工行日賺9.6億，民生、光大領(lǐng)跌！一季度銀行業(yè)大分化

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撰文|蜜妹

這是@閨蜜財(cái)經(jīng)的第1780篇原創(chuàng)

圖片來(lái)源|AI自動(dòng)生成

銀行業(yè)也開始分化了。

隨著“五一”假期結(jié)束，上市銀行一季度業(yè)績(jī)也已披露完畢。可喜可賀的是，絕大多數(shù)銀行實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增。

另一邊，也有五家銀行拖了行業(yè)后腿，凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)，其中三家營(yíng)收、利潤(rùn)雙降，成為這輪復(fù)蘇大潮中的“孤勇者”。

01

先說(shuō)穩(wěn)的基本盤。

一季度，國(guó)有大行延續(xù)了自己的節(jié)奏：增速不驚人，體量壓死人。

工商銀行營(yíng)收2304億元，凈利潤(rùn)869.4億元，日賺約9.6億元，規(guī)模仍是全行業(yè)斷層第一，同比增長(zhǎng)也守住了正數(shù)；

建設(shè)銀行營(yíng)收2113億元，增長(zhǎng)11.15%，凈利潤(rùn)862.9億元，增長(zhǎng)3.53%；

農(nóng)業(yè)銀行營(yíng)收2063億元，增長(zhǎng)10.49%，凈利潤(rùn)751.9億元，增長(zhǎng)4.52%；

中國(guó)銀行營(yíng)收1788億元，增長(zhǎng)8.44%，凈利潤(rùn)566.3億元，增長(zhǎng)4.17%；

郵儲(chǔ)銀行營(yíng)收961.6億元，增長(zhǎng)7.61%，凈利潤(rùn)257.3億元，增長(zhǎng)1.90%；

交通銀行營(yíng)收696.2億元，增長(zhǎng)6.41%，凈利潤(rùn)261.6億元，增長(zhǎng)2.08%。

在蜜姐看來(lái)，這些大行的共性是“慢中有穩(wěn)”：營(yíng)收增速在5%—11%之間，不算最高，但成本端、資產(chǎn)質(zhì)量端沒(méi)有驚喜也沒(méi)有驚嚇。

工商銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為每股3.98元，農(nóng)業(yè)銀行為3.39元，賬上全是真錢。

這種“不出錯(cuò)”的本事，是幾十年客戶基礎(chǔ)、負(fù)債優(yōu)勢(shì)和風(fēng)控體系堆起來(lái)的，不是其他銀行一兩個(gè)季度能追趕的。

02

如果問(wèn)一季報(bào)增速最亮眼的群體是誰(shuí)，那鐵定不是六大行，而是幾家頭部城商行。

比如江蘇銀行，營(yíng)收241.8億元，凈利潤(rùn)105.8億元，增長(zhǎng)8.20%。規(guī)模已經(jīng)是城商行里的巨無(wú)霸，增速還沒(méi)掉下來(lái)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為16.44元，賺錢能力夯爆了。

成都銀行營(yíng)收61.98億元，凈利潤(rùn)31.57億元，同比分別增長(zhǎng)6.54%、4.81%，增速不算快，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流每股16.41元，僅次于江蘇銀行。

重慶銀行、寧波銀行經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分別為每股11.19元、9.06元，也都很高。且這兩家銀行一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。

剩下的不一一列舉。

在蜜姐看來(lái)，這批城商行的武器大都是一樣的：區(qū)域經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量硬、信用成本低、現(xiàn)金流好。

它們沒(méi)有六大行的規(guī)模，但在一季報(bào)里賺出了比大行更高的效率。說(shuō)明銀行業(yè)的“優(yōu)等生”正在從規(guī)模溢價(jià)轉(zhuǎn)向效率溢價(jià)。

城商行里經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的也有幾家，分別是上海銀行、蘭州銀行、廈門銀行、長(zhǎng)沙銀行和杭州銀行。

雖然其中除了蘭州銀行外，其他銀行一季度營(yíng)收、利潤(rùn)均未雙降，但其他4家銀行的增長(zhǎng)質(zhì)量恐怕也要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

03

再來(lái)看股份行陣營(yíng)，這是分化最嚴(yán)重的一個(gè)群體。9家A股上市的股份行里，有3家一季度歸母凈利潤(rùn)同比下滑，占了5家下滑數(shù)量的60%。

在蜜姐看來(lái)，掉進(jìn)負(fù)增長(zhǎng)陣營(yíng)的三家銀行，各有各的病癥。

首先是民生銀行。一季度營(yíng)收378.2億元，同比增長(zhǎng)2.74%，好歹漲了。但凈利潤(rùn)115.1億元，同比下滑9.64%。

掙的更多但剩的更少，錢被誰(shuí)拿走了？答案就是“信用減值損失”。看來(lái)民生銀行的存量風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有出清完畢。

光大銀行情況又不一樣，是營(yíng)收降，利潤(rùn)降得更狠。

一季度光大銀行營(yíng)收318.1億元，同比下滑3.85%；凈利潤(rùn)114.6億元，同比跌8.06%。利潤(rùn)跌幅是營(yíng)收降幅的兩倍多，說(shuō)明收入端在縮水，支出端還有點(diǎn)hold不住。

細(xì)看數(shù)據(jù)蜜姐發(fā)現(xiàn)，投資收益大幅下滑，是光大銀行此次雙降的核心原因。一季度該行投資收益5.44億元，同比2025年的72.13億元縮水超92%。

同時(shí)，光大銀行一季度信用減值損失逆勢(shì)增長(zhǎng)5.57%至89.61億元，不良貸款余額增加27.07億元，撥備覆蓋率下降11.92個(gè)百分點(diǎn)至162.22%，顯示房地產(chǎn)、零售等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。

華夏銀行這邊則是另一番景象：一方面營(yíng)收大增35%為246.2億元，但利潤(rùn)反而下跌，一季度凈利潤(rùn)49.87億元，同比下降1.50%。

利潤(rùn)下滑的核心原因也是信用減值損失增加至115.24億元，同比增加101.9%，完全抵消了營(yíng)收增長(zhǎng)紅利。

另外值得注意的是，華夏銀行一季度營(yíng)收增長(zhǎng)，其實(shí)主要得益于公允價(jià)值變動(dòng)損益大幅扭虧，從去年同期的-24.73億元轉(zhuǎn)為+22.07億元，這其實(shí)也是很多銀行的增長(zhǎng)“真相”。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，華夏銀行不良貸款率1.55%仍處高位，撥備覆蓋率146.37%低于150%監(jiān)管紅線，補(bǔ)提壓力較大。

04

當(dāng)然，股份行潰敗的也只是少數(shù)，大部分一季度還是增長(zhǎng)的。

比如招商銀行營(yíng)收增長(zhǎng)3.81%，凈利潤(rùn)378.5億元，增速1.52%；

平安銀行營(yíng)收352.8億元，增長(zhǎng)4.65%，凈利潤(rùn)145.2億元，增長(zhǎng)3.0%；

中信銀行營(yíng)收546.5億元，增長(zhǎng)5.23%，凈利潤(rùn)201.0億元，增長(zhǎng)3.02%。

在蜜姐看來(lái)，上市銀行一季報(bào)展現(xiàn)的分化，并不是偶然的，至少有三條邏輯在起作用。

第一，資產(chǎn)質(zhì)量決定利潤(rùn)含金量。凈息差收窄是全行業(yè)共同的壓力，但撥備計(jì)提的差異，直接把銀行分類。

第二，營(yíng)收的來(lái)源比增速重要。華夏銀行營(yíng)收漲35%，但現(xiàn)金流出排在行業(yè)前列，說(shuō)明營(yíng)收里充滿了賬面因素和非現(xiàn)金波動(dòng)。

反過(guò)來(lái)，招商銀行營(yíng)收只漲了3.8%，卻拿出4.99元的每股現(xiàn)金流。營(yíng)收結(jié)構(gòu)偏重非現(xiàn)金收益的銀行，增速再高也無(wú)法轉(zhuǎn)化為真實(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

第三，效率的差距正在拉大。成都銀行用不到62億元營(yíng)收，賺出了31.57億元凈利潤(rùn)；華夏銀行用246億元營(yíng)收，只賺了49.87億元凈利潤(rùn)。

可見(jiàn)同樣的行業(yè)環(huán)境，資產(chǎn)、負(fù)債、運(yùn)營(yíng)成本的組合效率，正在把銀行推向完全不同的軌道。

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