蒙牛2025年報解讀：“一體兩翼”強韌性，多元增長引領(lǐng)乳業(yè)新周期

昨晚，蒙牛乳業(yè)發(fā)布了2025年全年度的業(yè)績報告。在過去一年里，面對國內(nèi)需求市場變革、行業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整等多重挑戰(zhàn)，蒙牛不僅頂住了壓力，更以一份頗具亮點的成績單，向市場展示了中國乳業(yè)龍頭穿越周期的強大韌性。

財報信息顯示，報告期內(nèi)蒙牛實現(xiàn)收入822.45億元，經(jīng)營利潤為65.64億元，權(quán)益股東應(yīng)占溢利達(dá)15.45億元。更為關(guān)鍵的是，蒙牛通過一系列精細(xì)化管理舉措提質(zhì)增效，期內(nèi)公司毛利率同比提高0.3個百分點至39.9%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流達(dá)87.5億元，自由現(xiàn)金流達(dá)63億元，三項指標(biāo)均創(chuàng)下歷史最高水平。

總體來看，蒙牛通過堅定執(zhí)行“一體兩翼”戰(zhàn)略，不僅在核心業(yè)務(wù)上穩(wěn)住了大盤，更是在鮮奶、奶粉、奶酪等創(chuàng)新業(yè)務(wù)與國際業(yè)務(wù)中跑出了“加速度”，取得了突破性進(jìn)展。

結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯成效

“常溫＋低溫”雙輪驅(qū)動

分業(yè)務(wù)板塊來看，液態(tài)奶不僅是蒙牛收入的壓艙石，更是近些年來結(jié)構(gòu)優(yōu)化的主戰(zhàn)場。面對消費者逐漸從“喝上奶”向“喝好奶”“喝對奶”需求的升級，蒙牛也為此進(jìn)行了一場系統(tǒng)性的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

常溫奶方面，蒙牛依托獨創(chuàng)的EHT酶水解技術(shù)將牛奶中不易消化吸收的乳糖進(jìn)行“軟化”處理，于期內(nèi)推出的“軟牛奶”系列新品是對消費者體質(zhì)與飲食習(xí)慣的又一次系統(tǒng)性回應(yīng)。旗艦品牌特侖蘇在迎來二十周年之際，驚艷亮相的沙金套海沙漠·有機(jī)奶新品則是進(jìn)一步鞏固其在高端奶市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，也是品牌堅守“長期主義”道路上的又一里程碑。這種從基礎(chǔ)營養(yǎng)向精準(zhǔn)營養(yǎng)的延伸，讓蒙牛在競爭激烈的乳業(yè)市場中找到了新的增長動力。

低溫奶方面，蒙牛積極把握消費場景多元化趨勢，連續(xù)21年穩(wěn)居市場份額第一寶座。冠益乳持續(xù)錨定益生菌功能酸奶核心賽道，于期內(nèi)攜手山姆會員商店等新興渠道呈現(xiàn)“健字號”系列、“早8噸噸”系列新品，持續(xù)筑高功能酸奶賽道壁壘。同時，繼冠益乳之后，優(yōu)益C也于期內(nèi)斬獲國家保健食品“健字號”認(rèn)證，且完成了0蔗糖產(chǎn)品的重磅升級，率先在低溫益生菌飲品中應(yīng)用天然甜味成分“阿洛酮糖”，引領(lǐng)行業(yè)配方革新。

多元業(yè)務(wù)齊開花

第二增長曲線強勢崛起

除了支撐起收入大局的液態(tài)奶業(yè)務(wù)，蒙牛的鮮奶、奶酪、奶粉、冰品、國際業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等也在2025年集體迎來爆發(fā)期，第二增長曲線強勢崛起。

鮮奶業(yè)務(wù)方面，每日鮮語持續(xù)做強4.0核心產(chǎn)品，并以零乳糖雙蛋白與A2β-酪蛋白等新品迅速切入精準(zhǔn)營養(yǎng)、0乳糖等細(xì)分賽道，實現(xiàn)雙位數(shù)增長。子品牌小鮮語聯(lián)合山姆會員商店推出蜜瓜奶、香芋奶等定制產(chǎn)品，實現(xiàn)多元增長。

奶酪業(yè)務(wù)方面，蒙牛通過進(jìn)一步加強與妙可藍(lán)多的協(xié)同，深化對其供應(yīng)鏈、市場、渠道資源的全面賦能，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一地位，并于報告期內(nèi)實現(xiàn)了超20%的增長。

冰品業(yè)務(wù)方面，隨變持續(xù)深耕巧克力冰淇淋賽道，經(jīng)典產(chǎn)品“隨變轉(zhuǎn)”重磅回歸，與南方黑芝麻跨界聯(lián)名打造的黑芝麻冰淇淋成功開拓養(yǎng)生產(chǎn)品線，冰＋持續(xù)深耕年輕化定位打造差異競爭優(yōu)勢，蒂蘭圣雪則是繼續(xù)夯實“越純粹·越美味”的高端定位，推出全國首款有機(jī)冰淇淋——沙漠有機(jī)鮮牛乳冰淇淋，并成為大陸首個獲批香港食環(huán)署牌照的高端冰淇淋品牌。

奶粉業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)同樣不俗，全年實現(xiàn)雙位數(shù)增長。蒙牛于期內(nèi)完成了自研Lc19菌株、益生菌Hi188從實驗室到餐桌的升維，升級煥新的悠瑞氨糖盾益生菌系列、骨力金裝系列等產(chǎn)品成為銀發(fā)消費新賽道的“價值燈塔”。蒙牛瑞哺恩則是于期內(nèi)首發(fā)雙Sn-2腦營養(yǎng)配方，以全新科研成果掀起嬰配粉腦營養(yǎng)新革命。

“兩翼”戰(zhàn)略韌性顯

創(chuàng)新＋國際業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓疆

如果說以上業(yè)務(wù)共同構(gòu)成了蒙牛收入大局的“一體”，那么其創(chuàng)新業(yè)務(wù)與國際業(yè)務(wù)則是蒙牛渴望開拓新興市場的“兩翼”。

期內(nèi)，蒙牛精深加工領(lǐng)域加速產(chǎn)業(yè)化步伐，乳鐵蛋白、膠束酪蛋白、脫鹽乳清粉D90等產(chǎn)品成功達(dá)標(biāo)，馬斯卡彭奶酪、原制馬蘇里拉奶酪相繼下線，打破了技術(shù)瓶頸與對進(jìn)口原料的依賴。也因此，蒙牛專業(yè)乳品成功贏得頭部茶飲、烘焙及餐飲連鎖品牌的信賴，市場滲透率顯著提高。

專注運動人群日常營養(yǎng)需求的子品牌邁勝不僅于期內(nèi)推出了續(xù)航果凍膠系列、低糖電解質(zhì)粉、超燃奶昔、姜撞奶味每日蛋白等全新產(chǎn)品，還在2025年世界乳品創(chuàng)新大獎中斬獲“最佳初創(chuàng)金獎”榮譽。就在前不久，品牌更是完成近億元A輪融資，收獲消費者與投資者的一致認(rèn)可。

國際業(yè)務(wù)方面，蒙牛繼續(xù)穩(wěn)步開拓。海外冰淇淋業(yè)務(wù)艾雪在印尼保持34%市場份額，穩(wěn)居市場第一，并向越南、菲律賓及非洲、拉美等新興市場延伸。同時，蒙牛強化BurraFoods面向B端、貝拉米面向C端的戰(zhàn)略定位，立足澳洲，加速拓展國內(nèi)、東南亞及其他全球重點市場的進(jìn)一步開發(fā)，進(jìn)一步提升了蒙牛在全球乳業(yè)版圖中的影響力。

結(jié)語

總的來看，蒙牛不僅交出了一份業(yè)績穩(wěn)健、多業(yè)務(wù)全面“開花”的年度答卷，更是在“一體兩翼”的戰(zhàn)略執(zhí)行層面展現(xiàn)出教科書式的定力與韌性。

展望2026年，蒙牛總裁高飛表示，蒙牛將積極響應(yīng)國家“十五五”健康優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，加速布局“基礎(chǔ)營養(yǎng)、功能營養(yǎng)、醫(yī)學(xué)營養(yǎng)”等營養(yǎng)賽道，持續(xù)以產(chǎn)品價值為消費者創(chuàng)造健康價值，以企業(yè)自身的高質(zhì)量發(fā)展，為加快實現(xiàn)奶業(yè)振興和“健康中國”貢獻(xiàn)新的更大力量。

圖片來源蒙牛乳業(yè)