立下低俗賭約的“南京路寶寶總”被立案調查，中公教育股價大跌

攪動A股的“低俗賭約”事件迎來監管“重錘”。此前一則低俗賭約把基本面韌性不足、經營壓力嚴峻的中公教育，從不足2元低位炒成全網人氣第一的妖股。7月7日晚證監會公告，揭穿了“南京路寶寶總”的真實面目。

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截至7月7日收盤，中公教育股價為2.26元，日內漲幅8.13%。短短五個交易日內，該股已經累計上漲0.46元，區間漲幅達到25%，遠遠強于A股四大主要指數走勢。

中公教育此次突然大漲的導火索，是一個女性頭像的某股票社交平臺賬號，在7月2日發布的低俗賭約式言論發酵，引發大量截圖與傳播，導致該股在股民中的熱度大幅攀升。

對此，中公教育7月6日午間公告稱，公司股票價格短期波動較大，敬請廣大投資者務必充分了解二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。

交易所也快速出手。7月6日晚間，深交所發布通報提到，當日，中公教育股票價格出現異常波動，上市公司已發布交易風險提示公告。深交所密切監控該股交易情況，對影響股票正常交易秩序的異常交易行為，依規對相關投資者采取了暫停交易等監管措施。深交所提醒廣大投資者關注投資風險，合規審慎交易。

盡管如此，仍有資金繼續炒作該股，其中不乏知名游資，甚至連機構資金也接力大額買入。7月7日，中公教育買、賣前五中，有三個席位為凈買入，其中兩家來自買入前五，一家來自賣出前五。盤后龍虎榜數據顯示，當日，買入該股最多的是機構專用席位，買入金額達4256萬元，位于買入第二，賣出501萬元，凈買入3755萬元，為凈買入最多的席位。

7月7日晚間，中公教育發布股票交易異常波動公告，經公司自查，公司目前生產經營正常，內外部經營環境未發生且未預計將要發生重大變化。除公司已披露信息外，不存在其他應披露而未披露的重大信息。公司股價短期波動幅度較大，存在市場情緒過熱、非理性炒作風險。提醒廣大投資者理性研判、審慎投資，注意防范二級市場交易風險。

7月7日晚，證監會宣布，對安某編造傳播涉中公教育虛假信息立案調查。

具體來看，證監會現已查明，7月2日，安某（男，網名：南京路寶寶總）編造傳播涉及上市公司中公教育的虛假誤導性信息，嚴重擾亂證券市場秩序，嚴重破壞公序良俗，涉嫌違反證券法，證監會決定對安某立案調查。下一步，證監會將在全面調查的基礎上嚴肅追究相關當事人的違法責任。涉嫌犯罪的，依法移送公安機關。

證監會指出，網絡絕非法外之地。編造傳播虛假誤導性信息是證券期貨法律法規嚴格禁止的行為，歷來是證監會打擊重點。證監會將繼續對編造傳播證券期貨虛假誤導性信息行為嚴密盯防、快速反應、嚴肅查處，全力維護資本市場信息傳播秩序。

業內人士表示，此類情況是用“低俗”“獵奇”的特性吸引投資者圍觀并參與交易，本質是依靠低俗流量影響股價，監管部門快速、果斷介入，向市場傳遞了清晰信號。

業績回暖、負債高企

資料顯示，中公教育主營業務橫跨公共服務崗位招錄考試培訓、學歷提升、職業資格和職業能力培訓。2019年前后，中公教育通過借殼亞夏汽車順利登陸A股，被稱為“考公第一股”。

從業績表現看，近年來中公教育的日子并不好過。財報數據顯示，2021-2023年，中公教育分別實現營收69.12億元、48.25億元、30.86億元；分別實現歸母凈利潤-23.70億元、-11.01億元、-2.09億元。收入驟降的同時，公司三年累計虧損約36.80億元。

2024-2025年，中公教育分別實現營收26.27億元、22.37億元；歸母凈利潤分別為1.84億元、4889萬元，雖然實現了扭虧，但盈利能力遠不及2020年以前。

財報中多項指標也同步改善。2025年，公司營業總成本同比下降14.91%，銷售費用同比下降11.77%，管理費用同比下降15%；人效比同比提升6.6個百分點；毛利率達到59.70%，在行業價格競爭加劇背景下保持穩中有升。

進入2026年，公司業績迎來小幅回暖，但增長力度有限。2026年一季度，中公教育實現營業收入6億元，同比小幅增長4.31%；歸母凈利潤4732.63萬元，同比增長18.33%，小幅扭虧回暖但未形成實質性業績拐點。

財報顯示，公司資產負債結構堪憂。截至2026年一季度末，中公教育總資產56.96億元，負債合計48.92億元，資產負債率高達85.88%，歸屬于上市公司股東的所有者權益僅8.05億元。公司一年內到期的非流動負債高達7.91億元，而貨幣資金僅1.08億元，短期償債壓力巨大。

公開交易數據顯示，中公教育此前長期屬于冷門股行列，日常股價波動小、市場關注度低迷，長期游離于市場熱點之外。單從財務數據來看，公司整體經營依舊處于修復階段，業績表現平平，并無爆發式增長支撐估值抬升。

縱觀公司近年發展，相較于巔峰時期營收超百億元、數萬員工的規模，目前公司營收、網點、人員規模均大幅收縮，基本面未出現任何質變，亦無法匹配本輪暴漲的股價走勢。

退費難問題仍持續

業績修復乏力、現金流承壓的經營困境，也直觀體現在長期懸而未決的學員退費糾紛中，成為公司基本面的隱性風險點。

作為公考培訓市場的頭號玩家，公司創新性地推出了“不過包退”的協議班模式。即考生在培訓前與培訓機構簽訂協議，若考試不通過，培訓機構需要退還考生相應的培訓費。

這種模式對報考的學生來說，考過了夢想成真，考不過幾乎也沒有什么成本風險。對于中公教育來說也穩賺不賠，除了能打消考生的疑慮，降低招生的門檻，考生考過了賺學費，考不過也相當于獲得一筆無息貸款，擴充資金池。

早年間，中公教育用“不過包退”的高價協議班招攬了不少學員。不過，這種看似“雙贏”的培訓模式，也為中公教育日后的資金“暴雷”埋下了隱患。

隨著協議班收來的錢越來越多，中公教育也有了其他打算。公開資料顯示，中公教育2018年上市后就開啟了爆買模式，在全國各地收購土地或地產公司。然而，地產行業逐漸進入了調整期，大規模的資金投入嚴重侵占了中公教育的現金流，中公教育拖欠退費的消息也開始見諸報端。

在社交平臺上，大量學員持續吐槽中公教育退費難問題，諸多2022年產生的退費訂單至今未能結清，維權周期長達數年。有網友直言：“2022年到現在還差我8000元學費退費，此前打投訴電話后僅退回2000元，后續便再無任何退款進展，維權陷入停滯?！?/p>

還有學員發文稱，自己一萬五千元的退費久久無法兌付，最終通過起訴至中公教育北京總部，僅成功退回5000元現金，剩余欠款被折算為各類禮品抵扣，平臺以禮品估值抵充剩余欠款，學員無奈接受部分現金結合實物抵債的折中方案，坦言“總比一分不退要強”。

在黑貓投訴平臺，中公教育累計投訴量超14萬條，其中不少投訴都是關于退費問題。財報顯示，截至2025年底，中公教育的待退費負債為5.08億元。

對此，中公教育在業績說明會上表示，公司待退費負債整體呈穩步壓降趨勢，存量規模持續優化。2024年12月前形成的歷史退費存量已大部分妥善處置，剩余未結清部分以分期兌付方式有序推進。公司優先以經營現金流保障退費兌付，按既定節奏分批化解歷史遺留退費，在維持日常正常退費辦理的同時，力爭逐步化解前期歷史存量退費，具體完成時間將結合經營現金流改善及債務化解進度統籌推進。

長期積壓的退費糾紛、持續緊張的現金流壓力，也印證了中公教育看似回暖的業績背后，經營壓力依舊嚴峻，基本面韌性嚴重不足，本輪股價炒作實際明顯存在空心化。截止7月8日收盤，中公教育收于2.04元/股，大跌9.73%，總市值約125.8億元。

（內容綜合自公司公告、時代財經、新黃河等）