深度調(diào)查 | 關(guān)于ST金鴻的幾個真相

伴隨著三星、海力士、長鑫存儲等國內(nèi)外企業(yè)紛紛交出炸裂的業(yè)績表現(xiàn)，存儲概念已經(jīng)成為了如今二級市場最熱的香餑餑，即便有些企業(yè)明明和存儲概念隔著十萬八千里，也能莫名其妙地成為被追捧的對象。

在近期的A股市場中，ST金鴻（000669.SZ）就遭遇了這樣魔幻的一幕，這家正積極忙于重整自救的企業(yè)，近期卻在二級市場遭遇資金爆炒，連續(xù)錄得多個漲停板。

而這這一波無厘頭式的暴漲背后，其實來自于一系列被無端臆造的“資本神話”：外資半導(dǎo)體巨頭即將借殼、破產(chǎn)重組已成定局、股價即將一飛沖天。

于是在這些極具煽動性的狂熱情緒掩護下，不明真相的中小投資者正被裹挾進(jìn)一場擊鼓傳花的危險游戲。

本輪股價異動的最直接導(dǎo)火索，源自5月12日公司實際控制人的變更。天洪基業(yè)受讓相關(guān)份額后成為新任實控人。這本是一次常規(guī)的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，卻被投機資金當(dāng)成了炮制謊言的絕佳素材。

于是在一部分人的炒作下，網(wǎng)絡(luò)上迅速發(fā)酵出“韓國三星海力士、韓國松樹資本（Pine Tree Capital）等跨國資本將借殼ST金鴻注入半導(dǎo)體資產(chǎn)”的離奇?zhèn)髀劇Ｓ钨Y試圖將一家瀕臨退市的傳統(tǒng)天然氣企業(yè)，包裝成最高精尖的芯片產(chǎn)業(yè)載體。

但事實的真相也很快被揭開，不堪其擾的ST金鴻于5月19日發(fā)布《關(guān)于市場傳聞的澄清及風(fēng)險提示公告》，明確給出定性——上述關(guān)于涉外產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入的傳聞“純屬不實言論”，公司與相關(guān)外資機構(gòu)無任何股權(quán)及業(yè)務(wù)關(guān)系。

其實通過穿透工商登記信息也可清晰看到，新實控人名下的關(guān)聯(lián)企業(yè)均集中于傳統(tǒng)的企業(yè)管理與投資咨詢領(lǐng)域，毫無半導(dǎo)體或高端制造產(chǎn)業(yè)背景。

就目前來看，ST金鴻仍然還走在一條任重道遠(yuǎn)的重組之路上。在這一極早期階段，任何債權(quán)人的反對或資金的遲疑，都會導(dǎo)致重組直接流產(chǎn)。因為一旦協(xié)商破裂，法院經(jīng)審查認(rèn)為公司失去重整價值，等待ST金鴻的將只有直接破產(chǎn)清算。

哪怕退一萬步講，假設(shè)未來ST金鴻能夠順利通過破產(chǎn)重整，公司股價就真的能夠觸底反彈嗎？

以昔日的“運動品牌第一股貴人鳥”為例，2021年完成重整的貴人鳥，甩掉債務(wù)包袱并試圖轉(zhuǎn)型農(nóng)業(yè)貿(mào)易。然而，微薄的貿(mào)易利潤無法支撐重組后龐大的盤子，最終在2024年3月死于“1元面值退市”。

曾經(jīng)的“A股汽車經(jīng)銷商第一股”龐大集團也遭遇過類似的劇本。2019年底，龐大集團重整成功，化解百億債務(wù)，凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正。但重整并未帶來盈利能力的質(zhì)變。更致命的是，為了抵債，龐大實施了天量的資本公積轉(zhuǎn)增股本，總股本膨脹至102億股。在基本面萎靡的背景下，龐大的股本基數(shù)導(dǎo)致其股價極易跌穿底線，最終于2023年6月因連續(xù)20個交易日股價低于1元，觸及交易類退市。

綜上來看，企業(yè)依法依規(guī)尋求重組自救，其努力理應(yīng)得到客觀對待。但近期ST金鴻脫離商業(yè)常識的連板走勢，是一場徹頭徹尾的非理性資金操縱。

一部分游資無視企業(yè)真實的經(jīng)營困境，捏造外資借殼謊言，刻意粉飾重整程序的艱難，甚至掩蓋“重組后退市”的致命風(fēng)險。其唯一目的就是推高股價高位套現(xiàn)，將一地雞毛留給不知情的跟風(fēng)者和苦苦支撐的上市公司。

面對此類標(biāo)的，投資者必須回歸常識，敬畏法定的信息披露文件。在重組八字沒一撇、退市風(fēng)險高懸的當(dāng)下，切莫讓自己的真金白銀淪為資本荒誕劇本下的昂貴代價。