阿里賣游戲，誰將接盤？

6月23日，市場傳出消息：阿里巴巴集團正計劃出售旗下游戲業務品牌靈犀互娛。

據稱，阿里已接觸多位潛在買家，其中包括三七互娛、中國儒意、世紀華通、巨人網絡等游戲公司。

如若消息屬實，這筆交易不僅標志著阿里在游戲賽道長達數年的“戰略徘徊”可能畫上句號，也預示著中國SLG（策略類游戲）市場或將迎來一場座次重排的激烈博弈。

過去數年，靈犀互娛在阿里體系內的定位頗為微妙。

作為一家年營收近萬億的互聯網巨頭旗下的游戲分支，靈犀互娛的財務數據在阿里財報中從未單獨披露，長期被歸入“所有其他”板塊。市場傳聞其年收入約為30至40億元，但此數據未經官方證實。即便按此估算，靈犀互娛在阿里總營收中的占比也不足1%。

核心資產：《三國志·戰略版》及SLG研運能力

靈犀互娛的核心資產，無疑是其深耕多年的SLG研運能力。

該公司旗下擁有平平無奇、南瓜、星辰、鳶工作室等多個團隊，規模約1200人。

其中，平平無奇工作室打造的《三國志·戰略版》堪稱阿里游戲業務的“壓艙石”，自2019年上線以來長期穩居iOS暢銷榜前列，是SLG賽道的頭部產品。

此外，星辰工作室的《三國志幻想大陸》、鳶工作室的女性向作品《如鳶》以及近期銷量突破百萬套的買斷制SOC游戲《靈魂面甲》等，共同構成了其從“三國”標簽向外突圍的產品矩陣。

然而，靈犀互娛面臨的困境在于，盡管擁有爆款，但阿里核心戰略始終圍繞電商與云計算展開，游戲業務難以獲得集團層面的流量與資源傾斜。加之近年來多款新品表現不及預期、創新項目頻遭裁撤，靈犀互娛的出售傳聞便顯得順理成章。

誰有實力接盤？SLG廠商或優先出擊

放眼市場，能夠將這千人游戲團隊收入囊中的公司并不多。從財務實力與戰略匹配度來看，以下幾位SLG賽道的潛在買家各具籌碼：

世紀華通或是最具實力的競爭者之一。憑借旗下點點互動的《Whiteout Survival》（無盡冬日）和《Kingshot》構建的SLG出海雙王牌，世紀華通2025年營收達378.98億元，歸母凈利潤56.05億元，同比暴增362%。其全球化發行體系若能有效整合靈犀互娛的研發能力，或將在全球SLG市場形成更強的規模效應與競爭優勢。

三七互娛同樣概率不低。2025年營收159.66億元，歸母凈利潤29.00億元，境外收入占比超三成，其SLG基石產品《Puzzles & Survival》累計流水已破150億元。目前三七互娛儲備著超過20款SLG產品，涵蓋生存、中世紀等多元題材，收購靈犀互娛將極大補強其自研能力，并鞏固國內SLG市場份額。

中國儒意則是一匹不可忽視的“黑馬”。2025年游戲業務收入21.49億元，占比超六成。公司已憑借《紅警OL》《世界啟元》《群星紀元》在SLG領域站穩腳跟，《紅警OL》累計流水突破60億元。

其優勢在于手握育碧《魔法門英雄無敵：領主爭霸》、EA《命令與征服》系列頂級IP改編權，并與騰訊深度綁定。若能拿下靈犀互娛，中國儒意將直接獲得一支成熟的千人研發團隊，加速其SLG矩陣的產品化落地。

此外，巨人網絡也是潛在競購方之一。財報數據顯示，該公司2025年實現營收50.47億元，同比增長72.69%；歸母凈利潤17.55億元，同比增長23.13%。進入2026年一季度，其營收達23.29億元，歸母凈利潤10.80億元，兩項指標同比增幅均超過200%。

目前，巨人網絡正加碼SLG賽道，儲備新品《五千年》和《代號：冬日求生》尚處測試階段。若成功收購靈犀互娛，將助其加速躋身行業前列。

說到底，這場交易若屬實，其本質是阿里聚焦主業的“斷舍離”與游戲行業頭部效應的集中體現。對于阿里而言，數十億的現金流雖在3800億的AI基建投入面前杯水車薪，卻釋放了其“不打沒把握的仗”的信號。

而對于靈犀互娛而言，脫離體系未必是壞事。若能在新東家麾下獲得戰略重視與資源灌溉，這個擁有頂級SLG基因的團隊，或將在新一輪“軍備競賽”中真正迎來自己的“第二春”。

巧合的是，就在今天，靈犀互娛剛剛曝光了一款全新的三國志IP項目。其招聘信息顯示，這款UE5引擎打造的SLG產品暫定名《三國志》（History of the Three Kingdoms），定位“嚴肅歷史+品質代差”，以3A級制作標準實現PC與手機雙端互通，意圖構建跨代際的品質壁壘，重塑三國賽道的標桿。