巨額虧損下，海能達總經(jīng)理年薪仍近500萬元、實控人套現(xiàn)超10億元

出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 段楠楠

編輯 | 馮羽

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

6月1日，國內(nèi)對講機龍頭企業(yè)海能達接受了投資者的調(diào)研，針對投資者關(guān)心的業(yè)績下滑、訴訟等問題，海能達做了較為詳細的回復(fù)。

由于與摩托羅拉訴訟敗訴，海能達需要支付賠償金高達數(shù)億美元，因此，2024年海能達計提了超37億元的預(yù)計負債，2025年公司又因為產(chǎn)品訴訟等問題繼續(xù)計提預(yù)計負債。在持續(xù)的訴訟影響下，2023年至2025年公司累計虧損超41億元。

值得注意的是，由于海外銷售不力，2026年一季度海能達經(jīng)營上已經(jīng)出現(xiàn)虧損。在此背景下，公司實控人陳清州以10億元的總價轉(zhuǎn)讓了5%的股權(quán)。引進新戰(zhàn)略投資者后，海能達能否擺脫困境？

1、訴訟纏身，三年虧損超41億元

2026年一季度，國內(nèi)對講機龍頭企業(yè)海能達交出的經(jīng)營業(yè)績并不理想，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.02億元，同比下滑0.12%，實現(xiàn)歸母凈利潤-3107.26萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

對于公司出現(xiàn)虧損，海能達在機構(gòu)投資者調(diào)研時表示，海外部分業(yè)務(wù)受外部形勢及供應(yīng)鏈等因素影響，導(dǎo)致項目實施及交付延遲，從而影響了一季度營收，疊加匯率波動帶來的匯兌損失，導(dǎo)致一季度由盈轉(zhuǎn)虧。

事實也是如此，數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度公司財務(wù)費用支出為4585萬元，2025年同期為-64.96萬元，而公司財務(wù)費用大幅增加主要是匯兌損失所致。

2026年一季度，美元兌離岸人民幣升值1.26%，在此影響下公司匯兌損失達數(shù)千萬元，導(dǎo)致財務(wù)費用大幅上升，直接導(dǎo)致了公司一季度虧損。

實際上自2023年以來，海能達業(yè)績表現(xiàn)一直不理想，2023年至2025年公司歸母凈利潤分別虧損3.88億元、34.85億元、2.58億元，三年累計虧損超41億元。

海能達持續(xù)虧損，與公司頻繁訴訟有很大關(guān)系，尤其是與摩托羅拉的訴訟，更是讓海能達麻煩纏身。

海能達與摩托羅拉的恩怨最早可追溯至2006年，彼時公司公開招募摩托羅拉前員工，后續(xù)摩托羅拉指控該3名員工攜帶了數(shù)千份包含摩托羅拉商業(yè)秘密和版權(quán)源代碼的文件，并指控海能達將這項技術(shù)應(yīng)用到H系列對講機產(chǎn)品中。

2017年，摩托羅拉在美國伊利諾伊州北區(qū)聯(lián)邦法院提起訴訟，直指海能達商業(yè)秘密與版權(quán)侵權(quán)。2020年，一審判決海能達賠償7.64億美元，經(jīng)多輪上訴金額數(shù)次調(diào)減。截至2026年1月，海能達已分三次向摩托羅拉支付民事賠償共計2.58億美元。

2026年3月5日，美國伊利諾伊州北區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院作出刑事訴訟最終判決，確定海能達需向美國政府支付5000萬美元罰款。

在該訴訟和處罰影響下，海能達連續(xù)計提了預(yù)計負債，如2023年海能達對該起訴訟計提了5674.65萬美元的預(yù)計負債計入了當(dāng)期損益，2024年計提了4.63億美元，2025年根據(jù)H系列產(chǎn)品判決結(jié)果，計提了1.1億美元預(yù)計負債。

在連續(xù)計提預(yù)計負債影響下，海能達2023年至2025年連續(xù)虧損。但剔除預(yù)計負債的影響，2023年至2025年，海能達扣非后凈利潤分別為9751萬元、1.97億元、3.28億元。

但2026年一季度，在各種不利因素影響下，海能達扣非后凈利潤虧損1174萬元，這也是自2023年一季度以來海能達首次出現(xiàn)扣非后虧損。

未來，海能達在司法訴訟影響逐漸減小的情況下能否擺脫困境、扭虧為盈，還需要時間證明。

2、巨額虧損、負債高企，總經(jīng)理年薪仍近500萬元

由于持續(xù)計提預(yù)計負債，海能達資產(chǎn)負債率持續(xù)上升。

2022年底，海能達預(yù)計負債僅為1.34億元，到2025年底公司預(yù)計負債飆升至35.42億元。在此影響下，2022年底公司資產(chǎn)負債率僅為44.73%，2025年底飆升至79.09%。

令人擔(dān)憂的是，由于海能達已經(jīng)與摩托羅拉達成了全球民商事和解協(xié)議，并與美國司法部達成認罪協(xié)議，這也意味著核心的賠償框架已經(jīng)確立，后續(xù)公司需要支付數(shù)億美元的剩余賠償，該筆款項對公司現(xiàn)金流也會造成較大的壓力。

截至2026年3月31日，海能達在手貨幣資金為12.17億元，支付該筆賠償仍存在資金壓力。

同期，海能達短期內(nèi)需要支付供應(yīng)商的應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)余額還高達23.35億元，此外公司有息負債近20億元。龐大的有息負債也讓公司付出了較大代價，2025年海能達僅利息支出便多達7143萬元。

在負債高企的背景下，海能達在分紅上顯得極為吝嗇，2011年至今公司累計分紅僅3億元出頭，自2021年以來海能達未進行過任何分紅。

值得注意的是，由于2024年的巨額虧損，公司未分配利潤持續(xù)為負，截至2026年3月31日，海能達未分配利潤仍為-6907萬元，公司何時能給股東分紅，還需要看海能達能否成功扭虧為盈。

在近幾年持續(xù)虧損的背景下，海能達還在持續(xù)減員。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年海能達員工總數(shù)為6565人，2025年公司員工總數(shù)下降至5891人，四年時間公司員工總數(shù)減少674人，員工減少比例超10%。

得益于員工數(shù)量的減少，海能達員工薪酬支出有所下降，2021年公司銷售人員及其他員工的薪酬支出約為7.92億元，2025年略微下降至7.62億元。在員工減少帶動下，公司管理費用從2021年的7.78億元下降至6.67億元。

值得注意的是，在員工持續(xù)減少的背景下，作為公司總裁的蔣葉林依舊維持著極高的薪酬。2025年，其年薪高達464.9萬元，而除蔣葉林外，海能達其他高管工資與其相差甚遠。

如公司副總經(jīng)理、董事會秘書周炎2025年年薪為171.8萬元，其他高管年薪均在100萬元左右，海能達實控人、董事長陳清州年薪也僅為45.47萬元。

事實上不只是2025年，蔣葉林個人薪酬常年居高不下。2021年至2024年，其年薪分別為472.6萬元、431.4萬元、485.2萬元、455.3萬元。

公開資料顯示，蔣葉林2009年加入海能達，先后任職系統(tǒng)產(chǎn)品線總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理、董事、總經(jīng)理等職。

在其任職期間，海能達推出H系列對講機產(chǎn)品。憑此，海能達經(jīng)營規(guī)模繼續(xù)擴大，但海能達也因此陷入與摩托羅拉無盡的訴訟當(dāng)中。

如今，海能達不僅業(yè)績虧損，還面臨較大金額的訴訟賠償，在諸多困境之下，年薪近500萬元的蔣葉林能否帶領(lǐng)公司擺脫困境，還需要時間驗證。

3、實控人轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)超10億元、私募基金接受虧損超2億元

在公司面臨天價賠償?shù)谋尘跋拢Ｄ苓_實控人陳清州卻開始大規(guī)模套現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

2月14日，海能達公告公司實控人陳清州以11.18元/股的價格協(xié)議向珠海市恒順資產(chǎn)管理有限公司（代表“恒順傳承一號私募證券投資基金”）轉(zhuǎn)讓了9096.74萬股，占公司總股本的5%，交易總價為10.17億元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后陳清州持股比例下降至34.2%。

由于深受訴訟影響，很長一段時間海能達股價都極為低迷。2017年至2024年，公司股價幾乎連續(xù)下跌七年，股價從最高22元/股以上，跌至最低3.37元/股，區(qū)間股價最大跌幅超80%。

2024年中東地緣沖突中，黎巴嫩一系列民用通訊設(shè)備（主要是尋呼機和對講機）被遠程引爆，造成了數(shù)千人受傷。

此事，也讓主營產(chǎn)品為對講機的海能達引來市場關(guān)注，投資者認為該事件或許能為公司帶來新增訂單，市場還一度盛傳公司獲得了200億美元訂單，海能達股價在資本市場接連被投資者爆炒。

2024年9月19日至2024年9月26日，海能達股價連續(xù)6天漲停。此后經(jīng)歷數(shù)天的短暫調(diào)整，海能達股價再度飆漲，到2024年11月1日，公司股價最高上漲至31.02元/股，僅一個半月左右的時間，海能達股價區(qū)間最大漲幅超760%。

實際上，2024年海能達海外收入雖有所增長，但遠未到達200億美元的規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，2024年，海能達海外業(yè)務(wù)收入為28.83億元，同比增長7.93%。

此外，由于大規(guī)模計提預(yù)計負債，2024年海能達虧損超34億元。在業(yè)績虧損及前期非理性上漲的背景下，自2024年11月1日后海能達股價便持續(xù)下跌，截至6月18日，海能達股價報收8.73元/股，較2024年11月1日高點累計下跌超70%。

但對于海能達實控人陳清州而言，即便公司股價在一年半的時間里跌超70%，但能以11.18元/股價格轉(zhuǎn)讓海能達股份并不虧，畢竟2017年至2024年公司股價長期在11.18元/股以下，2022年9月，陳清州還以4.36元/股的均價減持了5194.52萬股，套現(xiàn)超2.26億元。

而從結(jié)果來看，該股價也讓接手海能達實控人股份的恒順傳承一號私募證券投資基金損失慘重，以其接手價格和接手股份總數(shù)計算，該筆交易已經(jīng)讓其虧損超2億元。

對于海能達實控人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的目的，「子彈財經(jīng)」試圖向海能達了解，截至發(fā)稿，未獲得海能達回應(yīng)。

在海外需求下滑的背景下，一季度海能達扣非后凈利潤出現(xiàn)虧損，更令人擔(dān)憂的是，在訴訟失敗后，公司需要承擔(dān)超30億元的賠償。海能達計提了大量預(yù)計負債，后續(xù)若支付該筆賠償，對于公司現(xiàn)金流將造成極大的負擔(dān)，如何在不影響公司日常經(jīng)營的情形下順利籌集到賠償資金，「子彈財經(jīng)」將持續(xù)保持關(guān)注。

*文中配圖來自：攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。