上海
近年來白酒消費(fèi)承壓，關(guān)于茅臺各種“鬼故事”又開始流傳。特別是2025年年報(bào)，以及2026年一季報(bào)看上去不那么美，這種觀點(diǎn)更是甚囂塵上。
諸如“年輕人不喝白酒，后繼無人，行業(yè)要斷代”“量價(jià)齊崩，十年大頂已過，進(jìn)入長期衰退”“健康意識覺醒，喝酒的人越來越少，白酒是‘夕陽產(chǎn)業(yè)’”“政策不支持：白酒被定為‘傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)’，不再是國家戰(zhàn)略重點(diǎn)”……
諸如此類，跟風(fēng)者眾。說實(shí)話，投資是最考驗(yàn)一個(gè)人獨(dú)立思考能力的事，這事關(guān)切身利益。它不像跟著某些公知屁股后面瞎嚷嚷幾句，反正也不會損失什么，至多被人反駁幾句。但投資不一樣，思考不到位，是真會虧錢的，而且是虧大錢。
白酒消費(fèi)承壓，并不等于白酒行業(yè)真要完蛋，更不等于茅臺就完蛋了。一方面，有些人錯把周期調(diào)整當(dāng)作行業(yè)終結(jié)，把供給出清當(dāng)成需求消失，把代際更迭看作斷代危機(jī)，將金融退潮理解為價(jià)值毀滅；另一方面，白酒是白酒，茅臺是茅臺。
前些年白酒的銷量狂潮，很大程度上是金融屬性驅(qū)動的結(jié)果。很多酒并非真正被喝掉了，而是被囤積在渠道和民間。這兩年消費(fèi)遇冷，白酒動銷確實(shí)困難，但真實(shí)飲用需求并沒有萎縮那么多。當(dāng)前銷量下滑，更多是前期社會巨量庫存的集中釋放所致。
白酒是中國的文化名片，每年創(chuàng)造千億級稅收，還是百萬槽工衣食所系。而茅臺更是貴州省的支柱產(chǎn)業(yè)，缺了茅臺這一角，貴州需要國家大量資金扶貧才能補(bǔ)上。國家不扶持≠打壓，真實(shí)態(tài)度是規(guī)范發(fā)展、提質(zhì)增效，并不是“滅掉白酒”“干掉茅臺”。
再說，成癮性消費(fèi)哪有那么容易戒除？下面不妨以香煙為例。
香煙的危害比白酒大得多，國家的控?zé)熈Χ纫策h(yuǎn)大于限酒。表面上看，吸煙的人似乎變少了，但煙草消費(fèi)金額卻逐年攀升，至今仍是國家稅收的第一大來源。為什么？核心在于成癮性——一旦上癮，很難戒斷。只要國家不像禁毒一樣徹底禁煙，煙草消費(fèi)的基本盤就不會垮。
之前看到過一個(gè)案例。上世紀(jì)末，澳大利亞出臺號稱“世界最嚴(yán)禁煙令”，并以高煙稅、強(qiáng)制包裝、限制廣告與零售等組合拳打擊煙草業(yè)。一頓操作下來，合法煙草銷售確實(shí)大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，1991年澳大利亞14歲以上人群日吸煙率為24%，到2022—2023年已降至8.3%。
然而，官方統(tǒng)計(jì)的煙民數(shù)量減少、合法煙草銷量下滑，并不代表真實(shí)的市場需求消失了。令澳大利亞當(dāng)局沒想到的是，取代正規(guī)市場的，是猖獗的煙草黑市。最新研究顯示，澳大利亞非法煙草流通規(guī)模已躍升為僅次于冰毒的第二大黑市交易。
我寫這些并非鼓勵大家投資茅臺，畢竟誰也不會對你的錢包負(fù)責(zé)。我只是想說明兩點(diǎn)：一是堅(jiān)持獨(dú)立思考，不被喧囂的雜音帶偏；二是萬物皆周期，一個(gè)存在了幾千年的產(chǎn)業(yè)，不會輕易消失。
都說現(xiàn)在的年輕人不喝白酒，其實(shí)過去的年輕人也不愛喝白酒。只要他們還接觸啤酒、黃酒、米酒等其他酒精類飲品，他們總有一天會品出白酒的好來，更不消說茅臺這種文化符號了。
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