全國唯一盈利“奇跡”？福州地鐵去年實(shí)虧27億！

當(dāng)#29城地鐵年報(bào)，只有福州賺到錢了#刷屏。

前不久，有媒體統(tǒng)計(jì)了國內(nèi)29家地鐵公司的2023年報(bào)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，有且僅有福州地鐵是神一般的存在，扣除政府補(bǔ)貼3.6億元后居然還有1000萬元的凈利潤。

一再免費(fèi)，居然還是全國獨(dú)一無二的盈利存在，這樣的“奇跡”真的有可能嗎？

為此，福州城市觀察者“說商道市”調(diào)閱了最近6年的福州地鐵集團(tuán)年報(bào)、信用評(píng)級(jí)報(bào)告與融資券募集說明書。

2023年全年福州地鐵應(yīng)收票款補(bǔ)貼27.05億元，計(jì)入“營業(yè)收入”（注：前述媒體在統(tǒng)計(jì)時(shí)未刨除）；另有政府補(bǔ)助3.61億，計(jì)“其他收益”。真實(shí)情況為：2023年合計(jì)財(cái)政補(bǔ)貼30.66億后，福州地鐵有3.72億的凈利潤。

這意味著，若刨除政府補(bǔ)貼，福州地鐵去年實(shí)虧27億。虧損額與沈陽、長沙、西安大致相當(dāng)。

地鐵具有城市公共服務(wù)屬性，是“低碳”出行、解決大城市病的必要支撐，但地鐵建設(shè)投資大、回報(bào)周期長也是現(xiàn)實(shí)問題。有此一說，全球90%的地鐵線都在虧錢。

在福州城市觀察者“說商道市”看來，正是基于建設(shè)及運(yùn)營非盈利導(dǎo)向的特性，地鐵巨虧與財(cái)政補(bǔ)貼適度都是正常的。且地鐵虧錢是一種普惠性的福利，實(shí)際上是發(fā)給社會(huì)中下層的一種交通補(bǔ)貼。

而討論地鐵的盈利問題，是希望能找到一種復(fù)制的模式，縮短地鐵的投資回報(bào)周期，在減輕政府投入負(fù)擔(dān)的同時(shí)，也能讓地鐵能夠更好服務(wù)于市民。

與此同時(shí)，虛虛實(shí)實(shí)、似是而非間，一個(gè)真實(shí)的福州地鐵，更多的隱秘?cái)?shù)據(jù)細(xì)節(jié)輪廓漸顯露：譬如6號(hào)線客流量僅為1號(hào)線的兩成，5號(hào)線也僅是1號(hào)線的三成，嚴(yán)重“拖后腿”。

你還關(guān)心福州地鐵的什么數(shù)據(jù)？

NO.1|盈利是錯(cuò)覺

賺錢基本靠“補(bǔ)”

數(shù)據(jù)包：2023年，福州地鐵營業(yè)總收入33.79億，票務(wù)收入僅2.69億，占比不到一成，財(cái)政票款補(bǔ)貼27.05億，占比超八成。此外，還計(jì)提了3.61億的財(cái)政補(bǔ)貼。方實(shí)現(xiàn)凈利潤3.72億。

“說商道市”根據(jù)福州地鐵集團(tuán)年報(bào)、融資券募集說明書、信用評(píng)級(jí)報(bào)告整理，福州地鐵營業(yè)總收入呈穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì)，2023年?duì)I業(yè)總收入達(dá)33.79億元。

▲福州地鐵盈利很不錯(cuò)？動(dòng)輒一二十億的票款補(bǔ)貼計(jì)入營業(yè)收入

但是，劇本按標(biāo)準(zhǔn)化續(xù)寫，終歸會(huì)有個(gè)但是。

但是，福州地鐵集團(tuán)地鐵運(yùn)營收入包含票務(wù)收入和票款補(bǔ)貼，2023年票務(wù)收入僅為2.69億，僅占總收入的7.9%。

“洶涌澎湃”的是票款補(bǔ)貼。每年福州市給予福州地鐵集團(tuán)成本規(guī)制項(xiàng)下票款補(bǔ)貼都以10億+起步，計(jì)入“營業(yè)收入”科目，2023年許疊加部分時(shí)段免票的因素票款補(bǔ)貼更是高達(dá)27.05億，占到了營業(yè)總收入的80.05%。

根據(jù)福州市財(cái)政局印發(fā)的《福州市軌道交通運(yùn)營服務(wù)成本規(guī)制辦法(試行)》，對(duì)通過成本規(guī)制核定的運(yùn)營成本與乘客實(shí)際支付優(yōu)惠票價(jià)之間的差額予以補(bǔ)貼，票款補(bǔ)貼，計(jì)入福州地鐵“營業(yè)收入”科目，使得地鐵運(yùn)營毛利率持續(xù)為正。

票款補(bǔ)貼總額=補(bǔ)貼差額(運(yùn)營成本與乘客實(shí)際支付優(yōu)惠票價(jià)之間的差額)*年客運(yùn)周轉(zhuǎn)量。

也正是由于動(dòng)輒一二十億的票款補(bǔ)貼計(jì)入營業(yè)收入，往往使人產(chǎn)生一種福州地鐵盈利很不錯(cuò)的恍惚感與錯(cuò)覺。

前述媒體折騰的29城地鐵年報(bào)，對(duì)于福州地鐵的統(tǒng)計(jì)口徑，最大錯(cuò)誤也即在此——未將計(jì)入營業(yè)收入的票款補(bǔ)貼刨除，得出29城地鐵有且僅有福州盈利的結(jié)論，實(shí)則，大錯(cuò)特錯(cuò)！

事實(shí)上，關(guān)于福州地鐵的盈利，融資券募集說明書在風(fēng)險(xiǎn)提示及說明中直言“盈利能力較弱的風(fēng)險(xiǎn)”，“盈利依賴票款補(bǔ)貼風(fēng)險(xiǎn)”。

地鐵項(xiàng)目前期投資大，投資回報(bào)周期長，定價(jià)機(jī)制非市場(chǎng)化，運(yùn)營具有準(zhǔn)公共品特性，短期內(nèi)發(fā)行人（即指福州地鐵集團(tuán)，下同）自身盈利水平較弱，主要依賴票款補(bǔ)貼維持盈利。

信用評(píng)級(jí)報(bào)告亦直言，公司存量在建軌道建設(shè)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，未來仍面臨較大的投資支出壓力；且軌道業(yè)務(wù)公益性較強(qiáng)，地鐵運(yùn)營票務(wù)收入不能覆蓋運(yùn)營成本，最終盈利對(duì)票款補(bǔ)貼依賴度較大。

你以為這就是全部了？！

除了計(jì)入“營業(yè)收入”的票款補(bǔ)貼外，還有“其他收益”。發(fā)行人其他收益主要為未納入《福州市軌道交通運(yùn)營服務(wù)成本規(guī)制辦法(試行)》范圍的地鐵線路的運(yùn)營相關(guān)補(bǔ)貼，包括房產(chǎn)稅退稅等。2021-2023年度，發(fā)行人計(jì)提政府補(bǔ)助分別為2.83億元、3.66億、3.61億。

NO.2|5/6號(hào)線“拖后腿”

線路客流嚴(yán)重分化

數(shù)據(jù)包：6號(hào)線客流量僅為1號(hào)線的兩成，5號(hào)線僅是三成，4號(hào)線剛達(dá)到一半，2號(hào)線則有1號(hào)線的八成。

2023年，福州軌道交通客運(yùn)量達(dá)2.28億/人次，同比猛增88.43%。

線網(wǎng)運(yùn)營里程也創(chuàng)新高。2023年8月27日，4號(hào)線首通段及5號(hào)線后通段正式開通運(yùn)營，讓福州地鐵運(yùn)營里程新增28.3公里，線網(wǎng)總運(yùn)營里程達(dá)到139公里，線網(wǎng)車站數(shù)量增加到90座（含10座換乘站），市民出行更加便捷。

線網(wǎng)客流亦創(chuàng)新高。

2024年5月2日，福州地鐵線網(wǎng)總客運(yùn)量達(dá)138.12萬，創(chuàng)下單日線網(wǎng)客流新紀(jì)錄！刷新此前2023年12月31日創(chuàng)下的134.34萬歷史最高客流紀(jì)錄。

而通過對(duì)比近三年及一期福州地鐵負(fù)責(zé)線路運(yùn)營情況，客流數(shù)據(jù)表現(xiàn)最好的當(dāng)屬南北走向的1號(hào)線。2023年1號(hào)線客流總量破天荒達(dá)9272萬人次，同比2022年猛增57%，但因部分時(shí)段實(shí)施免票政策的關(guān)系，運(yùn)營收入不敵2022年。

若以2024年一季度數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，2號(hào)線客流總量為1號(hào)線的78%，4號(hào)線（首通段）客流總量為1號(hào)線的53%，5號(hào)線客流總量為1號(hào)線的31%，6號(hào)線客流總量為1號(hào)線的21%。這也與“說商道市”在乘坐福州地鐵時(shí)的實(shí)際感受一致：5/6號(hào)線客流量堪憂！

▲“說商道市”深刻感受到——5號(hào)線是真沒啥人

早前，關(guān)于6號(hào)線站點(diǎn)設(shè)置不合理，“三不到”刷屏。不到機(jī)場(chǎng)（到機(jī)場(chǎng)的任務(wù)由濱海快線執(zhí)行，重要客流被分走），不到長樂區(qū)行政中心，不到海邊（出萬壽地鐵口離最近的沙灘海邊都要3公里以上）。

NO.3|客流強(qiáng)度0.7究竟有多難？

福州城最近一年都“不及格”

數(shù)據(jù)：即便有部分時(shí)段地鐵免費(fèi)的加持，最近一年的時(shí)間跨度里，福州未曾有一個(gè)月客流強(qiáng)度觸及“及格”線，哪怕只有一個(gè)月。

為何關(guān)注地鐵客流？福州地鐵第三期建設(shè)規(guī)劃正按流程抓緊上報(bào)中，線路及動(dòng)工時(shí)間需要結(jié)合城市財(cái)政能力、城市規(guī)劃、客流等因素。

▲5月16日晚11時(shí)的福州地鐵1/2號(hào)線換乘站南門兜站

事實(shí)上，官方早已給出福州地鐵客流未達(dá)標(biāo)的答案，只是些許人不愿意相信。

2022年2月，福州市公共資源交易服務(wù)中心掛出一則最高限價(jià)為121萬元的招標(biāo)公告，“福州城市軌道交通運(yùn)營線網(wǎng)客流效果評(píng)價(jià)報(bào)告編制項(xiàng)目”，明確言及，“針對(duì)福州既有地鐵運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，分析軌道交通客流時(shí)空分布規(guī)律和關(guān)鍵指標(biāo)，從社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平實(shí)現(xiàn)度、交通出行需求特征、綜合交通運(yùn)行狀況和一體化、沿線土地開發(fā)、軌道交通建設(shè)和管理水平等方面挖掘客流未達(dá)標(biāo)的原因，并分析判斷未來發(fā)展趨勢(shì)，給出客流提升措施建議。”

地鐵客流強(qiáng)度（客流強(qiáng)度=日均客流量/運(yùn)營里程）不得低于0.7萬人次/公里，這一核心指標(biāo)，正在成為能否新建地鐵的重要標(biāo)準(zhǔn)。

不妨瞅瞅福州地鐵最近一年的客流強(qiáng)度表現(xiàn)。況且，福州地鐵數(shù)度免票，2023年8月28日至12月31日，2024年2月6日至5月6日，工作日每天17時(shí)后，周末及法定節(jié)假日全天，免費(fèi)。數(shù)據(jù)理應(yīng)不錯(cuò)才是。

▲最近一年來，福州地鐵月度客流強(qiáng)度皆未觸及0.7

國家交通運(yùn)輸部每月發(fā)布有《城市軌道交通運(yùn)營數(shù)據(jù)速報(bào)》。根據(jù)速報(bào)，2023年7月-2024年6月，福州地鐵客流強(qiáng)度分別為0.49、0.54、0.53、0.62、0.60、0.62、0.55、0.57、0.68、0.66、0.68、0.56。

細(xì)思極恐的是，即便有部分時(shí)段地鐵免費(fèi)的加持，最近一年的時(shí)間跨度里，福州未曾有一個(gè)月客流強(qiáng)度觸及0.7。而2023年福州日均客流強(qiáng)度僅為0.51萬人次/公里。

只能說，福州要更更更加努力了！

NO.4|大城市框架逐漸成型

福州城，真的不一樣了！

福州城市觀察者“說商道市”調(diào)閱了最近6年的福州地鐵集團(tuán)年報(bào)、信用評(píng)級(jí)報(bào)告與融資券募集說明書，只為走近福州地鐵，看清福州地鐵，畢竟，福州人對(duì)福州地鐵的家底，是有知情權(quán)的。

“說商道市”想說，些許人對(duì)福州地鐵客流的實(shí)際感知，以一時(shí)觀感匆匆下定論，是極不負(fù)責(zé)任的，只有將時(shí)間軸跨度拉長至一個(gè)月，一年，數(shù)年方可見更多更真實(shí)的隱秘的細(xì)節(jié)。

從大效益來看，雖然當(dāng)前虧損，但從長遠(yuǎn)看，地鐵建設(shè)產(chǎn)生的資產(chǎn)卻是優(yōu)良和稀缺資產(chǎn)，不僅不應(yīng)該貶值，更是增值的優(yōu)良資產(chǎn)。所以，不能單純以狹義的效益、是否盈利來考量。

福州地鐵，自然還有更多更真實(shí)的隱秘的細(xì)節(jié)。若一眾看官有興趣，評(píng)論區(qū)見，“說商道市”自會(huì)改天再撰稿。

風(fēng)從何處來？

閩江迎風(fēng)而淌，滔滔東去，奔流入海，浸潤出閩都文明的獨(dú)特靈性。至今仍是巨大的向心力之所在。

而今，福州以“兩江四岸”為主軸，延續(xù)“東進(jìn)南下、沿江向海”的大城市框架逐漸成型。

地鐵勾勒出的正是新時(shí)代的大福州的輪廓。

根據(jù)福州城市軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃，遠(yuǎn)期線網(wǎng)(2035年)由16條線路組成(含F(xiàn)1線)，構(gòu)成“環(huán)+放射、兩網(wǎng)互聯(lián)” 的布局方案，線網(wǎng)總規(guī)模約621km。其中市區(qū)線12條、約424km，市域線3條、約135km，城際F1線約62km。

遠(yuǎn)景線網(wǎng)(2050年)由20條線路組成(含F(xiàn)1線)，線網(wǎng)總規(guī)模約781km。其中 市區(qū)線13條、約460km，市域線6條、約259km，城際F1線約62km。整體規(guī)劃形成“一環(huán)(4號(hào)線)兩核(主城區(qū)和濱海新城)、三聯(lián)(主城區(qū)與濱海新城3條聯(lián)系通道)八射(主城區(qū)范圍環(huán) 線向外8個(gè)放射方向)”的網(wǎng)絡(luò)構(gòu)架。

福州城，真的不一樣了！

原創(chuàng)不易，感謝贊轉(zhuǎn)評(píng)