半年報預喜潮！天風、華源業(yè)績雙雙爆表，中小券商逆襲行情開啟？

券商半年報及預報拉開大幕。

頭部券商頻傳捷報——國泰海通半年度凈利潤突破200億元創(chuàng)歷史新高，招商證券預計上半年凈利潤超100億元，中金公司凈利潤預計77.08億元至82.27億元，同比增加78%到90%。

而在中小券商陣營中，湖北兩家券商的表現(xiàn)同樣令人矚目。7月8日，天風證券與華源證券同日交出亮眼成績單，一個凈利潤暴增最多近7倍，另一個提前半年完成全年利潤目標。

羅國華履新后首份業(yè)績：天風半年凈利預增最多近7倍

7月8日，天風證券發(fā)布2026年半年度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.64億元至2.46億元，同比增長429.03%至693.55%；預計實現(xiàn)歸母扣非凈利潤1.74億元至2.61億元，同比增長625.00%至987.50%，盈利規(guī)模與增速雙雙創(chuàng)下近年新高。

對于業(yè)績暴增的原因，天風證券表示，報告期內(nèi)公司經(jīng)紀業(yè)務傭金收入與自營業(yè)務投資收益相比上年同期顯著增加。

這份財報的另一重意義在于——這是天風證券新總裁羅國華接任后的首份成績單。

今年4月，原上海證券總經(jīng)理羅國華入職天風證券，5月14日正式出任公司總裁。這位深耕金融行業(yè)三十余載、兼具銀行、保險、證券跨界經(jīng)驗的行業(yè)老將，曾帶領上海證券實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績與行業(yè)排名雙提升。在5月7日首次以天風證券黨委副書記身份亮相時，羅國華便清晰擘畫了公司未來發(fā)展路線：建設國家產(chǎn)業(yè)智庫、深化“三投聯(lián)動”打造產(chǎn)業(yè)投行、建設買方投顧體系擁抱財富管理大時代。

業(yè)績反轉(zhuǎn)的背后，是天風證券持續(xù)推進管理層迭代與治理升級的系統(tǒng)性成果。今年以來，天風證券除了完成總裁更迭，還對副總裁、合規(guī)總監(jiān)等關(guān)鍵崗位進行了補位。知情人士表示，此次人事調(diào)整并非簡單的人員更替，而是國資控股背景下系統(tǒng)性治理升級，新管理層落地精細化運營舉措，整合內(nèi)部資源、打通業(yè)務壁壘，形成了“治理優(yōu)化—業(yè)務增效—業(yè)績反轉(zhuǎn)”的良性發(fā)展路徑。

值得關(guān)注的是，天風證券同日還發(fā)布了半年度計提資產(chǎn)減值準備的公告，2026年半年度計提各項資產(chǎn)減值準備共計5249.3萬元，計提預計負債3401.14萬元，兩項合計減少凈利潤約6487.86萬元。市場人士分析指出，在計提資產(chǎn)減值后仍實現(xiàn)大幅增收，印證公司盈利根基扎實，經(jīng)營反轉(zhuǎn)可能具備可持續(xù)性。

華源證券：提前半年完成全年利潤目標

另一家湖北券商華源證券的表現(xiàn)同樣搶眼。

同日，券商中國記者獲悉，華源證券上半年營收和利潤總額分別較去年同期增長超90%和170%，半年利潤總額已完成全年考核目標；客戶資產(chǎn)規(guī)模超1300億元，更名后首單IPO項目成功過會。

數(shù)據(jù)顯示，華源證券2025年實現(xiàn)營業(yè)收入（合并報表）15.36億元，同比增長54.32%；凈利潤2.02億元，同比增長19.52%。具體業(yè)務來看，華源證券去年營收大幅增長主要依靠經(jīng)紀業(yè)務發(fā)力和投資收益大幅增長。

今年上半年，證券行業(yè)政策紅利持續(xù)釋放，行業(yè)發(fā)展環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，推動了券商各項業(yè)務的景氣度上行。

“行業(yè)雖然持續(xù)修復，但從零起步的中小券商生存競爭加劇，突圍并不容易，阻力重重。華源證券能夠通過內(nèi)生增長方式，提前半年完成全年利潤目標，除了市場回暖帶來的紅利加持外，也說明多項業(yè)務齊頭并進，尤其研究和財富板塊經(jīng)過前瞻性布局，已經(jīng)在行業(yè)中形成鮮明特色，轉(zhuǎn)型可圈可點。”上述分析人士稱。

華源研究所創(chuàng)立僅兩年半時間，從初創(chuàng)時屢受市場質(zhì)疑，到以黑馬之姿成為行業(yè)公募分倉傭金增長速度最快券商之一，今年延續(xù)了高速增長勢能，公募傭金市占率持續(xù)突破。華源證券研究業(yè)務在行業(yè)內(nèi)屬于“黑馬”。華源證券2025年研究分倉傭金收入1.44億元，同比增長765%，從第58名提升至第24名，座次上升34位。

除了研究業(yè)務，在財富管理方面，華源證券抓住了財富管理轉(zhuǎn)型的發(fā)展趨勢，“以科技金融和研究業(yè)務賦能的大財富管理轉(zhuǎn)型作為戰(zhàn)略突破口”，財富管理從2023年股權(quán)變更之初的百廢待興，并在2024年收購“中植系”旗下中植基金后實力得到充實，到今年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)再創(chuàng)歷史新高：營收利潤刷新歷史峰值，客戶資產(chǎn)規(guī)模較三年前增幅超8倍，金融產(chǎn)品代銷收入排名從行業(yè)尾部闖進行業(yè)第一梯隊，人效處于行業(yè)領先水平；資管業(yè)務規(guī)模首次突破百億臺階，年內(nèi)新發(fā)資管產(chǎn)品數(shù)超過前三年總和，創(chuàng)利超去年全年水平。

對于華源財富轉(zhuǎn)型打法，其總裁鄧暉曾在近期公開演講中表示，華源證券以“零售+機構(gòu)”雙輪驅(qū)動、構(gòu)建全鏈路服務生態(tài)，依托組織、機制、工具、產(chǎn)品四大支柱，持續(xù)夯實專業(yè)底座、開放全鏈協(xié)同，打造了獨具特色、知行合一的資產(chǎn)配置方法論。

從行業(yè)整體看，機構(gòu)對全行業(yè)的預期同樣樂觀。中金公司預計，2026年上半年42家上市券商合計實現(xiàn)歸母凈利潤1425億元，同比增長50%。東方證券預計50家上市券商上半年營業(yè)收入約3464.1億元，同比增長34.1%；歸母凈利潤約1524.2億元，同比增長35.6%。華西證券非銀首席分析師羅惠州預計，A股上市券商2026年上半年整體實現(xiàn)調(diào)整后營業(yè)收入3328億元，同比增長30%。

責編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：劉珺宇

校對：劉榕枝

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