發(fā)布時(shí)間是否調(diào)整，但明確否認(rèn)了產(chǎn)品路線圖發(fā)生變化的說(shuō)法。

多位華爾街分析人士也認(rèn)為，類似關(guān)于英偉達(dá)新產(chǎn)品延期的消息過(guò)去幾年曾多次出現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)情緒影響往往大于實(shí)際業(yè)務(wù)影響。瑞穗證券分析師Jordan Klein表示，投資者已經(jīng)見(jiàn)過(guò)多次類似傳聞，這類消息更像是吸引眼球的“噪音”，目前并不足以改變AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的大趨勢(shì)。

Kyber并非單一芯片，而是英偉達(dá)下一代AI數(shù)據(jù)中心的重要服務(wù)器架構(gòu)。按照公司此前披露的規(guī)劃，該平臺(tái)將首次采用垂直機(jī)架設(shè)計(jì)，使服務(wù)器能夠集成更多GPU，并進(jìn)一步提升計(jì)算密度、降低網(wǎng)絡(luò)延遲，為Rubin Ultra GPU提供更大的擴(kuò)展能力。

10. 蘋(píng)果鎖定博通至2031年：定制芯片合作再延長(zhǎng)，自研芯片戰(zhàn)略出現(xiàn)新信號(hào)

蘋(píng)果與博通進(jìn)一步強(qiáng)化長(zhǎng)期合作關(guān)系。博通日前宣布，雙方已簽署新的多年協(xié)議，合作期限延長(zhǎng)至2031年。根據(jù)協(xié)議，博通將繼續(xù)為蘋(píng)果未來(lái)多個(gè)產(chǎn)品世代開(kāi)發(fā)并供應(yīng)定制ASIC（專用集成電路）芯片，進(jìn)一步鞏固其作為蘋(píng)果核心芯片供應(yīng)商的地位。

這一消息緩解了市場(chǎng)此前對(duì)蘋(píng)果加快以自研芯片全面取代博通產(chǎn)品的擔(dān)憂。近年來(lái)，蘋(píng)果相繼推出M系列處理器、自研C系列蜂窩基帶，持續(xù)增強(qiáng)芯片自主研發(fā)能力。但最新協(xié)議表明，在無(wú)線連接、射頻及其他高度定制化芯片領(lǐng)域，蘋(píng)果仍將依賴博通的技術(shù)實(shí)力。

目前，博通長(zhǎng)期向蘋(píng)果供應(yīng)射頻芯片、Wi-Fi、藍(lán)牙連接芯片等網(wǎng)絡(luò)通信半導(dǎo)體，廣泛應(yīng)用于iPhone、iPad和Mac等產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，無(wú)線通信和射頻器件涉及大量專利、制造工藝和系統(tǒng)優(yōu)化，短期內(nèi)難以完全實(shí)現(xiàn)自主替代，因此蘋(píng)果選擇通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議保障關(guān)鍵零部件供應(yīng)，同時(shí)為自研芯片爭(zhēng)取更多時(shí)間。

對(duì)于博通而言，這份協(xié)議也提升了未來(lái)業(yè)績(jī)的確定性。分析人士預(yù)計(jì)，蘋(píng)果目前約貢獻(xiàn)博通20%的年度營(yíng)收，是其最重要的客戶之一，長(zhǎng)期合作有助于降低市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果訂單流失的擔(dān)憂。

與此同時(shí)，蘋(píng)果還宣布，未來(lái)五年將投入超過(guò)300億美元，與博通共同設(shè)計(jì)和生產(chǎn)定制硅芯片及先進(jìn)無(wú)線連接技術(shù)，預(yù)計(jì)將在美國(guó)制造超過(guò)150億顆芯片。這也是蘋(píng)果美國(guó)制造計(jì)劃啟動(dòng)以來(lái)規(guī)模最大的單筆合作項(xiàng)目。作為協(xié)議的一部分，博通還將投資約15億美元擴(kuò)建美國(guó)科羅拉多州柯林斯堡工廠，提升先進(jìn)芯片產(chǎn)能，支持蘋(píng)果推進(jìn)美國(guó)本土半導(dǎo)體供應(yīng)鏈建設(shè)。

目前，蘋(píng)果與英偉達(dá)之間的全球市值第一爭(zhēng)奪戰(zhàn)再度升溫。隨著蘋(píng)果股價(jià)持續(xù)走高、英偉達(dá)近期表現(xiàn)相對(duì)疲弱，兩家公司市值差距已縮小至約2000億美元左右，為近一年來(lái)最接近的一次。

11. 長(zhǎng)征十號(hào)乙首次實(shí)現(xiàn)一子級(jí)可控回收，中國(guó)可重復(fù)使用火箭邁出關(guān)鍵一步

7月10日12時(shí)15分，長(zhǎng)征十號(hào)乙運(yùn)載火箭從海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)點(diǎn)火升空。火箭一二級(jí)分離約6分鐘后，一子級(jí)按照預(yù)定程序垂直返回，并在海上回收平臺(tái)通過(guò)網(wǎng)系捕獲方式成功回收，發(fā)射及回收任務(wù)取得成功。

這是我國(guó)首次成功實(shí)施運(yùn)載火箭一子級(jí)可控回收，也是全球首次完成運(yùn)載火箭網(wǎng)系回收。長(zhǎng)征十號(hào)乙由此成為我國(guó)首型成功實(shí)施回收的重復(fù)使用運(yùn)載火箭，中國(guó)可重復(fù)使用火箭技術(shù)從分系統(tǒng)試驗(yàn)、低空驗(yàn)證進(jìn)一步邁入完整飛行任務(wù)驗(yàn)證階段。

與傳統(tǒng)火箭完成任務(wù)后直接墜落或受控濺落不同，此次一子級(jí)在高速分離后，需要依次完成姿態(tài)調(diào)整、返回段制導(dǎo)、再入控制、動(dòng)力減速和末端精確著陸。任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差，都可能使箭體偏離回收平臺(tái)或無(wú)法穩(wěn)定進(jìn)入捕獲區(qū)域。

最終，一子級(jí)垂直返回至指定海域，并由回收平臺(tái)網(wǎng)系完成捕獲。這意味著火箭不僅實(shí)現(xiàn)了“飛回來(lái)”，還在復(fù)雜海上環(huán)境中完成了對(duì)落點(diǎn)位置、下降速度和箭體姿態(tài)的協(xié)同控制。

此次任務(wù)最具辨識(shí)度的技術(shù)環(huán)節(jié)，是海上網(wǎng)系回收。目前國(guó)際上已經(jīng)投入常態(tài)化使用的可重復(fù)使用火箭，主要依靠發(fā)動(dòng)機(jī)反推，使一級(jí)箭體垂直降落在陸地著陸場(chǎng)或海上無(wú)人平臺(tái)。長(zhǎng)征十號(hào)乙采用的網(wǎng)系回收方案，則在火箭完成末端減速和姿態(tài)穩(wěn)定后，通過(guò)海上平臺(tái)設(shè)置的捕獲系統(tǒng)承接箭體。

這種方案的核心目標(biāo)，是降低火箭對(duì)傳統(tǒng)著陸支撐結(jié)構(gòu)的依賴，并探索更適合大型箭體海上回收的工程路徑。回收平臺(tái)還必須應(yīng)對(duì)海浪、海風(fēng)和平臺(tái)晃動(dòng)等擾動(dòng)，對(duì)火箭制導(dǎo)精度、平臺(tái)穩(wěn)定能力以及捕獲系統(tǒng)的協(xié)同性提出更高要求。

長(zhǎng)征十號(hào)乙此次完成的并非單項(xiàng)回收動(dòng)作，而是一條完整技術(shù)鏈：火箭正常發(fā)射并完成級(jí)間分離，一子級(jí)從上升狀態(tài)轉(zhuǎn)入返回狀態(tài)，在大范圍速度和高度變化中保持受控飛行，最終進(jìn)入海上平臺(tái)捕獲范圍。

這一結(jié)果表明，相關(guān)返回制導(dǎo)、動(dòng)力減速、末端控制和海上回收系統(tǒng)已經(jīng)具備飛行條件，也為后續(xù)優(yōu)化回收精度、降低箭體損耗和提高周轉(zhuǎn)效率提供了真實(shí)任務(wù)數(shù)據(jù)。