百勝正式出售必勝客全球業(yè)務(wù)，新操盤手能否再續(xù)“披薩神話”？

6月16日，手握肯德基、Taco Bell塔可鐘等快餐品牌的國際餐飲巨頭Yum! Brands百勝餐飲集團發(fā)布公告稱，已就出售旗下Pizza Hut必勝客品牌業(yè)務(wù)一事與買家簽署最終協(xié)議，預計將于今年三季度內(nèi)完成交割。

其中，必勝客于全球范圍的業(yè)務(wù)將被分拆為兩個部分并分別出售給兩個買家：除中國大陸以外的國際業(yè)務(wù)由私募股權(quán)公司LongRange Capital斥資15億美元拿下，而中國大陸的相關(guān)業(yè)務(wù)則將歸屬于百勝中國，交易金額約12億美元。

待交易完成后，百勝餐飲集團雖不再直接持有必勝客品牌業(yè)務(wù)，但會通過其專有平臺“Byte by Yum!”向中國大陸以外的必勝客運營提供技術(shù)支持，并從提供企業(yè)服務(wù)中收取相應(yīng)報酬，用于抵消歷史上曾分配給該品牌的一般及行政費用。

回首過去，自1997年百勝前身Tricon Global Restaurants從百事集團分拆獨立至今，必勝客一直是百勝餐飲品牌組合內(nèi)的核心成員之一。截至今年5月，必勝客在全球范圍門店數(shù)超19000家，覆蓋逾100個國家和地區(qū)。

業(yè)績承壓下的戰(zhàn)略瘦身

此消息一經(jīng)爆出便成為行業(yè)內(nèi)外共同的焦點，不少網(wǎng)友就百勝出售必勝客的做法感到驚訝，認為必勝客身為不少中國消費者對“披薩快餐”這一商業(yè)品類的啟蒙者擁有較好的品牌認知，為何雙方最終會走到“分手”這一步呢？在綠皮書看來，這或許與必勝客全球業(yè)績的持續(xù)惡化有關(guān)。

據(jù)百勝先前披露的財報數(shù)據(jù)我們可以了解到，必勝客全球2025年的系統(tǒng)銷售額約為128億美元左右，低于2024年的131億美元水平。同時必勝客的第一大市場，即美國市場的同店銷售額已連續(xù)十個季度出現(xiàn)下滑，門店數(shù)從五年前的6551家萎縮至如今約6100家，市場份額也從五年前的22.6%跌至如今的18.7%左右。

再聚焦百勝餐飲集團內(nèi)部來看，肯德基身為“優(yōu)等生”，在市場規(guī)模、利潤率等方面的成績自然毋庸置疑；而塔可鐘近年間的表現(xiàn)亦可圈可點，2025年其同店銷售額同比增幅高達7%，成為拉動集團業(yè)績向好發(fā)展的重要動力來源。相比之下，必勝客如今在集團內(nèi)部既算不上“大”，跑得也不夠“快”，如此便成為了“食之無味棄之可惜”般的存在，那么如今被擺上貨架待價而沽，似乎也就不足為奇了。

此外，考慮到如今餐飲大環(huán)境及西式快餐細分賽道的發(fā)展情況，更深層的原因或許來自百勝對于披薩品類的不看好。一方面，來自達美樂、棒約翰等龍頭的威脅不減，新的黑馬品牌也如雨后春筍般涌現(xiàn)，行業(yè)正面臨前所未有的競爭壓力；另一方面，第三方外賣服務(wù)的發(fā)展打破了過去西式快餐“一家獨大”的市場格局，讓消費者有了層出不窮的外賣選擇，使得原屬于披薩品類的用戶被一再分流。而且在西式快餐中，漢堡、炸雞等品類憑借更便捷易獲取的屬性成功穩(wěn)住基本盤，相比之下在生產(chǎn)制作、外賣運輸與食用角度都不夠“便捷”的披薩則儼然成為了此輪變局的“犧牲品”。

LongRange的全球運營“硬仗”

再將目光放到必勝客未來的發(fā)展層面，除中國大陸外的全球業(yè)務(wù)新操盤手LongRange Capital是一家成立于2019年的年輕私募股權(quán)公司，由前Baupost Group高管Robert（Bob）Berlin創(chuàng)立，管理約18億美元資產(chǎn)。

在此次交易的聲明中Robert對必勝客及其未來業(yè)務(wù)發(fā)展給予了超高的評價與期待，他表示必勝客是一個深受全球市場喜愛的品牌，擁有豐厚的歷史底蘊和堅實的用戶基礎(chǔ)，很少有品牌能與之匹敵。

但外界對其評價卻比較兩極分化，部分聲音相信LongRange身為一家年輕的私募股權(quán)公司，能站在更懂年輕消費者需求的視角為必勝客帶來新的活力。但與此同時也有反對者認為年輕即意味著“稚嫩”，LongRange在餐飲領(lǐng)域鮮有投資管理經(jīng)驗，且必勝客國際目前在超100個國家和地區(qū)經(jīng)營著約15000家門店，光是承接做好日常運營工作已實屬不易，要是還想在短期內(nèi)謀取新增長那簡直是天方夜譚。

誠然，根據(jù)公司官網(wǎng)信息顯示，LongRange目前的投資組合包含24 Hour Fitness、Alpin Unlimited、Bakkavor Group、Batesville Services、US Synthetic等企業(yè)在內(nèi)，整體數(shù)量不多且輻射業(yè)務(wù)跨度大，還未形成系統(tǒng)性的業(yè)務(wù)矩陣，也就難以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

身處競爭邏輯早已發(fā)生變化的西式快餐市場，等待LongRange的將是一場硬仗。

逆勢增長的中國樣本

再聚焦中國大陸市場方面，區(qū)別于美國和國際業(yè)務(wù)的頹勢，必勝客的中國業(yè)務(wù)則展現(xiàn)出強勁的韌性。從百勝中國先前披露的財報中我們可以了解到，2025年必勝客實現(xiàn)分部收入23億美元，同比增長4%，經(jīng)營利潤約1.83億美元，同比猛增19%。第四季度，必勝客同店交易量同比猛增13%，經(jīng)營利潤同比大漲42.9%。

在越來越多西式快餐選手急于押注中國大陸市場的當下，必勝客主動選擇了“以量換價”的新路線，將成熟的供應(yīng)體系與后廚管理能力轉(zhuǎn)化為議價權(quán)，在日趨白熱化的競爭中逆勢收獲增長。

待交易落地后，百勝中國也將正式從“特許經(jīng)營商”轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌放瞥钟姓摺保钪苯拥睦帽闶瞧錈o需再向百勝餐飲集團支付特許經(jīng)營費用，可謂是一個具有變革性意義的改變。百勝中國首席執(zhí)行官屈翠容也表示：“我們看到必勝客中國未來仍蘊藏著巨大的發(fā)展機遇，而當前仍處于既定增長軌跡的早期階段。”

總的來看，這筆交易折射出的或許是全球范圍西式連鎖餐飲賽道正在發(fā)生的深刻變革。

對百勝餐飲集團而言，出售必勝客是一次戰(zhàn)略性的“減法”，公司首席執(zhí)行官Chris Turner也表示此舉能讓百勝“成為一家業(yè)務(wù)更聚焦的公司”。待交易完成后，相應(yīng)資金能讓百勝繼續(xù)推動肯德基、塔可鐘與Habit Burger&Grill哈比特漢堡三大品牌的建設(shè)，聚焦以漢堡、塔可、炸雞等產(chǎn)品為主的西式快餐連鎖業(yè)務(wù)。

而對于LongRange和百勝中國而言，市場不僅希望他們能繼續(xù)譜寫屬于必勝客的故事，更期待看見新的驚喜。

圖片來源官方