河北
美國國債規模再度暴增，達到了一個新大關！
美債一直是全球金融市場最受關注的議題之一，根據彭博社的報道稱，美國政府發布的最新數據顯示，截至2026年4月最后一周，美國聯邦總債務已超過38.95萬億美元，占全國生產總值的比例已突破120%。其中，公眾所持有的債務更在2026年3月底達到31.27萬億美元，首度超越同期31.22萬億美元的全年生產總值。
美債規模已經達到了一個新紀錄
美國國債規模的急速膨脹，可以追溯到兩個關鍵時間點。2020年，美國政府單年借款高達4.3萬億美元，讓債務曲線陡峭攀升，再加上聯邦支出長期結構性高于收入，社會安全金、聯邦醫療保險等社會福利計劃的資金缺口持續擴大，形成了難以逆轉的財政赤字。
高利率環境更讓情況雪上加霜，據統計，2025財年美國政府的債務利息支出已達1.2萬億美元，這一數字遠超美國國防預算。值得一提的是，2020年與2025年都處于特朗普的任期內。
根據美國國會預算辦公室的預測：到了2036年，公眾持有債務占美國生產總值的比重可能升至約120%，若特朗普的減稅措施在2028年之后繼續延長，這一數字甚至可能達到131%。
那么全球對美國公債的持有情況如何？根據美國財政部公布的最新數據，截至2025年12月底，外國持有的美國公債總額約為9.27萬億美元，其中排在首位的是日本，持債總金額為1.185萬億美元，排名第二的是英國，所持美債達到8660億美元，而中國以6835億美元的持有量排名第三。
其中就日本來看，在過去14個月中，他們有13個月都處于增持狀態，分析師指出，這主要是因為日本國內利率仍相對偏低，日本投資人正持續尋求海外更高收益的需求，銀行、退休基金與保險公司都將部分資本轉移至美國市場。
現在美國最大的海外債主是日本
相較之下，中國持有美債的規模自2020年以來持續下降，累計減幅超過36%，6835億美元是截至去年12月底的統計數據，直接創下2008年以來最低紀錄，這顯示了中國正持續推動外匯存底多元化，降低對美元資產的依賴。
不過美國公眾持有的債務規模正式超越美國的生產總值，讓市場對美元與美債“無風險資產”地位的信心產生動搖，此外，美國國會預算辦公室預測未來10年內，美國公眾所持美債規模可能要達到美國全國生產總值的120%。
全球金融市場分析師奧茲卡德斯卡亞指出：國債超越全國生產總值是國家陷入“債務螺旋”的警訊，這種情況將直接導致全球投資者逐漸將資金轉向黃金等替代資產，使得黃金價格在回檔時仍具有吸引力的買入機會。
針對美國陷入“債務螺旋”的警訊，經濟學家尼古拉斯·洛里斯警告稱：若債券市場不再信任美國管理債務的能力，后果可能迅速升級，導致嚴重的經濟停滯，這一情境很可能在未來20至25年內發生。這類危機通常需要一個觸發事件，無論是金融、地緣政治或軍事層面，一旦對沖基金和主要投資人開始恐慌性拋售美國國債，金融市場的連鎖反應便會迅速蔓延。
市場預計將會出現相關的避險操作
整體而言，美國國債問題雖在短期內違約幾率仍低，但龐大的債務規模與利息壓力，已讓全球投資人重新審視資產配置策略，黃金等傳統避險資產的吸引力也因此將持續升溫。
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