高層震蕩，唯財(cái)務(wù)掌舵人屹立不倒

上周五，深圳鹽田萬科國際會議中心。萬科股東大會的主席臺上，七個(gè)人依次落座：韓慧華、李剛、李鋒、黃力平、雷江松、華翠、田鈞。

臺下一位股東低聲嘀咕：除了韓慧華，全換了！

這位股東說得沒錯(cuò)。在萬科這一輪劇烈的人事動蕩中，現(xiàn)任首席財(cái)務(wù)官韓慧華，幾乎是唯一穿越周期的元老級高管。

韓慧華，1982 年出生，早年任職地方稅務(wù)部門，在職取得江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)碩士學(xué)位，持有非執(zhí)業(yè)注冊會計(jì)師資質(zhì)。

2008年，她加入萬科，歷任財(cái)務(wù)線條業(yè)務(wù)經(jīng)理、助理總經(jīng)理、副總經(jīng)理，逐步參與公司賬務(wù)、內(nèi)控及資金核算體系的建設(shè)。

2015年，“寶萬之爭”爆發(fā)。作為財(cái)務(wù)骨干，韓慧華負(fù)責(zé)對接深鐵的財(cái)務(wù)溝通與資金摸排，成為那場控制權(quán)爭奪戰(zhàn)中的核心財(cái)務(wù)聯(lián)絡(luò)員之一，直接參與了深鐵入股落地的財(cái)務(wù)測算工作。

2016年，她升任管理中心財(cái)務(wù)管理職能中心合伙人，統(tǒng)籌集團(tuán)全口徑財(cái)務(wù)核算、投融資測算及財(cái)報(bào)編制，直屬原CFO王文金管理。

2020年3月17日，韓慧華接替王文金出任集團(tuán)執(zhí)行副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，成為萬科史上首位“80后”集團(tuán)財(cái)務(wù)一把手，并同時(shí)兼任萬物云監(jiān)事、萬科海外非執(zhí)行董事。

算下來，韓慧華親歷了萬科從“黃金時(shí)代”到“白銀時(shí)代”、再到地產(chǎn)寒冬的全周期。

她熬走了創(chuàng)始人，陪過了兩任總裁，如今又與大股東派駐的新管理層共事。

然而，正是這張唯一留存的“老面孔”，引發(fā)了臺下股東最尖銳的質(zhì)疑：

公司爆發(fā)重大危機(jī)，數(shù)百億資金從賬上流向體外公司。你韓慧華作為財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，每年在財(cái)報(bào)上簽字承諾“真實(shí)、準(zhǔn)確、完整”，如今怎么還能坐在這里？為什么不引咎辭職？

2024年，萬科危機(jī)全面爆發(fā)，先是股債雙殺，隨后財(cái)報(bào)出現(xiàn)上市以來的首次虧損。隨著債務(wù)規(guī)模不斷膨脹，國資不得不加大介入力度。

也正是在這個(gè)過程中，一個(gè)長期隱藏在萬科體系之外、卻又與萬科深度綁定的“影子萬科”逐漸浮出水面。

所謂“影子萬科”，就是萬科利用博商系等表外公司，以融資、入股、合作開發(fā)等方式撬動資金、參與項(xiàng)目、獲取暴利的平行體系。

而這些體外公司的資金，幾乎都來自上市主體萬科集團(tuán)。

韓慧華自2020年3月起便出任萬科執(zhí)行副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。這意味著，“影子萬科”這套體外體系，在她眼皮底下運(yùn)轉(zhuǎn)了至少五年。

隨著危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，萬科原總裁祝九勝先是失聯(lián)，接著辭職，又被傳出被帶走；郁亮同樣經(jīng)歷失聯(lián)、到齡退休；連大股東深鐵系派去的“救火隊(duì)長”辛杰，也在去年10月辭職。

此外，朱旭、劉肖、王潤川、肖勁、李升陽、吳忠友等一串名字也消失在萬科的管理層名單中。

短短一年多時(shí)間，萬科集團(tuán)管理層幾乎全員換血，但在最新的股東會上，韓慧華依然端坐在財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人席位上。

一個(gè)最簡單的問題：財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的職責(zé)是什么？確保公司資金安全、財(cái)務(wù)合規(guī)、資金流向透明可查。

而在萬科，閑置資金竟以不到2%的利率存入自家財(cái)務(wù)公司，隨后被用于在鵬金所體系中以極高的利率借給員工和供應(yīng)商。

任何稱職的財(cái)務(wù)總監(jiān)，發(fā)現(xiàn)公司以遠(yuǎn)低于市場的利率存放資金，都會立刻警覺、報(bào)告董事會、啟動審計(jì)并叫停操作。

但韓慧華沒有。

她選擇在每個(gè)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告上鄭重地簽下自己的名字，聲明“保證本報(bào)告中財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整”。

與此同時(shí)，萬科的市值從高點(diǎn)40多元跌到了3元多，2025年更是創(chuàng)下885.56億元的驚天虧損，刷新A股房企單年虧損紀(jì)錄。

這就是一名財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人“真實(shí)、準(zhǔn)確、完整”管理下的成果。

難道這一切，這位專業(yè)財(cái)務(wù)出身的高管真的毫不知情？

如果知情而不作為，那就是失職甚至瀆職；如果不知情，那就意味著一家頭部房企的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在任期內(nèi)對千億級別的體外資金循環(huán)一無所知。

無論哪種情形，是不是都足以讓她立刻遞交辭呈并被追究責(zé)任？

參考同處深圳的金地集團(tuán)，在大股東富德系深度接管金地經(jīng)營、介入債務(wù)管控后，很快就將原CFO韋傳軍替換，換上了李榮輝。

但到了萬科這邊，出了這么大的事，韓慧華不但沒辭職，還穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)刈贑FO位置上。

這就讓人完全想不通了——要么是責(zé)任追究出了問題，要么是有些關(guān)鍵信息還沒公開。

我們不妨反向思考一下：如果這些體外影子公司早已被韓慧華嗅到端倪，她卻選擇按兵不動，理由是什么？

難道是大股東布下的一盤大棋？讓祝九勝等人把所有問題都捅穿后再一網(wǎng)打盡，而她韓慧華就是安插在這些操盤手身邊的“線人”？

這種情節(jié)，電視劇都不敢這么拍。

因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中，你無法既當(dāng)臥底，又簽字確認(rèn)財(cái)務(wù)報(bào)告“真實(shí)、準(zhǔn)確、完整”——這兩件事在法律上是互斥的。

那么，似乎只剩下另一種可能——韓慧華是被刻意保全了下來。

但這樣一來，問題更加尖銳：深鐵系接掌之后，究竟是認(rèn)定韓慧華對體外資金循環(huán)確實(shí)不知情，還是明知她知情卻不能動她？

無論答案是哪一種，對全體股東而言，都不是好消息。