重磅風(fēng)險(xiǎn)來(lái)襲！本周貴金屬、金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)邏輯

接下來(lái)幾天，國(guó)際黃金、貴金屬乃至整個(gè)金融市場(chǎng)，都會(huì)迎來(lái)極大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行情變數(shù)非常大。

核心原因有兩點(diǎn)。第一，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)將因獨(dú)立紀(jì)念日提前公布；第二，本周五多國(guó)市場(chǎng)提前休市。很多人會(huì)問(wèn)，黃金還能交易嗎？可以正常交易，但市場(chǎng)會(huì)提前休市，直接導(dǎo)致盤面流動(dòng)性嚴(yán)重不足，極易出現(xiàn)插針、掃損、快速漲跌的極端行情。

今年是美國(guó)獨(dú)立日250周年，有一個(gè)很有意思的消息傳出：美國(guó)計(jì)劃發(fā)行新版美元，將特朗普與財(cái)長(zhǎng)貝森特的頭像印在新版貨幣上。眾所周知，美元紙幣上的人物，歷來(lái)都是對(duì)國(guó)家有重大貢獻(xiàn)、且已經(jīng)離世的人物，如今將在世人物頭像印上美元，算是打破了歷來(lái)的慣例，背后的信號(hào)值得深究，究竟是人性的扭曲，還是道德的淪喪，這里我們不多展開(kāi)，重點(diǎn)講當(dāng)下行情。

今晚核心重點(diǎn)，關(guān)注美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)。這是民間就業(yè)數(shù)據(jù)，而在6月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議上，新任主席沃什明確表態(tài)：美國(guó)勞工部的官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，真實(shí)性、參考性遠(yuǎn)不如民間數(shù)據(jù)。這也意味著，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策，會(huì)大幅增加對(duì)ADP這類民間非官方數(shù)據(jù)的參考權(quán)重。

目前市場(chǎng)有一則關(guān)鍵消息：美國(guó)財(cái)長(zhǎng)公開(kāi)表態(tài)，即便6月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)極度強(qiáng)勁，他也不會(huì)感到意外。這句話的潛臺(tái)詞非常直白：6月就業(yè)數(shù)據(jù)大概率走強(qiáng)。

我們拆解一下底層邏輯：就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，代表美國(guó)勞動(dòng)力收入穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)韌性十足，就業(yè)市場(chǎng)完全不需要美聯(lián)儲(chǔ)降息刺激。同時(shí)，居民收入提升會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)回暖，進(jìn)一步推升通脹粘性，這就徹底封殺了短期降息的可能性，對(duì)黃金形成直接利空。

受此消息影響，市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，目前9月份美聯(lián)儲(chǔ)加息概率已經(jīng)飆升至80%，預(yù)期情緒已經(jīng)拉滿。大家要分清金融市場(chǎng)的核心邏輯：行情先走預(yù)期、后走事實(shí)。最終是否落地加息，完全取決于本次6月就業(yè)數(shù)據(jù)的真實(shí)表現(xiàn)。

本周行情節(jié)奏非常關(guān)鍵，周三公布小非農(nóng)ADP數(shù)據(jù)，周四公布大非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，兩組核心就業(yè)數(shù)據(jù)接連落地，會(huì)直接主導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息、降息的貨幣政策導(dǎo)向，對(duì)全球金融市場(chǎng)沖擊極大。

從盤面表現(xiàn)也能印證利空邏輯，昨天金價(jià)好不容易拉升近100美金，最終全部回吐漲幅，再度跌回原點(diǎn)，目前長(zhǎng)期在3900至4000區(qū)間反復(fù)震蕩洗盤，多空博弈極其激烈。

除了美國(guó)數(shù)據(jù)，還有一個(gè)極易被忽略、但殺傷力極強(qiáng)的潛在黑天鵝——日元。

此前日本官方表態(tài)，4月28日至5月27日期間，不會(huì)進(jìn)行匯率干預(yù)。但重點(diǎn)看當(dāng)下盤面：日元匯率已經(jīng)飆升至162.79，直接刷新2024年新高，超越2024年7月1日162的歷史極值，日元貶值徹底失控。

以往日元逼近高位，日本央行、日本政府都會(huì)果斷出手干預(yù)匯率，但本次匯率突破歷史高點(diǎn)，日方至今毫無(wú)動(dòng)作。沒(méi)有干預(yù)不代表不會(huì)干預(yù)，只是暫時(shí)觀望。

大家要明白日元持續(xù)貶值的核心根源：日本是資源進(jìn)口依賴型國(guó)家，全球供應(yīng)鏈緊張、大宗商品波動(dòng)，都會(huì)持續(xù)打壓日元。哪怕6月中旬日本央行已經(jīng)加息，依舊擋不住日元貶值的趨勢(shì)，貨幣政策已經(jīng)失效。

所以接下來(lái)，日本隨時(shí)可能出臺(tái)匯率干預(yù)政策，干預(yù)時(shí)機(jī)、干預(yù)方式、干預(yù)力度，都是未知的黑天鵝。

為什么我們一直重點(diǎn)關(guān)注日元走勢(shì)？核心在于日本手握海量美債，同時(shí)日元低息套利是全球流動(dòng)性的重要來(lái)源。海量日元低成本資金流出日本、流向全球、尤其是美國(guó)吃利差，為全球市場(chǎng)提供了充足流動(dòng)性。一旦日本啟動(dòng)匯率干預(yù)、收緊流動(dòng)性，全球資金面會(huì)快速收緊，對(duì)所有金融品種的沖擊都是全方位的。這是本周甚至是后市都必須警惕的隱性風(fēng)險(xiǎn)。

總結(jié)本周核心風(fēng)險(xiǎn)：就業(yè)數(shù)據(jù)提前公布、市場(chǎng)預(yù)期9月加息、周五獨(dú)立日休市導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭、日元隨時(shí)觸發(fā)黑天鵝，多重風(fēng)險(xiǎn)集中疊加，本周貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)空前巨大。

再看基本面其他消息，中東局勢(shì)依舊焦灼，打打談?wù)?、反?fù)拉扯。唯一的邊際變化是霍爾木茲海峽正在有序逐步開(kāi)放，這也是近期油價(jià)回落的核心原因。

資金端方面，全球最大白銀ETF小幅增持，黃金ETF徹底停止減持，算是給到多頭的一絲喘息機(jī)會(huì)，是短期利好信號(hào)。

最后重申我的核心觀點(diǎn)：貴金屬長(zhǎng)期前景光明，牛市邏輯沒(méi)有改變。但當(dāng)下短線行情依舊弱勢(shì)，結(jié)合市場(chǎng)強(qiáng)勁的加息預(yù)期、重磅就業(yè)數(shù)據(jù)、流動(dòng)性不足的盤面環(huán)境，金價(jià)暫時(shí)沒(méi)有明確見(jiàn)底信號(hào)。還是那句老話：ETF增持不代表黃金立刻大漲，但黃金想要啟動(dòng)真正上漲行情，必須要有機(jī)構(gòu)資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，這是不變的底層前提。

接下來(lái)拆解今日國(guó)際黃金技術(shù)面。

金價(jià)近期波動(dòng)極其劇烈，從4060、4070一線回落，最大跌幅接近100美金；昨日從3940快速反彈至4060，單日拉升120美金，多空快速輪換、來(lái)回洗盤。

但技術(shù)指標(biāo)沒(méi)有任何好轉(zhuǎn)，一小時(shí)、四小時(shí)級(jí)別MACD快慢線全部處于0軸下方負(fù)值區(qū)間，大小周期同步弱勢(shì)；盤面結(jié)構(gòu)持續(xù)走出高點(diǎn)下移、低點(diǎn)創(chuàng)新低的空頭形態(tài)，整體趨勢(shì)依舊偏空，實(shí)操上保持高空為主的核心思路。

四小時(shí)波段重點(diǎn)支撐關(guān)注3885、3820兩大關(guān)鍵位置，是后續(xù)下跌的終極防守位。

日內(nèi)現(xiàn)價(jià)3981，剛剛從4000關(guān)口回落，測(cè)試3970短線支撐。遵循85-30、30-85交易原則，日內(nèi)分區(qū)間應(yīng)對(duì)： 第一，常態(tài)震蕩區(qū)間鎖定3972-4042，依托區(qū)間上下沿高拋低吸； 第二，若有效跌破3950，區(qū)間下移至3920-3995； 第三，若強(qiáng)勢(shì)突破4010，延續(xù)原有3972-4042區(qū)間； 第四，若突破4050，區(qū)間切換為4022-4095。

日內(nèi)核心中軸線重點(diǎn)關(guān)注4000整數(shù)關(guān)口，這是多空分水嶺。前期金價(jià)多次觸碰4000回落，實(shí)體突破后回踩又快速反彈，多次出現(xiàn)影線測(cè)試、攻防轉(zhuǎn)換，短線價(jià)格處于4000下方，可依托此壓力繼續(xù)看空下跌。

波段大趨勢(shì)依舊弱勢(shì)，下跌行情沒(méi)有徹底止住。昨日日線收出標(biāo)志性反轉(zhuǎn)十字星，存在筑底見(jiàn)底的可能性，但只是潛在信號(hào)，沒(méi)有確定性機(jī)會(huì)。

整體結(jié)構(gòu)、周期指標(biāo)全部空頭排列，因此非極致性價(jià)比低位，堅(jiān)決不盲目抄底。僅可在關(guān)鍵支撐位輕倉(cāng)試多，嚴(yán)格帶好止損、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，小倉(cāng)位博弈即可。

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